再贴现率是如何控制通货的？对股市有哪些影响？
《谈国论企》外电于2010年12月29日发出的报道，称中国央行自12月26日起把再贴现率由1.8％上调至2.25％。果如是则显央行提出警示谓会继续强化控制通货，以配合包括存款准备金率等主要货币政策性措施，更大力度地回收以商业银行为主的金融机构同业市场的过剩流动性，减低境内、外热钱之流窜使资产泡沫膨胀甚至爆破威胁，以保证国民经济维持平稳较快成长步伐。此举属有弹性和灵活性，毋须过份忧疑。
要是报道无误，则该为中国人民银行之于最近两年来的首次调整，属配合国务院各部委之力求（１）减低通胀升温预期，和（２）避免美国联邦储备局之于11月3日出台之次轮量化宽松（ＱＥ２），可能引致之境外大量热钱从各种各样「黑市」渠道，窜入境内，肆意进行炒卖，或然形成日益巨大的资产泡沫，对国民经济可能造成负面影响。但人行未有在外电作出报道之后，瞬即作出反应，即使未必可以显示报道可以作准，却可以从基本和实质因素作评估，又是可以接受的市场操纵行为，和这是属于与美国、欧盟等主要经济体系，所采取的惯常必要时措施，不足为怪！
从再贴现率机制作出稍为具体和详细的评估和分析，可以在相当程度意味人行颇有可能不会一而再地作出「重拳出击」，道理十分简单，乃此一机制的其中最大特点，相关做法（一）基本为银行同业间相互调措，已基本不能满足个别或部分银行之所能借取到同业的头寸，得须向中央银行作出融通借款，故人行一旦提高再贴现利率，不仅使到个别商业银行等金融机构，所进行的对外即客户借贷成本大幅增加，得更为审慎和稳健地进行贷放，减低具延续性的信贷和各种各样信贷顿增之压力，显然有一定的功效。
但（二）人行此番之如外国通讯社报道般，强化对商业银行之再贴率水平，所产生的即时出现更为重要的效应，为与对存款类金融机构上调存款准备金率等措施不同者，为有弹性地对不同商业银行作出具高度惩罚之因，可以控制到信贷增长和作好风险管理的商业银行，毋须采取以再贴现的机制，向央行争取更为可观的头寸作出可能有较为严重风险的借贷；部分未必可以达致自律目标的商业银行，在再贴现比率由1.8％的两年多水平，调高至2.25％，所上调0.45个百分点，已经完完全全超越于它们或然赚取到的约2％多的净息差收息，故风险系数甚高。
要指出的完全不可忽视的一点，为再贴现率，实际为中央银行历来常用之控制通货的其中重要手段，特别是当市面资金过剩之时，央行会提高再贴现率，以促进市场的一般利率提升，使贷方之商业银行等金融机构，在资金成本昂贵重压底下，按照需要慎而重之地作出贷放，亦会使到借放者，在利息支出和负担，较正常商业信贷活动为多的情况底下，该会收歛属未必有实质需要的额外贷款！
由是人行之重新提高再贴现率，可以在相当程度表明其政策意向，特别是作出相当重要的启示或警示作用：提高再贴现率，会在今后一段时间继续采取稳健的货币政策，尤以部分金融机构作出「下有对策」的商业信贷，对人行政策采以阳奉阴违之逆行，就有一定机会继续透过地下渠道，作资金之进与出的「调配」。
此亦为我估计人行于２０１１年上调各项主要利率的可能：（１）对商业银行等金融机构的人民币存、贷款利率，于上半年上调共３次，而下半年也许得调高１－２次，以每次为０﹒２５％，累计达１％至１﹒２５％，是为通胀升温预期之举；（２）对存款类金融机构的存款准备金率上半年会调高５－６次，每次会是０﹒５％，而下半年则上调２－３次，全年７－９次，累计达３﹒５％至４﹒５％，以回收银行同业市场过剩的流动性，减低资产泡沫威胁；（３）继续透过发行国债，对个别或若干商业银行售出定向票据等做法，多方位回收市场资金；但（４）人行会较为审慎地调整再贴现利率，理由为贴现利率一旦调整过频，很可能产生缺乏指标性的反效果。
中国的各类利率，肯定重新纳入加息的周期，理由为通货价格升温、境内热钱流窜不稳和美国联邦储备局推出的次轮量化宽松（ＱＥ２）货币政策，使资产价格呈现愈来愈强烈的泡沫化，而人行此举，正正反映出相关「刷鞋仔」作出种种具恐吓性的「评估」，作吓人之举，可见市场的人为炒卖因素甚浓，需要作出适度的监理。
