LOF和ETF交易原理及投资技巧
LOF是汉语“上市型开放式基金”的英文简称；ETF是汉语“交易型开放式指数基金”的英文简称。两者各自优势以及它们的交易原理和套利技巧各有不同。
一、上市型开放式基金的交易原理和套利技巧
上市型开放式基金主要特点有三：
一是上市型开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。
二是上市型开放式基金的发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。
三是上市型开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。上市型开放式基金是既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易的开放式基金。与交易型开放式指数基金不同的是，上市型开放式基金的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行；而交易型开放式指数基金的申购、赎回则是基金份额与一揽子股票的交易，必须通过交易所进行。
二、交易型开放式指数基金的交易原理和套利技巧
上市型开放式基金最大的亮点在于其可以跨市场套利。和交易型开放式指数基金一样，上市型开放式基金也存在一级市场和二级市场，也可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时，也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。
由于上述两种交易方式并存，基金的申购和赎回价格取决于基金单位资产净值，而市场交易价格由系统撮合形成，主要由市场供需决定，两者之间很可能存在一定程度的偏离，当这种偏离足以抵消交易成本的时候，就存在理论上的套利机会。通常，投资者可以通过在二级市场上买人上市型开放式基金，并在一级市场上赎回上市型开放式基金，从而在两个市场上获得套利收益。
要想实现此套利，这两次交易最好是同时进行。但按照深交所公布的上市型开放式基金规则规定：“登记在证券登记结算系统中的基金份额只能在本所交易，不能直接申请赎回；登记在注册登记系统中的基金份额只能申请赎回，不能直接在本所交易。”意思是，上市型开放式基金不能在一、二级市场之间迅速转换，必须进行转托管。转托管的时间为两个交易日，即目前的上市型开放式基金套利全过程的完成需要三个交易日，而不能在一个交易日完成套利的整个过程。
如果基金单位净值在两个交易日内出现下跌，则投资者不仅不能实现套利，反而会出现损失。因此，这种套利通常只是对资金量较大的机构投资者有利，一般的中小投资者很难从中获得显著的套利收益。交易型开放式指数基金管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数包含的成分股票相同，每只股票的数量与该指数的成分股构成比例一致。
交易型开放式指数基金的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50交易型开放式指数基金的净值表现就与上证50指数的涨趺高度一致。与一般的基金相比，交易型开放式指数基金有以下优点，如分散投资、降低投资风险等。投资者购买一个基金单位的华夏上证50交易型开放式指数基金，等于按权重购买了上证50指数的所有股票。
对普通投资者而言，交易型开放式指数基金也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场进行买卖。
投资交易型开放式指数基金，赚了指数就赚钱，投资者不用研究个股和担心踩上地雷股，但由于我国证券市场目前不存在做空机制，因此目前仍是“指数跌了就要赔钱”。
与封闭式基金相比，交易型开放式指数基金透明度更高。由于投资者可以连续申购、赎回，要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。同时，由于有连续申购、赎回机制的存在，交易型开放式指数基金的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价、溢价。
与开放式基金相比，一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会（即申购赎回）；而交易型开放式指数基金在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。同时，开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回，而交易型开放式指数基金赎回时是交付一揽子股票，无须保留现金，方便管理人操作，可提高基金投资的管理效率。当开放式基金的投资者赎回基金份额时，常常迫使基金管理人不停地调整投资组合，由此产生的税收和一些投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资者承担；而交易型开放式指数基金即使部分投资者赎回，对长期投资者也并无多大影响（因为赎回的是股票）。
交易型开放式指数基金在交易所交易的费用不高于封闭式基金的费用，这就远比现在的开放式基金申购赎回费低，给普通投资者提供了个当天套利的机会。
例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，而收市却平收甚至下跌。对于普通开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算。而交易型开放式指数基金的特点就可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会，由于交易所每15秒钟显示一次IOPV（净值估值），这个IOPV即时反映了指数涨跌带来的基金净值的变化，交易型开放式指数基金的二级市场价格也随IoPV的变化而变化，因此，投资者可在盘中指数上涨时在二级市场及时抛出交易型开放式指数基金，以获取指数当日盘中上涨带来的收益。交易型开放式指数基金成立后，将在交易所上市，投资者可以在二级市场进行交易型开放式指数基金基金份额的买卖。
投资者可以通过参与券商，根据基金管理人每个交易日开市前公布的申购赎回清单（股票篮清单+部分现金零头），用股票篮加部分现金申购或赎回交易型开放式指数基金。
