昨日有色金属期货板块集体上行。其中,沪铝期货阶段性反弹走势尤为醒目,今年1月11日以来,沪铝期货便进入上升通道,文华财经统计数据显示,沪铝1906合约,迄今涨幅累计6.2%。
分析人士指出,今年以来,供应、库存、成本等多方面利多因素提振铝价不断上行,后市随着旺季来临、库存下降趋势不变,铝价涨势有望延续。机构建议关注相关个股机会。
今年年初以来,铝价在供应端收缩、库存下降、成本上涨等多重利多因素共振下不断上涨,沪铝期货缓慢攀升,机构对A股相关个股关注度也开始提升。
国泰君安证券研究指出,近期铝库存大幅去化、原材料氧化铝价格由于山西环保事件快速上涨,多重因素作用下已重拾涨势的铝价有望加速上涨,行业利润修复有望超预期,维持电解铝行业增持评级。
据SMM数据,今年前四个月,国内铝产量同比下降了1.42%,在旺季开工带动下,国内铝社会库存呈现快速去化状态。“截至5月13日,国内电解铝库存137.3万吨,较3月初高点已经大幅去化近40万吨,且近期去化速度显着加快。预计随着二季度库存去化延续,最终去库存幅度有望大幅降至100万吨以内。”国泰君安证券研究预计。
另外值得注意的是,近期电解铝成本方面,氧化铝价格也出现加速上涨。上述机构分析,截至本周初,北方氧化铝报价达2800元/吨,较4月低点2650元/吨已经上涨150元/吨,预计后续有望突破3000元/吨。“在消费向好、库存大幅去化前提下,原材料端氧化铝价格的上涨大概率为后期铝价上行提供坚实成本支撑、铝价中枢有望进一步抬升。若按照氧化铝长协价约铝价18%估算,铝价有望突破15000元/吨。后市铝企利润修复或超预期。”
展望后市,从成本端来看,财通证券分析师李帅华表示,受环保因素、矿石紧张以及前期氧化铝价格低迷影响(今年4月中旬,氧化铝价格曾跌至2600元/吨),氧化铝减产、停产产能大幅增加。SMM预计5月中国氧化铝产量为597.3万吨,单月过剩幅度大幅收窄至15万吨左右,为近六个月以来过剩量最低的月份。“受此影响,氧化铝价格持续反弹,当前贸易商及相关企业已经出现惜售行为,后续价格有望触及3000元/吨的高位。”
从基本面来看,中原证券研究指出,二季度新增产能集中投放,三季度电解铝供应预期增加,当前运行产能仍处于低位。环保形势依然严峻,山西部分氧化铝厂停产整改,北方地区供应紧张。消费好转迭加到货减少,铝锭库存持续下降。上游铝锭供应偏紧,成本支撑企稳回升,下游持续去库存,沪铝在二季度呈现抗跌偏强走势,短期基本面偏强预期不变,同时需要关注去库存节奏。
国泰君安证券预计,在消费回暖、库存大幅去化以及氧化铝价格上涨等多重因素作用下,预计今年二、三季度铝价上涨态势有望延续甚至加速上涨。
（文章来源：中国证券报）
