最近，阿斯麦（ASML）表示，“中国在高度全球化的半导体行业中起着重要的作用，是 ASML 的重要市场之一。”根据相关预测，到2024年，中国的半导体制造设备销售额将重返全球第一。
目前，国内光刻机明显落后ASML，国内急需0→1的突破。光刻机产业链公司有望受益，比如炬光科技、扬帆新材、富乐德、海立股份、西陇科学等最近都表现不错。
除了光刻机，半导体有一个卡脖子并且急需国产替代的关键环节就是光刻胶。在A股里，就有和华为一起入股堪称最强光刻胶的公司——华懋科技。
华懋科技是汽车被动安全的龙头企业，是安全气囊袋这个细分领域的隐形冠军。2023年上半年，公司的安全气囊袋业务营收6.36亿，收入占比71.28%。
我们先来简单看一下公司的业绩情况。
2023年前三季度，华懋科技实现营收14.58亿元，同比增长31.50%，创下了历史新高；实现归母净利润1.49亿元，同比增长19.52%；实现扣非后归母净利润1.37亿元，同比增长86.89%。主要是受益于汽车行业各项利好政策落地，汽车市场持续旺盛，公司积极把握住了市场机遇，提高产品生产和交付能力。
对于科技公司来说，归根结底还是要看成长。
那么，华懋科技未来的看点都有哪些呢？
华懋科技，它不是个简单的汽车零部件公司，它的业务主要分为汽车被动安全系统和光刻胶，目前都是非常热的概念。
第一，汽车被动安全系统
华懋科技的安全气囊踩中了新能源汽车的风口，实现了量价齐升。
2022年，全球汽车被动安全系统市场规模达约201.45亿美元，预计2025年将增至282亿美元，年复合增速高达11.86%，绝对是一条长坡厚雪的明星赛道。
华懋科技是国内汽车被动安全系统供应商的龙头，不仅具有很高的市占率，而且公司产品的毛利率表现也不错。2023上半年，公司主营的安全气囊布毛利率高达38.95%。
而且，汽车被动安全系统产业行业壁垒很高。要知道，华懋科技专注特种布20年了，这种历史积淀和技术积累，短期内新进入者是无法超越的。
华懋科技的新能源车客户主要有特斯拉、比亚迪、理想、赛力斯、蔚来、小鹏、零跑等。其中，从2021年起，比亚迪成为新进前五大客户。
第二，光刻胶业务
目前，半导体光刻胶市场仍由日美头部企业垄断，特别是EUV、ArFi、ArF等具高技术壁垒的高性能光刻胶供应基本掌握在东京应化、信越化学、日本JSP、住友化学、美国杜邦、富士胶片等几家头部企业中。
我国光刻胶国产替代空间大，PCB干膜光刻胶、LCD彩色和黑色光刻胶进口依赖度仍较高，半导体用高分辨率的EUV、ArFi、ArF、KrF光刻胶严重依赖进口，国内企业正积极研发生产中。
极低的自给率也代表着供应链的脆弱，同时也意味国产替代空间巨大，尤其是中国大陆的半导体光刻胶市场占全球的20%，现在还在逐年提高。
国内光刻胶的公司有彤程新材（北京科华）、华懋科技（徐州博康）、南大光电、晶瑞电材、上海新阳等，现在进展最快的是徐州博康和北京科华。
徐州博康是国内少有能打通光刻胶上游材料的全产业链公司，能够实现全供应链自研，不存在“卡脖子”风险，旗下的光刻材料体系不断扩充。
这个徐州博康就是华为哈勃入股的正宗光刻胶公司，同时也是华懋科技的亲儿子。
徐州博康这个公司一直很低调，在海外的知名度比国内高。博康是给海外光刻胶大厂供应核心原材料起家的，客户也主要是海外光刻胶大厂，包括在光刻胶领域最知名的几家公司如JSR、TOK、东丽等。
截至2023年上半年，徐州博康高端ArF光刻胶有26款产品，ArF-immersion15款，ArF-dry11款，可应用于14-90nm节点。其中9款光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产，5款已形成销售；Krf光刻胶有30款产品；I线有19款产品。
第三，未来增长曲线（碳纤维+军用无人机）
华懋科技还参股四川腾盾，是国内军用无人机行业的第二名，这公司军工单子和中东大户单子不少，目前的估值差不多是90亿，可以对标A股的中无人机（市值300亿）。简而言之，华懋科技又新增了军工概念。
此外，华懋科技还参股中威北化，拥有完整的碳纤维专用树脂的技术体系，具备年产高性能航空航天树脂100吨、工业领域专用树脂5,000吨、高性能织物30万平米、高端预浸料100万平米的产能。
第四，董事会改组，半导体大佬加持
最近，华懋科技的新董事会引入半导体产业大佬——吴黎明。
我们细扒一下他的履历，之前在杜邦（半导体化学材料全球龙头）担任中国工程经理，英特尔（全球芯片龙头）采购负责人，长江存储（中国半导体第一梯队）全球供应链负责人，湖北半导体（两年前华懋科技与武汉签订20亿产业重要合作事发地）重要负责人，现任爱浦迈总裁。
目前，吴黎明担任着上海爱浦迈科技有限公司总裁，通过查阅可以发现，爱浦迈注册资本15亿，是张江集团全资控股公司。
张江集团我们就不陌生了，要知道A股光刻机龙头张江高科德第一大股东就是张江集团。光刻胶的华懋科技与来自“张江集团”控股公司爱浦迈联系起来，那就是光刻机与光刻胶的联动，这必然不是巧合，而是产业协作，接下来的布局充满想象空间。
除了华懋科技，在光刻胶领域还有一家公司，也具备稀缺性，就是容大感光。
容大感光是国内感光电子化学材料龙头。2023年前三季度，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长6.79%；归母净利润7928.40万元，同比增长137.49%。
容大感光目前已具备了包括PCB感光线路油墨、PCB感光阻焊油墨等产品的完整系列，是行业内生产PCB感光油墨产品品种最为齐全的企业之一。公司完整且布局合理的产品线，进一步拓宽了成长空间，降低了经营风险。
最后总结一下，我国半导体光刻胶的国产替代才刚刚开始，是业绩弹性最大的阶段，像华懋科技、容大感光具备技术护城河的龙头公司将会优先受益。
当然，投资是跟踪的过程，逻辑最重要，不做投资意见。
