股市的上涨和”下跌离不开政策的调控，一方面，国家希望股市涨起来，以便发行新股为国企融资，同时推动经济的发展，如著名的5.19行情，1999年 上半年，股票市场已经经历了长达近两年的盘整行情，整体一直处于下滑状态，到了1999年5月18日，沪深两市综合指数已经分别跌至1059点和310点，比1998年6月3日高点沪指下跌25.4%、深指下跌24.9%，不少股票和基金也先后跌破发行价。
当时这种跌法是很少见的，股市的持续下跌造成许多不利因素，第一，不利于筹集资金支持经济建设，第二，市场持续低迷，导致新股发行困难，不利于发挥资本市场功能，第三，投资者普遍被套，损失严重，不利于提高人民生活水平，同时影响了投资者信心和社会稳定。
在这种背景下，证监会采取了整治市场违法违规的问题、解决证券公司合法融资渠道和扩大证券投资基金的试点等有力措施，没想到政策出台后，引起市场超平预期的反响，就这样，一轮井喷式的上涨行情就在投资者毫无准备的情况下展开了。行情来得非常突然，事先没有任何征兆，并且一旦启动就具有巨大的爆发力，当年5月19日至6月30日的31个交易日中，仅有8个交易日是下跌，指数几乎是沿着一条60度倾斜的上升通道攀升，短线涨幅惊人，成交量急促放大，6月30日两市合计成交量达到833亿元的天量。
技术上走势更强的上证综指在突破历史高位1558点时继续上涨了13%，在创出1756点历史新高后才停止上攻，行情几乎是气呵成。
科技股、网络股、绩优股和国企大盘股轮番领涨，深科技、东方明珠、深发展、四川长虹等龙头股对大盘贡献巨大，其中，网络科技股的市场热点更持续到2000年夏季。而绩差股、ST股大多在原地踏步，直到大盘见顶回落，才走出补涨行情，涨幅大多非常有限。5.19行情扭转了股市的持续低迷，企稳回升，恢复了市场人气，扩展股市的发展空间，也给投资者和市场各方带来了欣喜和期盼。
再比如2001年以来股市受国有股碱持影响一路下跌，一直跌了四年，直到2005年6月6日沪指跌破000点，国家出台一系列利好政策，股市才止跌回升，受股改行情拉动，2007年股市出现疯狂上涨行情，地产、金融和资源类个股均出现大幅上涨行情，一匹匹涨幅巨大的黑马股不断涌现。
另一方面，如果股市涨的过高过快，国家又担心股市这么疯狂的上涨，居民都把银行存款投人股市，对国家金融安全造成巨大的风险，对经济发展就会造成破坏。因此每当股市涨幅过大，国家就会出台利空政策，打压股市，比如2007年5月 30日财政部提高印花税，借此打压虚高的股市,没想到造成股市连续下跌5天，大部分股票出现连续跌停的惨状，这是管理层也没有料到的。
再比如加快新股发行，通过分流股市资金米平抑股市的过快上涨，最典型的案例就是中国石油大盘股发行，对股市资金造成大抽血，也使股市在冲高6124点后，步入漫漫阴跌之途，同时请查违规资金人市和违法违规操纵股价的行为，借此打压股市资金的流人,以便把过高的股价打下来，清除泡沫。
由于政策的调控和受金融危机的影响，2007年 10月份股市开始下跌，经过大半年的漫长下跌，大多数股票都被腰斩，成交量板其稀少，有些股票甚至破发或接近净资产，此时新股发行就会困难，不仅发行价提不上去，而且还会增加投资者的恐慌心理，加速股市的下跌，形成恶性循环。由于股市的不断下跌，此时不管庄家、机构还是券商，以及普通投资者都是亏损累累，无法过日子，各方面都难以维持下去，此时人心思涨，这个时候国家就会出台一系列利好措施刺激股市上涨，比如降低印花税，下调利率，暂停发行新股和允许银行资金流人股市等一系列措施来 稳定股市。
2009年初国家出台刺激内需的一系列利好政策，股市开始见底回升，许多股票也开始上涨，在财政政策、货币政策双转向的同时，十大措施4万亿投资促内需的政策刺激下，A股应声上扬，走出了一波强劲拉升行情.此时由于政策面趋暖，各路主力机构纷纷建仓做多A股，上涨个股此起彼伏.一匹匹黑马股不断涌现，投资者在这波上涨行情中也获得了丰厚的收益。
国家一放松银根，大量的资金就会流人股市，由于监管的局限性，大量资金以公司流动资金、投资房地产等名义从银行贷出，悄情流入股市造成股市暴涨。一旦国家收紧银根，又会造成资金向银行回流，从而造成股市的疯狂暴跌。比如前一段时间受央行报告称货币政策将进行“动态微调”影响，沪深股市受这一政策面的变化于2009年8月6日下跌，且跌幅双双超过2%。
市场走势发生变化的同时，金融、地产股等主流板块在沪指突破3400点后，也出现了较长时间的调整。有色金属、资源类个股以及更多的周期性行业在跟随期货冲高后也出现了回落。大部分个股随大盘展开长时间的调整。前期走势比较好的黑马股也无法幸免:当大势转向、投资者不要心存侥幸心理，主观认为个股的走势可以脱离大盘的制约，当政策面发生变化时，投资者要警惕股票的走势变化，积极采取措施锁定盈利。
