在牛市中卖空的方法是什么?我喜欢两个基本方法，每个方法都可能带来极大的收益，但取决于你对风险的耐受程度。
这两种方法是基本面卖空-比如在任何市场中都无法摆脱严酷的经济前景的辉瑞公司，或者买进卖空型ETF的看跌期权。
当被这些ETF逆向反映的板块或指数上涨的时候，这些ETF会迅速下跌。首先，我有些话要告诫你。当艾伦·格林斯潘在1999年年末用现金流让整个世界流动起来以后(以防银行系统被某些Y2K转换问题击垮),从1999年8月到2000年2月，纳斯达克指数翻了一番，站在这辆呼啸而来的列车面前，人们不疯掉才怪。
可以说这是一个百年不遇的事件，但是当面对这种极端牛市时，没有任何卖空方法有获得成功的好机会。普通的牛市反弹推动股票变动的速度比这要慢得多，而在普通牛市反弹中，你可以比较自信地卖空糟糕企业和股票。
什么是牛市反弹?在6个月或更短时间内20%的变动--我的定义。如果你正身处牛市反弹中，市场可能达不到20%的目标，但是如果图表能够清晰地显示出市场的走势，那么你可以假设你正处于牛市反弹中。
当你在牛市反弹中看到一个伟大的机会——只个股时，你会做什么?
①按照前面章节讨论过的方法对这个机会作基本面分析。
②比较股系走势相对于企业所在板块的走势，比如辉瑞公司所在板块是医药行业。如果整个板块走势平平、滞后或与整体市场交易走势相反，那么可以认为这是一个可以建仓的积极信号。
③考察技术指标-两次。与在稳定市场中相同，采用第五章中所建议的技术指标，考察50天和200天移动平均线，然后追踪这两个指标，并与整体市场的50天和200天移动平均线作比较。
在确定股价接近平均线或已经跌破平均线，且图表显示交易能力与市场相反时再开始建仓。在这里我的意思是市场是明确的向上走势，而图表显示该股票的走势滞后、平稳或相对市场走势在下跌。还委找出下跌量并与整体市场的交易量变化作比较。
④考察股票和指数的看跌/看涨比率。与整体市场相比，该股票和指数的看跌/看涨比率应该更偏向于-看跌期权。让我们来看一个例子-我不是在作推荐，只是举个例子而已。国际饼屋(IHOP)是一家我“在孩子们玩冬季曲棍球时独自享受最爱的早餐” 的餐厅。
它是一家管理有素的企业，处在一个拥挤的市场中。假设市场在迅速增长，消费性支出数据显示顾客满意度很高，这家餐厅的股票正在上涨，但是你没有看到国际饼屋正打算收购Applebee's (它在2007年买进了Applebee's)并以此增加盈利，维持股价。
其他考虑：总体来看，在牛市反弹时看跌期权价格普遍较低。这是一个粗略的经验性法则-价格会因股票不同而不同，但是经验告诉我，这个规律在大多数情况下都是对的。
股票会在牛市反弹结束时迅速下跌，因为股票已被预期股票下跌、想迅速获利出逃的交易者过度拉升了。
虽然我提醒过你选择要更谨慎，要更加注重技术指标，但是在你真正逆势交易时，潜在的回报还是相当可观的。另外一个赚钱的方法——风险更高的方法——就是买进卖空型ETF或更好的两倍卖空型ETF的看跌期权。如果你看过卖空市场板块那一章，你应该已经了解相关的知识。
有许多种用于卖空各种市场板块的ETF,如果它们的看跌期权流动性好，能像普通看跌期权一样交易，你可以买进这些ETF的看跌期权。应该怎么做呢?
①使用和卖空普通市场中的市场板块同样的方法进行基本面分析。
②寻找我前面描述过的同样明确的技术信号，在买进卖空型ETF的看跌期权时，重点考察目标ETF的移动平均线和看跌/看涨比率。如果某一市场板块的ETF的技术性走势比整体市场快，那么比起个股的技术性走势来，这是一个更强烈的获得潜在收益的信号。
③管理卖空型或两倍卖空型ETF的看跌期权仓位，要始终保持关注。在买进卖空型ETF的看跌期权时，你可能在一两天之内就得到100%的收益，也可能亏损80%的资金。
在买进卖空型ETF的看肤期权时，我建议你考虑对获利的仓位使用追踪止损并且坚守目标价位——先要保证迅速获利，然后在你感觉合适以及基本面继续对你有利的时候重新建仓或漠仓。
