对冲不仅仅是一个描述政客每日活动的动词_它是一种可以避免仓位或投资组合受短期价格下跌影响的方法。对冲的第一步是卖出看涨期权获得现金。让我们再回到吉里德科技公司的例子上。
在你持有的3个月中，该公司股价从每股47美元涨到了57美元，你想再持有6个月，以得到长期资本利得待遇。该股票价格是57美元，然后你以6.10美元的价格卖出6个月后到期的执行价格为55美元的看涨期权。
你得到了每股6.1美元的收益，然后你以4美元的价格买进了执行价格55美元的看跌期权。在这6个月中，你已经将股价锁定在了55美元。唯一的金融风险是如果股价暴跌，你的看跌期权获利，你要为看跌期权的收益付出短期资本利得税。
该策略有许多种情况，例如：
①你是多头一你一直是多头，你感觉市场会下跌几个月的时间。孩子们就要上大学了，你不想你的投资组合跌得太厉害，而且出于大学费用的考虑，你大多持有的是快要分红的收益股。
②你用现金买进了标准普尔500指数的看跌期权： SPX看跌期权，你的投资组合价值25万美元。
③假设标准普尔指数是1300点，而SPX价格是130美元。你担心会出现15%的调整-我不知道为什么；这是长期资金，而且你持有的是稳定企业的分红型股票，不过这是你的事。无论如何，你开始考虑买进执行价格110美元的SPX看跌期权，如果能够行权的话将价值5万美元。
④如果你每年操作4次，将是一大笔开销，每3个月大约用掉你投资组合总价值的1.5%,所以如果你每年只操作一次，就会把你的红利收入全部冲掉。
你决定买进能够对冲50%投资组合的看肤期权。看到这我非常不赞成这种行为，不过有一个方法可以克制你的疯狂举动，获取对冲信息并不像看起来那么简单。对这个投资者来说，比较恰当的方法是对冲每一只分红型股票，将其有效地转化为债券。卖出看涨期权，买进看跌期权，锁定价格与分红。对冲投资组合的方法不计其数。
我首选的方法是持有拥有稳定或价格较高的看涨期权的核心股票。卖出半数股票的看涨期权，然后用这笔钱买进标准普尔指数看跌期权，对冲一半或全部股票。这需要花点力气，不过具有可行性。
弱点是看涨期权价格高的股票通常比整体市场更具波动性，因此下跌的幅度也可能或应该比平均下跌幅度更厉害，这意味着你买进的看跌期权上涨的价值可能弥补不了你在股票上亏损。
在这种情况下该怎么办呢?如果你想对冲却没有时间请教专家，以下两件事你可以选做其一：
1,采取简单的方法：对冲个股。
2,交易：买进标准普尔指数的看跌期权，将其视为独立仓位.
不要试图调整仓位大小——不要总是拿达到目标价位时看跌期权能够获得的收益和市场按照预期下跌时你投资组合的损失相比较。将其作为独立交易。不要对长期投资组合仓位的价值嗓前顾后，你对看跌仓位才能管理得更好。
