谁说恶炒垃圾股都是弱势群体？
董登新认为，有媒体说，持有ST垃圾股的投资者大多都是散户和中小投资者。如此说来，越垃圾越炒，真是小散的特点？如此说来，垃圾股的恶炒与暴炒，真的都是小散惹的祸？不过，我还是不能相信这一结论。但我听说专炒垃圾的“牛散”、“牛人”，大赚9位数，还有炒壳重组的皮包公司。
可以预言，只要从制度上真正打破垃圾股“死不退市”的格局，中国投资者一定能够学会“用脚投票”，A股市场估值标准一定可以回归理性，到那时，新股三高问题也会自动迎刃而解。这就是“出口”带给“进口”的正面效应。当垃圾股全部变成1元股时，A股股价才能还原真实。这是垃圾股产生的比价效应。
垃圾股一日不除，中国股市永无宁日。在IPO市场化的今天，垃圾股的“壳”不再是资源，而是真正的垃圾，当然，垃圾股的“壳”也不再具有任何价值，它所留存下来的只有数亿元或几十亿元账面累积亏损，还有数亿元或更多的负净资产。无论银行和地方政府多么不愿意垃圾股退市，但他们终将斗不过市场法则。
抑制垃圾股恶炒，鼓励垃圾股退市，主要有三大利益集团受损：第一大受害者是退市公司的主要债权人——银行；第二大受害者则是地方政府，本地拥有的 越多，能从社会融入的资金总量就越大，当然，还有可观的GDP和税收；第三类是炒壳重组者或专靠恶炒垃圾股牟利者，包括私募、牛散和皮包公司。
其实，早在今年4月创业板退市制度发布以来，投资者对退市制度改革就应该有了心理准备，三个月过去了，当主板退市制度及其配套细则发布后，人们才突然感觉到退市风险就在眼前了。退市制度既然改革了，我们当然不能再用老眼光恶炒垃圾股，否则，就是自寻死路。因此三个月时间警示大家远离垃圾股是对的。
任何人都有权炒垃圾，炒垃圾股无罪，但你必须懂得市场优胜劣汰的法则：垃圾股天生就是市场淘汰的对象。因此，买者自负不是一句空话，投资者必须要有足够的心理准备。否则，炒垃圾股就会伤身又亏钱，不划算。身心健康永远是成功炒股的第一要诀。
如果说1元退市标准在B股市场将小试牛刀，那么，上交所风险警示板规则则是A股市场垃圾股的有力杀手锏。作为新退市制度的两大支点，它们对垃圾股的恶炒及炒壳重组游戏，已经产生了有效威慑力和震慑力。这是一个至关重要的制度导向及市场风向标，这对抑制A股市场过度投机意义十分重大。
今后你还敢炒垃圾股吗？
究竟是什么原因，导致这些港股公司暴跌？这些公司又有怎样的特点？这些港股公司集体暴跌，对A股又有怎样的影响？
昨天上午港股开盘之后，不少细价股(低价股)开始大幅下挫，十点半之后，部分细价股开始崩盘。其中，港股创业板公司汉华专业服务跌幅超过90%，收盘时跌幅93.40%。另外，联旺集团跌幅也近90%；汇隆控股跌幅80%，此外，还有多只创业板公司跌幅超过20%。而这些公司经过昨天的暴跌之后，多数股价都是不到1港元的仙股了。
不仅仅是创业板公司，昨天暴跌的更多的还是主板细价股。港股主板公司中，中国集成控股跌幅高达94.29%，美捷汇控股跌幅80.99%，另外还有8只个股跌幅超过50%。同样，主板暴跌的公司，也都是仙股。
对于昨日港股市场这些公司暴跌的原因，主要是受到了利空传闻的影响。不过，对于传闻，昨天下午港交所公开声明，称“港交所从未有此提案，传闻纯属子虚乌有。”
或许，有人会认为，昨天港股众多细价股的暴跌，既然是由子虚乌有的传闻引发，那么可能只是一个意外吧？而且港交所也澄清了传闻，所以可能对A股没什么影响吧？
不过，我个人认为，这次这些港股细价股的集体崩盘，其实是再次给普通投资者提出警示，今后一定不要再碰垃圾股了。要知道，如果遇到暴跌超过90%的个股，几乎就等于跌没了，这无疑是遭遇“灭顶之灾”，而且几乎是不可能再解套。在我看来，这些跌幅超过90%，股价只剩下一两分钱的公司，其实跟退市也没多大区别了，今后谁还会去碰这些股票？
港股市场的这些细价股被抛弃，在我看来，A股市场未来可能也会是这样的格局，这就是大趋势，即垃圾股可能无人问津。相反，优质公司必然会吸引越来越多的资金追捧，越是好公司，股价会越涨越高。就拿昨天港股来说，“股王”腾讯控股昨天又创出历史新高，昨日收盘股价已达288港元，今年以来的累计涨幅也有52%。
再看昨天的A股，虽然指数波动幅度不大，但大盘蓝筹股仍在继续上涨，而且热点逐渐有从少数白马股向二线蓝筹股扩散的迹象。从个股来看，昨天尤其值得一提的是招商银行。昨天，招行A股大涨5.73%，不仅创出本轮行情的新高，同时距离2007年的历史高点也只有一步之遥。另外，虽然昨天万科A出现了超过3%的调整，但此前的连续两个涨停也带动了其他一些优质地产股的上涨，比如华侨城、招商蛇口、金地集团等的表现都还不错。
前期白马股涨幅不小，很多人现在都在关心，白马股到底还能不能追？对于这个问题，我觉得主要看你的目光是放在眼前，还是看未来几个月，或者几年。如果只是着重于眼前短期的涨跌，或许现在并不一定是介入的最佳时机。但是，如果眼光放远一些，或许每一次调整，都是介入的机会。过去几年，腾讯、茅台、美的等，都是最好的例子。
对于后市，不好去做判断，昨天沪指3189点~3196点的缺口进行了部分回补。再往上走，如果回补了这个缺口，上面还有3229~3238点的缺口。所以，每往上走一步，都会面临不小的压力。
要想突破这些压力，需要足够的成交量来配合。所以，对于未来的行情，只能走一步看一步。但达哥真心想对网友说一句，垃圾股千万不要碰了。
乱炒垃圾股会吃大亏吗？
所有对经济现象感兴趣的朋友，都得不断领悟这个命题。这个命题再深入思考一些，也是告诉我们一个人生的哲理，不仅对理财有用，也对人生有用。如果你没学会游泳，你敢跳下水吗？可如果你连印花税，每股盈利，流通市值，非流通股东……都不懂，你怎敢买股票的？那句老话是有用的，一份耕耘一份收获。带着暴富的想法来到这个市场，只能成为最后的接棒者。
我从不去解释这个市场为何涨，为何跌。市场太大了，我无法去理解。但我只要知道更大的概率是什么就可以了。所有做投资的人都需要明白概率，你在4400点买入，并不意味着你不能赚钱；但我不会，因为我不会为了5%的赢利，而去冒20%甚至50%下跌的风险。所以，即使你赚钱，我也不眼红，因为那不是我的方法，我也没你那个运气。我管好自己就行了。你管国家干什么？它升印花税，但它没逼着你买股票啊？
居然有一些人跳出来说市场仍是健康的；垃圾股都炒翻天了还健康？就象上海的房地产，那些公布的贪污犯拥有三十几套房子，难道市场健康？当然，我并不认同政策的做法。包括提高房产交易税，印花税等等，因为这些纯粹针对市场流动的做法，固然能加大投机的成本。但并没有在市场上形成“优胜劣汰”，所以，市场的不健康依然存在。
我只算个小帐，许多媒体也算过；增加0.2%的印花税，每日均2千亿的成交量，再加上原来的成本，市场一年流出近5000-6000亿；就流通市值6万亿而言，10%没了。这就是最简单的小学计算方法……钱到哪里去了？被国家收走了。
日均2千亿，甚至之前4千亿就很不正常；香港市场的流通市值比我们大，人家日均才成交五六百亿；很多垃圾股每日成交不过十几万元……没人敢做垃圾股，因为没人接手。而我们的垃圾股被操纵资金炒高后，由新股民买单了……
证监会或许开始动手了，广发高管的内幕交易，还有基金经理的老鼠仓，更有无数的大小机构……游戏没得玩了。当他们撤退了，海滩上留下的都是散户的body……
世上没有免费的午餐。不管你玩什么，得明白自己能亏多少。而且都得自己负责，不要让别人替你做主，无论是周围的人，还是媒体，还是组织，还是政府……当然，多参考参考“老人言”，是有益的……无论是对理财，还是人生。So,enjoy your life.
华能水电垃圾股？
华能水电，是最近一段时期网上发行中签率最高的新股。根据数据统计，华能水电的网上发行中签率高达0.51%以上，与其余新股低至0.03%左右的中签率相比，确实高出不少。在实际情况下，对于顶格申购的投资者，也基本上可以获得中签的机会。
然而，对于这一家网上发行中签率很高的新股，并未因其较低的发行价，而获得市场的热炒。相反，在经历四个涨停板的上涨行情之后，华能水电却于盘中打开了涨停板，仅较发行价格上涨110.6%。换言之，如果按照一个中签的数量计算，那么每一签的获利资金仅有2000余元，这无疑成为了沪市最不赚钱的新股。
实际上，纵观华能水电的发行市盈率，并不具有优势。按照同行业的平均市盈率水平，华能水电的发行市盈率已经远超过同行业 的平均水平。至于未来的盈利增速能力，也不足以支撑其较高的股票价格。
谈及较高发行市盈率、较低发行价的新股，我们很容易联想起此前上市的白银有色。然而，对于发行市盈率高达500多倍的白银有色而言，它上市之后的短期表现就幸运不少。
即使白银有色当时的发行价格仅有1.78元，且属于超高市盈率发行的性质，但股票上市之后，却遭到了资金的热炒，并一度飙升至17元上方的水平，较发行价涨幅非常巨大。不过，价格终究还是离不开价值上下波动，经过最近数月的调整，白银有色的股价也重新返回6元附近的水平，但至今动态市盈率水平仍显偏高。
确实，对于新股上市后的表现，更大程度上还是要看当时市场环境的好坏程度。正如白银有色上市之初，整个市场环境趋于稳定，却或多或少利于新股的炒作。但，时至目前，一方面是市场环境的持续疲软，另一方面则是股市扩容速度的显著加快，这无疑从一定程度上降低了新股炒作的热情，而新股上市后的赚钱效应也骤然下降。
IPO发行审核通过率骤减、新股赚钱效应骤降以及次新股破发现象频繁上演等情况，无疑成为了最近一段时期A股市场的真实写照。不过，随着沪市最不赚钱新股的出现，实际上也意味着新股赚钱效应持续降低，可能会成为未来一段时期内的常态化现象，而新股炒作力度的减弱，也从一定程度上压缩了新股上市后的动态估值泡沫，利于稳定市场的估值水平。
不过，与可转债相比，A股市场中新股的赚钱效应仍然存在。在此期间，虽然新股的热炒力度有所降低，但在市场仅有的赚钱效应环境下，新股还是比较容易吸引资金的跟风，而对于质地较好的新股，其赚钱的魅力却依旧不减。
但，对于A股市场而言，只要新股的发行监管红线依存、股市仍未实现真正意义上的市场化运作，那么新股炒作的需求仍将会存在。不过，在次新股破发现象频繁上演以及市场投资环境并不佳的背景下，投资者打新的热情可能会有所降低，而新股上市后的平均涨幅也有可能有所缩减，投资者依靠新股的赚钱预期也有望逐渐回落，而市场对新股的炒作态度有望逐渐回归理性。
华能澜沧江水电股份有限公司（下称“华能水电”，代码600025）在上海证券交易所开始挂牌交易。作为自2006年以来发电央企第一单主业A股IPO，华能水电自此成为国内第二大水电 。华能集团公司董事长曹培玺，华能水电董事长袁湘华，云南省政府部门代表，云南能投、合和集团等股东方代表出席华能水电挂牌上市仪式。
华能水电此次发行价格为2.17元／股，共发行新股18亿股，占总股本比例 10％，募资总额为39.06亿元，创2016年以来上市企业最大发行规模及投资者中签率最高纪录。上市募集资金将全部用于澜沧江干流苗尾水电站、乌弄龙水电站、里底水电站建设。募投项目完成后，将增加水电装机容量281万千瓦，进一步提高公司盈利水平。
华能集团公司董事长曹培玺在上市仪式上致辞。曹培玺说，多年来，中国华能集团公司坚决贯彻党中央决策部署，秉承“三色公司”使命，以建设具有国际竞争力的世界一流企业为引领，确立了分产业板块上市、创造条件实现集团公司整体上市的资本战略布局，将华能水电定位为华能集团水电业务最终整合的唯一平台。
华能水电始建于2001年2月，主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，拥有大型水电工程建设和大规模水电站集群运营管理丰富经验，是实施“西电东送”的核心企业和龙头企业、“藏电外送”的主要参与者。截至2017年6月，华能水电已投产装机1737.38万千瓦，在建、筹建装机规模约1200万千瓦，形成“运营一批、建设一批、储备一批”的流域梯级滚动开发态势。目前，水电装机容量份额为云南省第一，资产规模为云南省 首位。华能水电已建成一批世界级水电工程。小湾水电站是世界第一座300米级混凝土双曲拱坝，糯扎渡水电站是世界首座采用数字大坝技术建成的“中国第一，世界第三”高土石坝。
华能水电充分利用云南区位优势和公司技术经济优势，创新对外投资方式，稳步推进东南亚水电资源开发，成为“一带一路”能源建设领域骨干企业和投资典范。所属缅甸瑞丽江一级水电站是我国第一个境外水电BOT项目，柬埔寨桑河二级水电站是柬最大水电站。
随着澜沧江上游电站陆续投产，澜沧江将形成如美、小湾、糯扎渡“三库联调”格局，最大化发挥流域开发和流域发电调度优势，提高整个流域水资源利用率，产生巨大的经济效益和社会效益。计划到2020年末，华能水电运营装机容量达到2400万千瓦左右，继续保持国内第二大流域水电公司的地位，各项主要指标进入世界同类能源企业前列，成为综合实力雄厚、价值创造能力突出、具有广泛社会影响力的国内领先的清洁能源上市企业。
华能水电发行价2.17元，发行市盈率76.86倍，发行股份数量为180000.00万股，其中网上发行54000.00万股，占本次发行总量的30.00%。公司主营业务为国内外电力等能源资源的开发、建设、生产、经营和产品销售;电力等能源工程的投资、咨询、检修、维护及管理服务;对相关延伸产业的投资、开发、建设、生产、经营和产品销售;物资采购、销售及进出口业务。
华能水电概念股有哪些?华能水电股东一览表:
蒙西电网区内供需失衡，竞争激烈致火电业务承压。公司主要燃煤发电机组（除上都发电、上都二电以外）均于蒙西电网上网，由于区域内供需失衡，公司燃煤发电机组利用小时出现下滑。此外，蒙西电网于2010年开始电力多边协商交易，交易量逐渐增大（蒙西电网电力直接交易2014和2015连续两年居全国首位，交易电量占全区用电50%以上），公司所发电量以“市场电”为主，不同于其他区域多以“计划电”为主。蒙西电网交易电量占比较高，且竞争较为激烈，公司电厂存在竞争压力，火电业务遭到冲击。2015年和2016上半年，公司营业收入同比下降20.57%和22.17%，归母净利润同比下降48.72%和21.14%。
拟定增收购大股东优质风电资产，新能源业务持续增长可期。公司拟定增收购大股东北方联合电力下属龙源风电公司81.25%股权，实现对该公司全资控股。龙源风电公司风电总装机容量为72.76万千瓦，2015年实现主营业务收入5.67亿元，净利润0.98亿元;2015年合计完成上网电量约12.91亿千瓦时，平均利用小时为1810小时。2015年，公司现有上蒙东电网的乌力吉木仁和额尔格图风电场平均利用小时为1385小时，上蒙西电网的白云鄂博风电场平均利用小时为750小时。
相较之下，北方龙源风电利用小时更高，优于公司现有风电资产。由于公司风电（包括即将实现注入的龙源风电）根据发改委文件（发改能源［2016］1150号）拥有2000利用小时的保障性收购政策支撑，故公司风力发电效益有望持续增长。
连接内蒙古区域特高压建设持续推进，投产后有望多方面利好公司煤电业务。截至目前，国家电网区域内与内蒙古相关的特高压工程共计5条：锡盟-山东1000KV交流项目、蒙西-天津南1000KV交流项目、锡盟-江苏800KV直流项目、上海庙-山东800KV直流项目和扎鲁特-青州800KV直流项目。其中，锡盟-山东工程已于2016年8月10日投运，其余4条特高压工程均处于在建状态。蒙西-天津南工程国网公司预计年内投运，公司目前在建的魏家峁电厂（装机2*60万千瓦）为其配套工程，预计将与特高压主体工程同步投运。若今年特高压项目顺利投产，内蒙古电力产能过剩问题有望得到缓解，间接利好公司旗下燃煤发电厂利用小时回升。此外，由于在建的魏家峁煤电一体化项目及和林电厂为后续特高压工程的配套电源，其电价将不受蒙西电网内激烈的交易竞争所影响，未来有望成为公司主要利润来源之一
华能水电(600025)新股发行介绍
一、发行概况
发 行 人：华能澜沧江水电股份有限公司
主承销商(保荐人)：中信证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司
发行数量：180,000万股
市 盈 率：76.86倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的2016年净利润除以本次发行后总股本计算)
发行方式：采用网下询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合,或者中国证监会核准的其他方式
发行对象：符合资格的询价对象和在上海证券交易所开立(A股)股票账户的境内自然人、法人和证券投资基金等(国家法律法规禁止购买者除外)
发行价格：2.17元/股
网上申购上限：54万股
网下申购上限：126,000万股
网上申购日期：2017年12月5日
网下申购日期：2017年12月5日
网上缴款日期：2017年12月7日
网下缴款日期：2017年12月7日
二、网下发行
（一）参与对象
经发行人和联席主承销商确认,可参与本次网下申购的有效报价配售对象为5,233家,其对应的有效拟申购总量为122,039,510万股。参与初步询价的配售对象可通过上交所网下申购电子平台查询其报价是否为有效报价及有效拟申购数量。
（二）网下申购
在初步询价期间提交有效报价的网下投资者管理的配售对象必须参与网下申购。
1．网下申购时间为 2017 年 12 月 5 日（T 日）9:30-15:00。网下投资者必须在上交所网下申购电子平台为其管理的有效报价配售对象录入申购记录。申购记
录中申购价格为本次发行价格 2.17 元/股，申购数量为其有效报价对应的有效拟申购数量。网下投资者为参与申购的全部配售对象录入申购记录后，应当一次性全部提交。网下申购期间，网下投资者可多次提交申购记录，但以最后一次提交的全部申购记录为准。
2．有效报价配售对象只能以其在中国证券业协会注册的证券账户和银行收付款账户参与本次网下申购。配售对象全称、证券账户名称（上海）、证券账户号码（上海）和银行收付款账户必须与其在证券业协会注册的信息一致，否则视为无效申购。因配售对象信息填报与中国证券业协会备案信息不一致所致后果由有效报价配售对象自负。
3．网下投资者在 2017 年 12 月 5 日（T 日）申购时，无需缴付申购资金。
4．有效报价配售对象未参与申购，将被视为违约并应承担违约责任。联席主承销商将公告披露违约情况，并将违约情况报中国证监会、中国证券业协会备案。
5．有效报价配售对象在网下申购及持股等方面应遵守相关法律法规及中国证监会的有关规定，并自行承担相应的法律责任。
（三）网下初步配售
发行人和联席主承销商将根据 2017 年 11 月 6 日（T-6 日）刊登的《发行安排及初步询价公告》中确定的配售原则，将网下发行股票配售给提供有效报价并参与了网下申购的配售对象，并将在 2017 年 12 月 7 日（T+2 日）刊登的《网下初步配售结果及网上中签结果公告》中披露初步配售情况。
（四）公布初步配售结果
2017 年 12 月 7 日（T+2 日），发行人和联席主承销商将在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》和《证券日报》上刊登《网下初步配售结果及网上中签结果公告》，内容包括本次发行获得配售的网下投资者名称、每个获配网下投资者的报价、申购数量、初步获配数量，以及初步询价期间提供有效报价但未参与
申购或实际申购数量明显少于报价时拟申购数量的网下投资者信息。以上公告一经刊出，即视同已向参与网下申购的网下投资者送达获配通知。
五）认购资金的缴付
1．2017 年 12 月 7 日（T+2 日）16:00 前，获得初步配售资格的网下投资者应根据发行价格和其管理的配售对象获配股份数量，从配售对象在中国证券业协
会备案的银行账户向中国结算上海分公司网下发行专户足额划付认购资金，认购资金应当于 2017 年 12 月 7 日（T+2 日）16:00 前到账。请投资者注意资金在途时间。
2．认购款项的计算
每一配售对象应缴认购款项=发行价格×初步获配数量。
3．认购款项的缴付及账户要求
网下投资者应依据以下原则进行资金划付，不满足相关要求将会造成配售对象获配新股无效。
1）网下投资者划出认购资金的银行账户应与配售对象在中国证券业协会登记备案的银行账户一致。
2）认购款项须划至中国结算上海分公司在结算银行开立的网下发行专户，每个配售对象只能选择其中之一进行划款。中国结算上海分公司在各结算银行开立 的 网 下 发 行 专 户 信 息 及 各 结 算 银 行 联 系 方 式 详 见 中 国 结 算 网 站（http://www.chinaclear.cn）“服务支持—业务资料—银行账户信息表”栏目中“中国证券登记结算有限责任公司上海分公司网下发行专户一览表”和“中国证券登
记结算有限责任公司上海分公司 QFII 结算银行网下发行专户一览表”，其中，“中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 QFII 结算银行网下发行专户一览表”中的相关账户仅适用于 QFII 结算银行托管的 QFII 划付相关资金。
3）为保障款项及时到账、提高划款效率，建议配售对象向与其在中国证券业协会备案的银行收付款账户同一银行的网下认购资金专户划款。划款时必须在汇款凭证备注中注明配售对象证券账户号码及本次发行股代码 600025，若不注明或备注信息错误将导致划款失败、认购无效。例如，配售对象股东账户为B123456789，则应在附注里填写：“B123456789600025”，证券账号和股票代
码中间不要加空格之类的任何符号，以免影响电子划款。网下投资者如同日获配多只新股，请务必按每只新股分别缴款。同日获配多只新股的情况，如只汇一笔总计金额，合并缴款将会造成入账失败，由此产生的后果由投资者自行承担。款项划出后请及时向收款行及联席主承销商查询资金到账情况。
4. 联席主承销商按照中国结算上海分公司提供的实际划拨资金有效配售对象名单确认最终有效认购。获得初步配售的网下投资者未及时足额缴纳认购款的，发行人与联席主承销商将视其为违约，将于 2017 年 12 月 11 日（T+4 日）在《华
能澜沧江水电股份有限公司首次公开发行股票发行结果公告》中予以披露，并将违约情况报中国证监会和中国证券业协会备案。对未在 T+2 日 16:00 前足额缴纳认购资金的配售对象，其未到位资金对应的获配股份由联席主承销商包销，网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的 70%时，将中止发行。
5．若获得配售的配售对象缴纳的认购款金额大于获得配售数量对应的认购款金额，2017 年 12 月 11 日（T+4 日），中国结算上海分公司根据联席主承销商提供的网下配售结果数据向配售对象退还应退认购款，应退认购款金额=配售对象有效缴付的认购款金额—配售对象应缴纳认购款金额。
6．网下投资者缴纳的全部认购款项在冻结期间产生的全部利息归证券投资者保护基金所有。
三、本次发行募集资金运用计划
一）募集资金计划及项目审批情况
经公司第一届董事会第七次会议、2015年第四次临时股东大会、第一届董事会第九次会议、2016年第二次临时股东大会批准,本公司拟公开发行不超过180,000万股A股股票并在上海证券交易所上市。扣除发行费用后,本次A股发行的募集资金将按照轻重缓急的顺序投资于下述项目:
序号 项目名称 核准和环保批复文件 机组容量(万千瓦) 项目核准批复投资(亿元) 拟使用募集资金(万元)
1 苗尾水电站 发改能源〔2013〕990号环审〔2012〕58号 4×35.00 177.94 171,030.66
2 乌弄龙水电站 发改能源〔2014〕2212号环审〔2013〕269号 4×24.75 121.32 141,972.28
3 里底水电站 发改能源〔2013〕412号环审〔2011〕205号 3×14.00 54.56 64,823.78
合计 - 281.00 353.82 377,826.72
本次募集资金到位前,公司根据项目的实际进度,可以利用自有资金等进行先期投入;募集资金到位后,将用于置换先期投入资金及支付项目建设剩余款项。
虽然公司本次募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累和市场基础,但由于水电项目建设周期较长,在项目实施过程中,可能面临国家政策变化、市场因素变化及其他不可预见因素等,导致募集资金投资项目出现工期延误、实际投资总额超过投资概算等情形,进而造成募集资金投资项目存在实施效果与预期值产生偏离的风险。
四、主要财务指标
一）主要财务指标
项 目 2017.6.30 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
流动比率 0.11 0.06 0.08 0.11
速动比率 0.11 0.06 0.07 0.11
资产负债率（母公司） 75.45% 75.89% 75.81% 78.59%
资产负债率（合并报表） 77.71% 78.23% 77.94% 80.20%
无形资产（扣除土地使用权后）占净资产比例 15.13% 14.98% 11.38% 9.90%
应收账款周转率 3.87 10.32 8.33 8.12
存货周转率 79.32 136.86 153.39 207.75
总资产周转率 0.04 0.07 0.08 0.11
息税折旧摊销前利润（万元） 584,726.19 897,070.37 1,129,968.18 1,367,488.08
利息保障倍数 2.35 1.77 2.02 2.33
每股经营活动产生的现金流量（元/股） 0.22 0.52 0.72 0.87
每股净现金流量（元/股） -0.01 -0.01 -0.01 0.04
五、本次发行前后的股本情况
本公司本次A股发行前总股本为1,620,000万股,本次拟发行不超过180,000万股A股,发行比例不低于10%。若按本次发行180,000万股A股来测算,本次发行前后本公司的股权结构变化如下表所示:
股东名称 本次A股发行前持股数（股） 本次A股发行前持股比例 本次A股发行后持股数（股） 本次A股发行后持股比例
华能集团（SS） 9,072,000,000 56.00% 8,971,200,000 49.84%
云能投集团（SS） 5,086,800,000 31.40% 5,030,280,000 27.95%
合和集团（SS） 2,041,200,000 12.60% 2,018,520,000 11.21%
社保基金理事会 - - 180,000,000 1.00%
其他A股投资者 - - 1,800,000,000 10.00%
合计 16,200,000,000 100.00% 18,000,000,000 100.00%
六、公司主营业务、主要产品或服务的基本情况
一）发行人主营业务
本公司的主营业务为水力发电项目的开发、投资、建设、运营与管理,主要收入来自于水力发电的销售收入。公司统一负责澜沧江干流水能资源开发,是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发主体,是科学化建设、集控化运营水平较高的水力发电公司之一。
公司设立以来，主营业务及主要产品没有发生变化。
