兼并、剥离、合资和其他一些所有权变更交易是公司重新配置资源与执行战略的重要方式。在高级管理者职业生涯的某一时刻，他们应该会收到其他公司收购的协议，对正在出售的业务进行竞标，或与同事就一项交易的价值进行讨论。
兼并和收购（M&A）长期以来一直是企业界的的显著特征。19世纪晚期“强盗式资本家”的兴起令并购行为第一次声名狼藉，随后还有20世纪早期J•P•摩根等进行的产业整合。从那以后，在美国出现了几次并购浪潮一包括在20世纪60年代末经济繁荣时期的并购浪潮，在20世纪80年代中期备受争议的重组浪潮和最近在20世纪90年代末完成的超大规模交易（见图15.1）。
图15.1自1968年以来的并购浪潮
并购已经成为一种全球现象。在欧洲，受产能过剩和货币统一的推动，并购活动呈上升趋势。在日本，由于竞争激烈和对外资抢购本国企业的忧虑，并购活动也正在增加。事实上，当今的许多交易都是跨国交易，它们要么有助于公司进入新的市场，要么促进了公司进行全球性的产业整合。对有的公司来说，进行收购与剥离本身就成为了一种公司战略。私募投资公司和其他产业整合者的行为显示出高超的并购能力是可以转化为股东价值的。
今天，所有权变更交易得到了一整套基础设施的支持甚至鼓励，包括投资银行家、公司律师、管理咨询顾问、会计师、公关公司、交易期刊和私人调查员。考虑到20世纪70年代末大多数投资银行甚至还没有设立并购部门，这一转变确实是非常巨大的。
