巴菲特认为当债券优于股票的时候应合理选择
对个人投资者来说，投资免税债券的收入要比可预期的股票税后收入更加有吸引力。1999年在展望前景的时候，巴菲特认为扣除通货膨胀以及约占1%的投资交易费，股票总体的增长可以带来6%的回报率。
有时候你可以从优质市政债券中获得不错的回报，比如工业收益债券，同时又不用承担股票带来的风险。在这样一个时期，市政债券比股票更受青睐。如图所示。1999年他评论说，只有你认为利率会大幅下跌时，当时的股票价格才是合理的，但如果是这种情况，购买长期债券期权将是更为有利的选择。
如何合理选择股票和证券
债券的变现能力并不是非常重要的，它并不比股票的变现能力重要。如果你可以在一个星期，甚至是一个月里卖出债券，这就足够好了——这要比在房地产的情形好多了。你要用多长时间才能卖掉一座农场？确实，越是真正的投资者，越少关注债券的变现能力。
