一、国债逆回购投资指导
1、参与品种
上交所和深交所都有9个逆回购的操作品种，期限分别是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天。上交所的回购品种证券简称以GC开头，后面是数字是具体的期限，证券代码以204开头，认购金额10万起，增加的话必须以10万的整数倍增加，俗称土豪版。深交所的回购品种证券简称以R开头，后面是数字是具体的期限，证券代码以1318开头，认购金额1000起，增加的话必须以1000的整数倍增加，俗称平民版。
2、手续费
逆回购的手续费上交所和深交所相同，手续费按天数计息，每10万1天收1元，上限30元封顶。
3、计息方式与计息规则
2017年5月22日，经证监会批准，上海证券交易所修改了债券质押式回购交易细则的若干条款，新规主要有以下3点变化：将计息天数由360天改为365天；将计息天数由名义占款天数改为实际占款天数；收盘价计算方法由当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价产生。其中最重要的是计息天数发生了重大的调整。清算交收规则：质押式回购实行“T+0清算，T+1交收”，实际占款天数的计算为首次交收(含)至到期交收日(不含)的天数，包含了自然日的计算。
4、临近季度末短期限品种的收益变化
最近一年临近季末各期限最后一周逆回购利率走势中，可以发现最后两天的利率飙升特别明显，往往会突破10%，最后两个交易日对应的日期一般是周四或者周五。在周四参与申购时，最优的品种有GC001和GC002，一个能享受3天的占款，一个能享受4天的占款。但是对应资金的可用和可取日有所同，资金可取在周一的适合GC001，资金可取在周二的适合GC002。
二、全面了解国债逆回购
所谓国债逆回购，即投资者通过国债回购市场把资金借出去的一种操作。国债逆回购本质上是一种短期借款，做逆回购的投资者借出资金获得利息，做正回购的投资者借入资金付出利息（但需要持有足够的债券作为抵押）。
交易所在2017年对国债逆回购的规则做了修改，于2017年5月22起正式实施。主要修改的内容有三点：
1、 将全年计息天数从360天改为365天
2、 计息天数从名义天数改为资金实际占用天数
所谓资金实际占用天数指的是从做逆回购当天的第二个交易日开始，到做逆回购的资金可取的前一个自然日为止的天数。比如平时的周四，如果做1天国债逆回购，名义上资金只占用周五一天，但资金要到下周一才能取出来，实际计息天数从周五开始算起，到周日为止，共计3天；如果遇上了长假，比如2017年9月28日是2017年十一长假前的倒数第二个交易日，做1天国债逆回购，计息天数是从2017年9月29日到2017年10月8日，共计10天。而如果平时的周五的时候做3天国债逆回购，实际计息天数从下周一开始算起，而做逆回购的资金下周二就可以取出来，所以实际计息天数反而就只有1天。
3、 修改了回购收盘价的计算方式
有些券商的交易软件针对国债逆回购有专门的页面，比如华泰证券。如果记不住上面这张表格，您在做国债逆回购之前，可以登录华泰证券的涨乐财付通看一眼即可了解某个品种的计息天数。路径是：华泰证券涨乐财付通->交易->国债理财->查看所有国债理财产品(下图为2018年8月15日11点08分的界面，该日为周四)。
做国债逆回购有一些优点，比如：
1、 操作简单，只需要在交易软件中卖出某个国债逆回购品种即可，回购日到期后资金连本带息自动回到证券账户。
2、 风险极低，做正回购的投资者有一定的市场准入条件，并且做正回购时需要足够的债券作为抵押，而且回购操作的整个交易过程受到交易所严格监管，万一借款方出现小概率情况的违约，也有券商结算备付金账户作为后援，所以逆回购操作出现收不回本息的风险极低。
3、 流动性好，2018年1天国债回购204001平均每天的成交额高达7000亿元左右。
4、 交易费用少，如1天、2天、3天、4天国债回购的费率分别是十万分之一、十万分之二、十万分之三、十万分之四，7天国债回购的费率是十万分之五。假设某日国债回购的价格为3.65，那么卖出10万元1天国债逆回购的收益为100000*3.65/100/365=10元，扣除1元手续费，则实际收益为9元。在国债回购的价格较低时，手续费会分掉一部分逆回购的收益。
5、 某些时点收益率较高（扣除交易费用后的），这些时点一般是月末或者季末。
一方面，我们可以用短期逆回购品种获得较高的短期流动资金收益，在逆回购年化收益率较高的某些交易日，我们可以用闲余资金专门做逆回购，而不需要考虑做其它的操作。比如2018年3月29日（周四）国债逆回购价格最高为22，即年化收益率为66%（实际占用资金三天），相当于100万本金一天就能获得大约1798.2元的收益。而2017年9月28（周四）那天国债逆回购价格最高为14.5（实际占用资金十天），年化收益率更是高达145%！另一方面，有些时候我们可以用中短期的逆回购品种（比如28天国债逆回购或者91天国债逆回购或者182天国债逆回购）来代替中短期的银行理财产品。例如：2017年11月27日91天国债逆回购204091价格最高达到4.98%，2017年12月21日182天国债逆回购204182的价格最高达到4.9%，扣除手续费后的年化收益已经很接近甚至高于银行理财产品的收益，而风险更小，操作更简单。如果这时候我们有一些资金需要进行中期理财的话，我们完全可以在交易软件中直接做中短期的逆回购，而不需要跑到银行去购买中短期的理财产品。
