从一个全球投资者的角度可以得到最好的资本成本估计，这意味着市场风险溢价和系数都需要从一个全球投资组合的角度来衡量，而不是从一个局部的（当地的或是国外的）市场组合来衡量。
风险溢价
我们的推理基于资本市场的全球化。在股权交易中，有相当部分是国际性的。这些全球性交易商，主要是大型机构投资者，从全球获取资本并在世界范围投资。如果预期的溢价在国家之间存在差别（在风险调整的基础上），你可以预期观察到的是资本从低于平均值溢价的国家向高于平均值溢价国家的大规模流动。这一点难以质疑。从理论上讲，这种流动可以使溢价趋向于等同。
运用全球市场的风险溢价也符合常理。设想消费品生产商宝洁和联合利华，它们在全球差不多相同的地理区域销售家庭用品。两家公司的股票都同时在美国和欧洲交易。最主要的差别在于，宝洁设在美国，而联合利华设在英国和荷兰。由于两者拥有相似的投资者群体，如果两者的资本成本不相同那就令人费解了。
