发行权证个股
权证作为一种以小博大的投资工具，其实行的T+0交易制度和涨跌幅限制较为宽松，为投资者提供杠杆效应投资方式。很多投资者只进行权证本身的买卖，获取之间的价差，而忽略了利用权证与E股的关系套取无风险暴利。
权证主要分为认购权证(包括认股权证)和认沽权证。认购权证持有人可凭借所持有的权证以约定的行权价在行权期内向发行人买入标的股票，认沽权证持有人可凭借所持有的权证将标的股票以约定的行权价在行权期内卖给发行人。这两种权证的套利方法异曲同工。
一、认购权证无风险套利
国内不太理性的市场环境赋予权证无风险高收益的套利机会。权证无风险套利的关键在于权证存在的负溢价现象。负溢价的意思就是在没有交易费用和假设股价维持没有涨跌的情况下,行权总成本(行权价+经调整的权证价格)低于正股市价，此时买入权证并行权有一定的套利空间。其本质是，认购权证涨幅落后正股的持续发展，使得认购权证出现大面积折价。
利用认购权证负益价套利的方法如下:
(1)投资者在最后交易日(或之前) 买入负溢价认购权证;
(2)次日，参与行权,获得正股；
(3)第三天，以收盘价卖出正股。
以包钢JTB1为例说明如下:
(1) 2007年3月23日，包钢正股收盘价为5.7元，认购权证收于3.453元，溢价率为一5.39%。投资者可以以每股3.453元买入包钢JTB1。
(2)3月26日(最后交易日后下一交易日)进行行权，以每股1.94元的价格买包钢股份股票。
(3)3月27口在市场上以收盘价每股5.59元卖出正股。
套利的结果是，可获取套利收益3.65%。实际操作中，投资者可根据交易费用预留一定空间，在合适的价位卖出正股。如投资者继续看好正股，还可以继续持有，待达到目标价位再卖出。
在牛市中，认购权证负溢价行权时往往会出现巨大的套利空间。
2006年11月15 日,武钢认购在最后一个交易日报收0.497元，其行权价为2.62元，对比当天武钢正股的收盘价，内在价值为0.73元。投资者若以0.497元买入武钢认购(权证)进行行权，在正股价格不变的情况下，每份的收益为0.233 元，收益率达到46%。
无独有偶、2006年11月28日，鞍钢认购在最后交易日同样出现了套利机会。其最后交易日的收盘价为4.27元，内在价值为4.484元，较收盘价高出了0.214元。
在武钢、鞍钢权证的行权期，其正股股价上涨幅度分别超过12%和14%，投资者不但获得套利收益,还通过正股的上涨获取了超值收益。
投资者应该牢记，认购权证的折价就是无风险套利的机会。当然，折价率和交易成本以及正股可能的波动幅度相比较，有确定的利润空间，才可果断介入。
二、认沽权证无风险套利
认沽权证的折价属于无风险套利，认沽权证的本质是看空其正股。其套利方法如下:
(1)在最后交易日,若认沽权证的收盘价格和正股价格之和低于认沽权证的行权价格，则买入此认沽权证与正股组合,并于行权日进行行权,获得以行权价卖出正股的权利。
2006年3月24日到5月9日和8月3日到8月14日期间,华菱认沽的行权价高于权证价格与标的股票价格之和。在2006年4月27日、28日和5月8日更是分别高出6%、7.62%和5.6% (考 虑交易费用)，相当于那几日买入华菱权证与华菱管线股票组合的投资者，不管后市走势如何,到期以行权价行权至少可以分别获得6%、7.62%和 5.6%的无风险收益。
(2)如果行权价格高于权证价格与标的股票之和，则认沽权证大面积进行行权，势必会造成大股东的重大损失。所以，认沽权证的行权价格就相当于大股东的利益界限。当正股低于行权价格时，大股东必然会对面临大规模行权的正股进行托盘，以免遭受更大的损失。所以，一般发行权证的大股东都有充分的信心来保持股价在认洁权证行权价之上，才会发行认沽权证。例如，上海机场发行认沽权证，每10股获得7.5股认沽权证，行权期为12个月，行权价格为13.6元。换句话说，13.6 元就是大股东的利益边界;低于13.6元，就是对大股东利益的损害。以上海机场的实力，是绝对不会这样吃亏的。在股价处于12元时果断买入，必能获取稳定收益。事实上，上海机场后来一跃成为一只波段大牛股。
