中国正逐渐迈入老龄化社会,生育率低、人口结构老龄化,与之相应的是放开生育政策,全面放开二孩政策,未来婴儿潮将不期而至。老龄化是中国未来必须面对的社会问题之一,因此,我认为最大的受益者非医药医疗板块莫属。养老是未来数十年之中,整个社会都必须面对的问题。解决这个问题不仅需要国家大量投入资金,更需要出台各种各样的扶持政策。与养老有关的医药医疗板块绝不仅仅是短期炒作的题材或者概念,而是一个长期的投资主题,未来成长最为确定,也将是牛股辈出的地方。
医药医疗板块股票很多,但我最为看好的则是拥有独家经营品种并具有核心能力的公司,其中的优秀企业将走出长期慢牛行情。
1.以岭药业(002603)
以岭药业(002603)是由中国工程院吴以岭院士创建的国家重点高新技术企业,其始终坚持以科技为先导,以市场为龙头的科技创新发展战略,创立“理论——临宋——科研——产业——教学”五位一体的独特运营模式,建立了以中医络病理论创新为指导的新药研发创新技术体系。其主导产品覆盖心脑血管疾病、感冒呼吸系统疾病、肿瘤、糖尿病等重大疾病。在老龄化的大趋势下,发展空间广阔,增长相对确定。
公司基药独家品种丰富,竞争优势明显,销量看好。除通心络胶囊外,2013年参松养心胶囊、连花清瘟胶囊新进国家新版基药目录,芪苈强心胶囊、津力达颗粒、养正消积胶囊也相继进入多省基药增补目录,并且都是专利创新药。通心络胶囊是临床治疗心梗、脑梗的主要用药;参松养心胶囊主治心律失常,竞争对手少,仅有步长集团稳心颗粒与之形成较强竞争;芪苈强心胶囊主治心力衰竭,月前没有竞争对手。连花清瘟胶囊是流感病毒类呼吸道疾病用药,连续入选H7N9防治用药目录。此外,津力达颗粒用于治疗II型糖尿病气阴两虚证,养正消积胶囊用于不宜手术的脾肾两虚、瘀毒内阻型原发性肝癌辅助治疗,市场前景良好。
公司2014年成立以岭健康城。积极布局医药电商领域,成长性也值得期待。
2.三诺生物(300298)
三诺生物(300298)是一家致力于利用生物传感技术研发和生产的高新技术公司,主导产品是血糖仪和血糖试纸,其中血糖仪是国家创新基金支持项目,是国家生物医学血糖仪工程高技术产业化示范项目,通过了德国技术集团质量体系认证与欧盟CE认证,产品不仅遍及全国市场。而且大规模出口国际市场。公司产品为我国血糖仪和血糖试纸主导品牌之一,行业龙头地位显著,市场占有率极高,更为重要的是,未来还有替代国外品牌的趋势。随着糖尿病患者逐年增加,若公司竞争优势继续保持领先,增长无虞,则值得长期看好。
此外,公司整休战略清晰稳健。第一阶段,公司目标是成为中国血糖仪普及推动者;第二阶段,公司希望成为全球“血糖仪专家”,从2013年开始,针对这一目标的市场策略和产品策略已经铺开;第三阶段,公司目标是成为“糖尿病专家”,不仅生产、制造检测产品,而且能为广大糖尿病患者提供服务。
3.通化东宝(600867)
公司是国家科技部认定的“火炬计划”重点高新技术企业,公司及大股东东宝集团先后研制推出了“镇脑宁”、东宝肝泰片、脑血康片等一大批国家级新药和拳头产品。在生物制药领域,其产品“甘舒霖”填补了国内市场空白,使中国成为继美国、丹麦之后能生产基因重组人胰岛素、甘精胰岛素的国家。公司已成为国内最大的人胰岛素生产基地之一。
公司专注糖尿病领域,2014年适时推出实施股权激励,范围广泛(80%高管及核心技术人员),行权解锁条件合理(未来三年净利润增速不低于35%、26%和24%)。股权激励有利于提高公司凝聚力,激发团队积极性,有利于长远发展。公司产品线日益丰富,口服降糖药已完成生产前研究,甘精胰岛素预计不久将获批临床试验,2016年上市销售。作为国内胰岛素的主导品牌,目前在大城市应用并不广泛(主要被外资霸占),未来有替代“洋品牌”的可能。
4.九州通(600998)
公司是一家以药品、医疗器械、生物制品、保健品等产品批发、零售连锁、药品生产与研发及有关增值服务为核心业务的大型企业集团,是中国医药商业领城具有全国性网络的少数几家企业之一。
九州通(600998)天然适合转型做医药电商。九州通(600998)是国内的OTC(非处方药)配送“王者”,之前主要配送的是药店和医药批发企业,但其品种非常适合转型做医药电商,物流优势将会是公司向医药电商转型极其重要的条件。传统企业要成功实现转型是非常难的,这对所有的竞争对手都一样,但作为民营企业,公司的高效及对新战略的认识是其比对手胜算更大的主要原因。
医药电商市场空间巨大,景气度极高,增势迅猛。2013年,中国医药电子商务全年规模42.6亿,同比增长166%,2015年预计将达到150亿。2012年,国内医药电商占药品零售规模约0.7%,对比美国30%的份额,国内医药电商成长空间极其广阔。国内医药电商主要有自建官网或借助淘宝、京东等第三方平台两种经营模式,销售品种主要包括OTC药物、保健品、医疗器械等。未来,随着医保和处方药销售等政策逐渐放开,医药电商发展空间将进一步打开。公司有望在医药电商领域领跑整个行业。
5.汉森制药(002412)
公司主导产品四磨汤口服液作为中药独家品种,老少皆宜,疗效显著,随着营销体系的不断完善,二线品种中缩泉胶囊、银杏叶胶囊也有望持续实现增长。
公司还成功获得四磨汤浓缩丸、干混悬剂、蜜丸、泡腾片、滴丸、四磨汤生物碱和指纹图谱的发明专利证书或专利授权通知,有效确保了公司产品在市场上的独占性。2013年,公司以2.82亿元成功收购云南永孜堂制药有限公司80%股权,永孜堂虽是地处云南的中小型医药企业,但拥有6个全国独家品种、2个原研品种、2个质量标准最新品种。公司的天麻醒脑胶囊、八味肉桂胶囊、利胆止痛胶囊、参七心疏胶囊,百贝益肺胶囊、通舒口爽胶囊为国家发明专利产品,具有自主知识产权。永孜堂产品资源的加入,进一步丰富了公司的产品线。一方面让公司在消化系统、心脑血管领域获得更多的产品支撑,另一方面也为公司获取中药材资源,发展以天麻醒脑为主的天然植物药品及保健品提供了有利条件。
6.天士力(600535)
公司以现代中药制造为核心,是集药材种植、药物研发,中间提取、药品制造、市场营销及售后服务的现代中药产业链建设于一体的行业龙头。近年来,公司通过不断研发和并购,极大地丰富了其产品线,目前心脑血管、消化代谢类、抗感染、抗肿瘤药物、精神类药物多种类产品线并存,且具有核心技术。公司核心产品复方丹参滴丸的销售规模2013年接近30亿元,而受益于中国将步入老龄社会,心脑血管用药市场快速增长,公司未来依然能保持较快增长。公司二线品种养血清脑颗粒也能保持快速增长,益气复脉和丹参多酚酸未来市场空间巨大。公司在2013年开始发力外延式并购,先后收购了天士力帝益和河南天地药业,通过并购使公司的产品线更加丰富。
天士力(600535)产品基本上都是独家品种,相当于专利产品,中药是中国的国粹,优势明显。在国内中药企业中,天士力(600535)在产品研发和国际化上已遥遥领先。
7.恒瑞医药(600276)
恒瑞医药(600276)是国内化学药的标杆企业,致力于抗肿瘤药、手术用药、造影剂、心血管药及抗感染药等领域的创新和研发,并逐步形成了自主品牌优势。公司是国内首批通过国家新版GMP认证的制药企业之一,同时也是国内第一家注射剂获准在欧美上市销售的制药企业,在中国制药发展史上具有里程碑的意义。目前,公司已有3个注射剂、2个固体制剂、5个原料药通过美国FDA和欧盟认证。
公司已在创新药研发领域做出全面布局。重磅新药阿帕替尼在2014年获批,并在生物创新药、糖尿病等领域进行了全面布局。即将到来的新药上市潮和海外出口的限制突破,奠定了公司未来5~10年的稳健增长。因此公司的长期投资价值非常明显。
8.健民集团(600976)
公司是全国中成药小儿用药生产基地,国家重点高新技术企业。健民集团(600976)的前身距今已有近四个世纪的历史,其主导产品龙牡壮骨颗粒是小儿补钙的知名品牌,全面放开二孩政策后,公司产品将是最大的受益者之一,增速持续回升值得期待。牛黄业务保持较高增长,在相关政策持续倾斜和2015年新版药典刺激下,公司体培牛黄业务仍将继续保持较高增速。
公司在2013年推出新一期股权激励和高管绩效考核计划,其净利润分段累计制计提方式与业绩充分挂钩,将充分激发管理层活力,助推未来业绩。2014年,公司与中融康健合作成立并购基金,高管团队集体现金参与,显示了公司在外延式并购上的决心,同时也将有效提升并购基金的执行力,外延式扩张步伐必将明显加快。
9.山大华特(000915)
公司主要拥有两大核心业务,一是环保。公司自主研发的生活污水处理设备、WN-系列强氧化脱硝装置、流体化氧化反应装置等,可为客户提供技术咨询、设计施工、升级改造等系统化解决方案,是环保问题综合解决方案的先进提供商。二是医药。公司控股的达因制药以“使千千万万中国儿童健康强壮”为己任,专注于“成为儿童保健和治疗领域的领军企业”的宏伟战略目标,主要产品有伊可新(维生素A/D胶丸)、国家二类新药伊瑞(格列美脲片)、伊甘欣(甘草锌颗粒)、盖笛欣(复方碳酸钙泡腾颗粒),以及儿童健康食品等。
其中,伊可新被认定为中国驰名商标,长期在全国维生素A/D制剂药市场及婴儿用维生素市场处于领军地位。随着二孩政策的全面放开,我国婴儿潮即将出现,品牌儿童药市场将迎来发展的黄金时机,作为在儿童药领域耕耘20年的达因药业面临着绝佳的发展机遇,稳健成长值得期待。