国庆假期前的最后一个工作日，央行终于降准！中国央行选择在国庆节之前，定向降低存款保证金，可以说时机掌握得非常好。因为它可以减少对市场即刻的冲击程度。
对于这个消息，市场对此作出一个积极的反应，像香港市场上包括银行股、地产股等在内的股票，连续两三天大涨，工商银行甚至一度超过了8%的涨幅，一定程度上反映了市场对于本次货币政策调整的期待。
央行为何选择在节假日之前降准？
那么定向降准说明了什么呢？说明中国政府包括央行不想改变目前的货币政策，继续保持相对稳健中性的货币政策，但是考虑到市场流动需要，所以才针对业务量比较大的、增幅比较大的一部分普惠金融部分定向降准。比如小额信贷、消费贷的部分。
因此，适当地降低存款保证金0.5个点，甚至1.5个点，总体量上来算，占整个金融系统存款保证金的幅度大概是0.5%，能够释放 5千亿到7千亿左右的流通量。同时M2一直在下降，最新的数据显示，已经下降到了9%。这个数值说明市场的流动性在偏减，因此在这个时间节点上，市场需要一定的流动性来维护，所以选择节前降准。
降准对于市场时利好还是利空？
当然，降准是一个定向降准，也是局部的降准。对于金融股来讲，当然是一个利好，但为什么对房地产股也有一定的刺激？
因为资金脸上不刻字的，只要银行释放出来流动性一定是水往低处流，市场就会产生创获现象。也就是说原来是针对普惠金融的降准，这部分资金放出来之后，是不是还继续进入普惠金融领域，这个就不好说了，全由市场决定。就像水往低处流，人往高处走的道理是一样的，资金一定是流向最有效率的部分，回报最高的部分，所以从这个角度来讲，其实定向降准就是一个降准，这一点大家一定要明确。
众所周知，一直以来，过去普惠金融存款保证金一直都很高，现在还在18%-20%，但是根据各个银行不同，正常稳健的货币政策，对应的存款保证金，其实应该在13%到14%左右。
但是为什么存款保证金为什么这么高呢？因为过去中国人民币相对被动，人民币流动性的增加，很多时候都是来自于外汇的暂缓、人民币投放的增加。换句话来讲就是，中国外汇储备连续增长的那几年，外汇进来之后，外汇在国内不能流通，它换算成人民币，但是市场又不需要这么多人民币，所以放出去之后，央行又拼命想收回，通过加息、票据、提高存款保证金率，把人民币流动性收回一部分，因此这是有历史沿革的。
定向降准能解决哪些问题？
随着外汇流入的减少，外汇储值量的下降，存款保证金率本身就应该下调，也是早就应该下降的事情。但是一直以来，我们为了保证货币政策的延续性和整体性保持稳健，所以一直没有下调。
从这个角度来讲，管理层也算是用心良苦，既不想向社会释放太宽松的流动性的信号 ，改变大家对货币政策的预期；同时又要解决目前流动性所要碰到的紧张的问题，所以就出了定向降准方案。
