“涨潮时，所有的船只都会上升”，这个原理也适用于市场。例如主牛市中的短期买入信号，往往会产生有真实价值的走势，相反的，牛市中的卖出信号发出之后，经常出现盘整走势，或者根本没有下跌。同样的原理适用于熊市，但情况相反。比方说，卖出信号发出之后，经常出现有真正价值的做空机会，而买入信号往往产生盘整走势或者锯齿波，这时并非很好的买入机会。下面所述这句话十分重要，务需牢记：锯齿波总是以反趋势的方式发生。这表明，如果你正从资料库中筛选短期的买入对象，务必确定你监测的股票处于主牛市。如果寻找做空对象，一定要确认那些股票处于主熊市。当然，这种事情也有例外。但是基于同样的道理，如果技术面的证据强烈表明某种证券正处于熊市，那么，不管短期技术面多么看涨，你都不应该买，因为那很有可能只是锯齿波的信号。
走势图4-1被分成主牛市和主熊市。上方的实线表示牛市，虚线表示熊市，前两个主趋势用箭头标注。你可能已经注意到，价格是用灰线和黑线标注的，颜色不同，是短期动量信号造成的。14天的RSI涨上或跌破50的均衡水准，就会发出这样的信号。我不建议采用这套系统，这里只把它当做一种工具，用以触发看涨和看跌的短期环境，此处说明在主趋势的方向中发出的短期信号，以及在反方向发出的信号。就这一点来说，你可以发现，椭圆之中的所有信号都是锯齿波。不仅如此，它们也是反趋势信号。比方说，最左边那个椭圆，是熊市中的买入信号。接下来1992年初的那个椭圆，则是牛市中的卖出信号，以下依此类推。大体来说，符合主趋势的大部分短期信号，盈利的可能性较大，但我们也不能说一定会这样，因为技术分析中没有百分之百的保证。
走势图4-2展示了德国政府公债（Bunds）的走势，其原理相同，黑线和灰线标注主趋势的方向，但这一次是由10周移动平均线交叉而触发。我们可以看出，往主趋势方向触发的短期信号，并非每一次都能盈利。我把一些锯齿波信号框在两个长方形中。左边的长方形是盘整型态，不管是买入信号还是卖出信号，都产生锯齿波。这并没有什么异常，因为在主上升趋势或下跌趋势中，确实会有箱形区间出现。因此，锯齿波的买入信号，确实会出现在主牛市中，反之亦然。即使如此，椭圆中的信号也表明，绝大部分假信号会以反趋势的方式发展出来。
走势图4-1 1998-2001年哈特福德蒸汽公司与短期的买入和卖出信号
走势图4-2 1998-2001年德国政府公债与短期的买入和卖出信号
如果我们能迅速识别每一次主趋势的反转，一定能够获得丰厚的利润。很遗憾，事情没那么简单。我们使用的指标，往往直到事实发生之后很久，才会发出反转信号。一个好用的方法，是把12个月移动平均线交叉视为主趋势反转的信号。我选这个时间跨度，是因为这一方法在多个市场中测试的结果相当好。虽然，6个月和7个月的测试结果也相当好，但我们必须指出，没有一种时间跨度绝对完美，所有的时间跨度都有美中不足之处。在走势图4-3中所示的标准普尔国内石油类股指数走势之中，我们可以看到一些不错的信号，但也有不少的锯齿波。最后，我们也发现1999年初的买入信号来得太迟。这只是确认长期趋势反转的许多技巧之一比方说，我们可以观察重要的价格型态是否完成、是否穿越趋势线等等。它们都不完美，而且除了移动平均线交叉，它们都没有出现在这些重要的时点。
走势图4-3 1992-2000年标准普尔国内石油指数及12个月移动平均线交叉
技术分析的缺点在于，我们必须承认，没有哪种指标是绝对完美的，这是事实。因此，往往有必要折中考虑。一种实用概念是计算平滑的长期动量指标，以复制主趋势曲线，如图4-1所示。动量指标平滑化，和原始状态比起来，优点在于它能够使投资慎重放慢速度，并为你提供更好的点子。因此，在判断主趋势是不是超卖，是否可能反转向上，或者是不是超买，是否可能进入空头阶段时，会容易得多。不管是价格还是相对强弱线，都可以算出这种动量平滑数字，并且绘制在走势图上，但是现在，我重点关注价格。
