去IOE是什么？
它是阿里巴巴造出的概念。其本意是，在阿里巴巴的IT架构中，去掉IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备，代之以自己在开源软件基础上开发的系统。
去IOE发展前景
在企业IT消费市场的产业链中，除芯片技术仍然由英特尔为代表的美国厂商把持外，应用软件、服务器、数据库、中间件等各关键环节，都已有相应的国产玩家参与，覆盖银行、电信、零售、电力以及医疗领域等各领域。
若只看数字，会认为国产服务器形势一片大好。
据全球知名IT研究公司Gartner的最新报告显示，2014年第一季度，浪潮服务器出货量为80929台，同比增长了288.7%，市场份额19%，位居中国第一、全球市场第五，成为中国有服务器统计数据以来，首个在出货量上跻身全球前五的企业。
而国际厂商的市场份额出现明显下降，IBM、HP和DELL的市场份额从2013年同期的49%降至38%，其中IBM X服务器的降幅高达25%。
但是，报告内关于国产服务器市场份额飙升的原因分析耐人寻味：“中国的互联网企业目前正在建设大规模数据中心，并通过本地厂商，而不是国外的大公司进行服务器采购。这样的趋势，部分是由于中美之间的信息安全争端，而另一方面也是由于国产服务器更便宜使然。”
言下之意，本土厂商份额提高的重要原因，是因为互联网厂商成为影响中国服务器市场的主要力量，而并不是因为金融类客户的拓宽。
的确，浪潮在本季度获得了对百度、阿里、奇虎等互联网厂商的大规模订单，有TMT(Technology科技，Media传媒，Telecom通讯)分析师表示，这是因为互联网企业的服务器集群的性能要求，远没有金融机构高，用国产小型机集群就可替代，这是国产服务器出货量增长的主要因素，但其金融类客户的增长规模却始终偏小。
不管如何，通过互联网企业客户的拓宽，国内厂商在产业链的地位，也的确得到了提升。在系统软件领域，过去由国外厂商主导，现在浪潮有自主的Unix系统；在数据库领域，有阿里集团自主的Oceanbase；中间件领域过去由IBM把持，目前国产厂商如金蝶也有能力提供中间件产品。
去IOE概念龙头概念股：浪潮信息（600756）、用友网络（600588）中国软件（600536）
去IOE概念概念股一览：
浪潮信息(行情，问诊)：公司是中国领先的计算平台与IT应用解决方案供应商，同时，也是中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商，同时是是亚太区最大的服务器生产基地，全球最大的IT产品分销商及服务供应商英迈国际公司成为浪潮英信服务器分销商，而且IBM与公司建立了合作伙伴关系。
去O(Oracle)概念股：
用友软件(行情，问诊)：公司长期坚持自主创新，致力于用信息技术推动商业和社会进步，以先进的产品技术和专业的服务成为客户信赖的长期合作伙伴。
久其软件(行情，问诊)：久其软件是国内领先的报表管理软件供应商，主要从事报表管理软件、电子政务软件、ERP软件和商业智能软件的研究与开发。
中国软件(行情，问诊)：公司属于应用软件行业，主营应用软件和软件外包业务。应用软件及服务业务主要包括税务，铁路通信，物流等行业的系统集成以及软件产品代销;地方税务大集中为公司税务软件业务提供了机遇，公司产品实现了各地市地税局数据和应用在省级的集中，进而实现全国地税数据和应用的集中;涉及铁路通信业务主要有铁路专用通信系统和铁路动力与环境监控系统，公司拥有较高的市场占有率。除了以上行业，公司亦承接烟草、电力、水利、卫生、智能交通等行业信息化项目。
去E(EMC)概念股：
同有科技(行情，问诊)：公司是国内同行业管理水平较高的企业之一。先后通过ISO9001:2000质量管理体系认证;GJB9000国家军工产品质量体系认证，成为国内唯一一家拥有双质量体系认证的专业存储公司。
华东电脑(行情，问诊)：公司以中国电子科技集团华东计算技术研究所为依托，主营业务为信息系统、弱电工程、软件工程开发等，公司定位于提供全面解决方案为核心的软硬件集成供应商，发展以系统和网络集成为特色的业务，选择具有较高科技含量、集成度较高的IT业相关服务项目为公司的核心产品。
另：去C(思科，Cisco)概念股：
中兴通讯(行情，问诊) ：公司是全球领先的综合性通信制造业 ，是近年全球增长最快的通信解决方案提供商。公司凭借在无线产品(CDMA、GSM、3G、WiMAX等)、网络产品(xDSL、NGN、光通信等)、手机终端(CDMA、GSM、小灵通、3G等)和数据产品(路由器、以太网交换机等)四大产品领域的卓越实力，现已成为中国电信市场最主要的设备提供商之一，并为100多个国家的500多家运营商，及全球近3亿人口提供优质的、高性价比的产品与服务。
浪潮信息：国产化替代大潮的领头羊 增持评级
类别：公司研究
机构：国泰君安研究员：袁煜明 范国华 熊昕
[摘要]
本报告导读：
我们认为浪潮信息是当之无愧的国产化替代领头羊，国产化替代的大潮与高端服务器的放量将推动业绩持续快速增长。首次覆盖给予增持评级，目标价70元。
首次覆盖给予增持评级，目标价70元。我们认为国产化替代的大潮与高端服务器产品的放量将推动浪潮业绩持续快速增长。我们预计2014-2016年EPS分别为1.12、1.88、3.08元。参照国产化替代领域2014年平均估值63倍，且公司未来3年将保持72%的复合增速，我们认为可以给予公司63倍估值，对应目标价70元，给予增持评级。
当之无愧的国产化替代领头羊。相比国外巨头，本土IT企业最缺乏的，一是技术过硬、性能稳定可靠的产品，二是打通上下游的产业生态圈。浪潮在两方面都领跑本土企业，必然是国产化替代的领头羊。
高端市场K1突破后多行业全面开花。在高端服务器领域，浪潮的K1系统是本土企业唯一在32路服务器取得突破的，现已在银行、政府、能源等多个战略性行业对重量级客户取得突破，未来三年都将是其放量之年。2013年国内高端服务器市场容量172亿元，替代空间巨大。
低端市场持续放量。低端的x86服务器2013年市场规模251亿元，浪潮以15%的销量份额跃居国内第3，本土第1。2014年Q1服务器出货量更是翻番占据市场30%份额，强劲势头保障了公司快速增长。
牵头国产联盟构建生态圈聚合5000合作伙伴全线发力。浪潮于2013年9月牵头成立国产主机联盟，现联盟成员总数已达到38家，囊括了中国主要信息技术企业。浪潮还拥有超过5000家合作伙伴，涵盖14个行业，2014年以来已出现国际企业合作伙伴大规模反水的现象。
研发无止境。浪潮是国内为数不多的技术驱动型公司，2015年将推出64路大型主机。公司的云海OS有望成为云数据中心的中枢系统。
风险提示：市场竞争加剧、费用超出预期、产业模式发生变化。
用友软件：缓解资金压力并提升估值 增持评级
类别：公司研究
机构：海通证券(行情，问诊) 研究员：陈美风 蒋科
[摘要]
事件：
公司子公司畅捷通信息技术股份有限公司于2014年5月23日收到证监会《关于核准畅捷通信息技术股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准畅捷通公司发行不超过5500万股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。
完成本次发行后，畅捷通公司可到香港交易所主板上市。
点评：
畅捷通港股上市可缓解资金压力并提升估值。公司前期已经披露畅捷通港股上市的计划，本次的证监会核准可视为股价催化剂落地。我们估计畅捷通正式港股上市可能需要一个月左右的时间。假设畅捷通最终发行5500万股港股，则畅捷通股本将扩大34%。公司竞争对手金蝶国际港股的静态市盈率约40倍，我们判断畅捷通港股估值将超过30倍。2013年畅捷通的净利润约为1.21亿。依此推算，畅捷通发行5500万股港股将可获得超过12亿人民币融资，可以充分满足公司CSP业务开展对资金的需求。同时，公司目前静态市盈率约为30倍。畅捷通的估值有望对公司A股估值形成支撑。
仍可期待获得移动转售牌照等催化剂。除了本次畅捷通港股分拆上市，我们认为公司年内仍有获得移动转售牌照等股价催化剂。当然，CSP平台用户数若是理想则是公司股价最好的催化剂。
期待后续季度业绩改善和后续股价催化，维持“增持”评级。我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.51元、0.63元和0.79元。我们判断高端业务快速增长有望成为公司全年业绩达到行权条件(扣非净利20%以上增长)的重要保障。
除了畅捷通的港股上市，移动转售牌照发放有望成为公司下一次股价催化剂。我们维持“增持”的投资评级，给予16.30元的6个月目标价，对应32倍的2014年EPS。建议逢低配置，等待下一次催化剂的出现。
主要不确定性。公司业务对宏观经济相对敏感;CSP平台运营有低于预期可能。
久其软件：移动互联网项目颇具看点 买入评级
类别：公司研究
机构：国海证券(行情，问诊) 研究员：孔令峰 田庚
[摘要]
事件：
公司今日公告了2013年年报。报告期内，实现营业收入2.9亿元，同比增长17.07%;实现利润总额6334.6万元，同比增长181.88%;归属于 股东的净利润为5943.4万元，同比增长204.27%。
点评：高增长有望延续，移动互联网项目颇具看点1.政府领域横向跨部门拓展致收入稳定增长报告期内，公司实现营业收入同比增长17.07%，主要是电子政务业务同比增长36.2%。分产品来看，软件收入同比增长16.76%，技术服务收入同比增长18.37%，二者成为收入增长的主要动力。我们判断电子政务业务的增长主要来自于政府统计类项目、产权业务和行资项目一期的服务费。公司于2011年与交通部建立合作后，2012年签约黑龙江和四川两省的交通运输统计项目，2013年继续签约4个省份订单，成为软件业务增长的主要动力之一，此外，行资项目一期去年实现全国数据统计服务费约4000多万，成为技术服务业务增长的主要动力之一。
公司自成立以来主要立足于财政部和国资委两条垂直系统发展，近几年来其他部委的业务拓展效果明显，目前已经新开拓交通、民政、教育、文化、工商、体育、水利等新部委领域，未来有望复制财政部和国资委两条体系的业务延伸模式。
立思辰(行情，问诊)：Q1教育信息化和信息安全业务延续高增长 买入评级
类别：公司研究
机构：海通证券研究员：陈美风 蒋科
[摘要]
事件：
立思辰发布2014年一季报：实现营业收入9314万，同比上升28%;归属于母公司净利润为606万，同比增长11%，EPS为0.02元。
点评：
安全以及教育信息化业务保持高增长。1Q2014，公司营收同比增长28%。其中，内容(安全)解决方案和教育解决方案同比分别增长50%和38%。视音频解决方案业务本期也实现了19%的稳健增长。教育解决方案业务Q1营收占比已经达到16%。公司Q1积极布局互联网教育市场，以2000万元控股乐易考公司，迈出了互联网教育布局的重要一步。随着教育管理云平台的推广以及持续的外延扩张，公司教育解决方案业务占比有望继续上升，未来有可能成为A股互联网教育行业最主要标的。
毛利率持续上升，费用增长处于正常范围。公司Q1综合毛利率约为44%，同比上升约4个百分点，主要原因是毛利率较高的内容(安全)业务和教育业务比重提高。公司本期销售费用和管理费用同比分别上升60%和27%，两项费用合计同比上升约46%，略高于毛利增速(约41%)。本期费用增速较高的主要原因是去年Q1收购的合众天恒在去年Q1只是部分并表。
信息安全和教育信息化转型顺利。公司2012年底开始向信息安全和教育信息化两个领域转型。教育信息化业务Q1占比已经达到16%，而内容(安全)解决方案本期也实现了高增长，占营收比重本期同比也上升6个百分点。公司Q1宣布收购汇金科技。若能成功，公司信息安全业务占比将继续大幅上升。
期待持续资本运作，长期角度维持“买入”评级。不考虑汇金科技收购，我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.30元、0.39元和0.53元。考虑收购汇金科技，我们预测公司2014-2016年备考EPS分别为0.40元、0.51元和0.67元。
目前，公司股价对应2014年市盈率超过50倍，并不便宜。考虑到互联网教育和信息安全行业的长期增长前景，以及公司持续资本运作的可能性，我们从长期角度维持“买入”的投资评级。我们给予公司6个月目标价为25元，对应约2015年50倍市盈率。
主要不确定性。并购不被批准的风险;教育信息化市场竞争加剧。
天玑科技(行情，问诊)：前景值得期待 买入评级
类别：公司研究
机构：安信证券研究员：胡又文
[摘要]
业绩符合预期。一季度公司实现营业收入8178.3万元，同比增长16.24%;归属于 股东的净利润693.24万元，同比下降7.82%，EPS0.05元，符合预期。
研发投入加大，蓄力数据库云平台。一季度公司管理费用同比增长25%，主要由于研发投入加大所致。2014年公司力推数据库云平台系列产品，同时积极整合与复深蓝的协同效应，不断将研发项目产品化，提升核心竞争力。
“IT架构国产化的开路先锋”初露锋芒。公司的PBDATA技术架构目前领先于国内其他一体机厂商，并且性价比优势明显，客户可以花费四分之一的价格买到5-10倍性能提升的产品，很有吸引力，传统行业用户和互联网企业对此都有需求。我们看好公司凭籍该产品在IT国产化的浪潮中取得新的突破。
公司转型态度坚决，战略明确，前景值得期待。“棱镜门”事件后，信息安全上升到国家战略高度，IT基础架构国产化明显加速，公司充分把握这一历史性机遇，提出三大转型的战略目标：1、从传统IT架构的专家，演进成为互联网架构的专家;2、从纯粹的服务供应商，演进成为产品和服务的提供商;3、从“海外制造”的参与者，演进成为“中国智造”的实践者。公司转型方向契合国内IT行业未来发展大趋势，并且专业第三方服务提供商的角色更容易得到客户认可，我们看好其转型前景。
投资建议：预计公司2014-2015年EPS分别为0.60和0.86元，呈现加速增长的态势，维持“买入-A”投资评级，目标价40元。其中，业绩弹性部分主要来自于数据库一体机的销售。
风险提示：短期盈利风险，运营管理风险，竞争风险。
