如何利用长期投资法？
股市有涨有落，如果投资者有长期投资的打算，就不用担心被套，只要坚持下去，最后总有解套的机会。一般的人都知道股票市场是一个巨大的竞技场。无数投资者在这里各施招数激烈竞争。他们的投资方式各有千秋，变化无穷，但笼统说来，诸多投资流派可划分为长期投资派。短线出派的投资理念是：股价升跌的动态，就能逢低买入，逢高卖出，赚取差价。于是他们致胜的法宝是凭技术分析，或凭感觉抓住市场时机，频繁进出。他们操作手法极具投机性。长期投资派则认为，要成功地预测股价的短期趋势，从而掌握市场时机是极其困难的。人算不如天算，频繁进出，往往是买高卖低，极易招致损失，既然认为一国的经济，从长期的观点看，总是不断向上发展的，那么就应以适当的价格买进股票后，长抱不放，静待经济景气的到来，分享长期经济发展带来的巨大利润。因此，他们的投资理念是，一旦持股，就长期拥有。忘掉市场，不关心股价知期内的升跌起伏，或等待股票的分红、派息和增资，或静候股价长期爬升后待价而沽。
美国长尔格雷大学的理查德•伍德沃德和杰斯•蔡教授所作的一项长期研究显示，拥有股票做长期投资优于按市场时机行事，因为你在牛市中从股票中所得的收益远远超过熊市中的损失。他们认为短线操作的收获，只有当操作人员对股市趋势的预测有70%以上的正确率时，才能超过长期持股者的赢利，而市场上很难遇到顺应而场的概率达0.7的人。看来，这两个教授对长期投资方法予以皆定。
1967年，美国《福布斯》杂志编辑部里有一祥对股市投资的学术研究颇感兴趣的编辑。对于短线进出和长期投资的方式到底哪个好，他们进行过不少的争论。最后，他们决定用一次实验的方式来验证他们所持的结论。1967年6月，他们将一张《纽约时报》的股票市场专栏贴在墙上，然后向这张专栏报纸投镖，事先约定：镖头击中的股票名称将被定为选中的股票。用这种方式他们随机地选取了28种股票，构成了他们的一个证券投资组合。然后，他们来到证券市场向每种股票投资1000美元。共花去2.8万元。当时美国道•琼斯工业指数为800点左右。对于这场类似于小孩的游戏，他们觉得很有趣，约定好将这些股票长期抱牢，至少10年后，才能处理这些股票。
实验初时的两三年内，他们像大多数股民一样。时时关注着自己的股票，为这组股票的股价涨跌，时而兴奋，时而沮丧。但由于前述的约定，无论涨跌，他们谁都不能卖出股票。久而久之，股市的升降起伏已不再能影响他们的情绪了，甚至他们渐渐地淡忘了他们的股票，每年只是由专人去办理将所得股息用于再投资的手续。
十余年间，美国股市经历了无数涨涨跌跌，但股指趋势总体是向上的，17年后的1984年，美国股市的道·琼斯工业指数已稳定在1300点之上。此时，这群编辑决定停止这场历时17年的“马拉松”式的实验。他们将17年前市价2.8万美元的28种股票在市场上卖出，获得1317万美元的回报，从2.9万元到1317万元，涨幅达470倍！这个结果令他们惊奇万分。试想一下，2.89万美元在美国是一个普通家庭不难支付的，投资股市，静待17年后，它竟能使持股人变成了千万富翁。至此，这场实验终于得到结论：还是长期投资好。
这场实验所获的470倍的收益结果大大超过了股票指数。这说明，这祥编辑收获大大超过了美国股市大众的平均所获・于是一个耐人寻味的问题发生了：17年前这群编辑选股时随意投镖手的力最竞胜过美国无数专家投资经理的头脑？话当然不能这么说，但我们叮以认为：这群编辑的运气和长期投资的策略确实胜过了那些总是企图掌握市场时机的精明的投资经理的头脑！
注意，在这里我们为什么要强调这群编辑的好场气呢？因为，后来死券界的学者们发觉，他们随机选中的这28种股票恰好是一组优秀的股票组合。它们中的大多数股票的发行公司在这17年中持续保持不断发展的势头，赢利不断递增，因而在股市上它们的股价不断攀升，分红、派息一直不错。而这17年间，美国股市上却有不少的股票发行公司的股票，那么他们的投资业绩就会有所逊色了。连这群编辑事后在总结自己的实验时也感叹自己的“好运气”。
看来，正确的投资理念和好运气是股市成功者缺一不可的。接下来的讲座，将使我们发现长期投资获胜的另一重要的因素。考查一下美国历年的道•琼斯工业指数的趋势图，我们会看到在1964年——1984年间，美国股市曾经历过四次大暴跌。其中在三次大暴跌中，指数曾跌下过800点。那么，在这3次中，这群编辑的股票曾经历过亏损。特别是在1957年，道•琼斯工业指数曾跌至600余点，这意味着，这群编辑持股十年的结果是帐面严重亏损。如果持股者是一位精明的基金经理的话，他肯定会以杀跌而终止了这场实验；如果这群编辑过分计较输赢的话，也早就止损卖出了。那么，就不会有人会看到17年后，这群股票组合增幅达470倍的巨大利益收获了。这说明长期投资的获胜者持股时，需要忘掉市场，不计较此一时彼一时的胜负。对于长期投资者而言，这意味着长期抗战的坚强理念和过人的忍耐就能在股票上赚钱。“股票所赚的钱是一种忍耐费。”
忍耐是股市投资的最高技艺境界。
