受营销方案落地影响,8月12日回到千元关口上方的贵州茅台,在8月13日再度站稳千元以上,而有券商观点认为,贵州茅台在现有股价基础上,还能再涨40%！
此前,受茅台集团营销公司揭牌影响,贵州茅台股价一度承压。2019年5月,贵州茅台官微发布消息宣布,贵州茅台集团营销有限公司揭牌。茅台营销公司是茅台集团的全资子公司,负责茅台酒直营工作,集团层面成立了营销公司,相当于把一部分预期进华体会赛事竞猜 的净利润转移到了集团层面,这也引起了贵州茅台很多中小股东的不满,怀疑华体会赛事竞猜 利益可能会受损。
而在时隔94天后的8月9日,贵州茅台终于对上交所的监管函给出回复称：“控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划。控股股东与本公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排。”
另外,贵州茅台还披露了与控股股东的关联交易情况,“2019年度交易金额不超过本公司2018年末净资产金额的5%(56亿元)”。另外,茅台集团匹配社会经销商的购货价格和定价原则。
对于贵州茅台公布的集团销售方案,市场普遍分析“好于预期”。
太平洋证券黄付生分析称,定价原则市场已有预期,交易金额及其对应的茅台酒配额明显好于此前市场的悲观预期。方案总体上超预期,释放利好。关联交易金额未超过5%,董事会有直接表决通过的权限,消除了不确定性。
黄付生分析,相较于之前预期方案：集团销售公司关联交易金额112亿元,对应茅台酒配额6000吨以上,并且预期集团较强硬；目前落地方案中集团销售公司关联交易金额56亿元,对应茅台酒配额2700吨,并且集团让步,这三方面明显好于预期。
天风证券研究所董事总经理合伙人、食品饮料首席分析师刘鹏表示,“相关问题得到了有效地解决。茅台本身价值没有问题,短中期可能还有些反复,我们谨慎看好。长期来看,坚定看好贵州茅台。但我们认为,其自身终端的优化还需要时间,经销渠道的优化仍是未来需要解决的重要问题。”
安信证券苏铖也表示“好于市场此前的谨慎预期”。他测算,关联交易茅台酒数量约2800吨,占前期收回6000吨茅台酒计划量的50%以内,在2018年关联交易基础上仅增加1500吨左右,并且未来关联交易的不确定性大幅降低。
方正证券研究认为,茅台集团营销公司方案落地,有利于缓解此前市场对公司治理结构等方面的担忧,公司经营仍将健康稳步推进；
方正证券并表示,另外公司上周召开了经销商市场工作会,管理层重申控价问题,计划在中秋、国庆期间集中投放7400吨茅台酒,此项计划符合公司近两年一贯的经营节奏,通过旺季集中放量来满足真实需求,同时抑制价格过快上涨。
面对中秋旺季,此前贵州茅台酒销售有限公司向全国启动招商,拟选择3家电子商务平台,供应400吨飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(带杯),按照综合排名先后顺序分别为170吨、130吨、100吨。目前,入围“呼声”最高的是天猫和京东。
另外,在针对抑制价格举行的专门会议上,茅台董事长李保芳已宣布今年中秋国庆节前增加7400吨的市场投放量,茅台飞天的直销价定为1499元/瓶。这一市场投放量明显高于去年,数据显示,茅台在2018年8月1日至9月底共投放7000吨茅台酒。
数百吨茅台投入商超,以1499元的限定价出售,很多人关心是否会抑制目前飞天茅台终端零售价居高不下的局面。
对此,中国食品产业分析师朱丹蓬表示,“照目前的情况看,根本不足以平抑整个市场的价格。现在市场价已经炒到2700元左右,此番与电子商务平台合作对市场的影响其实是杯水车薪,更多要看茅台在新零售这块后续如何加大布局。”
茅台集团党委书记、董事长李保芳分析表示,原因很复杂,首先是供需矛盾的突出,这是最主要的因素。第二,收藏投资所致,茅台酒既有金融属性,又有投资属性。第三,就是选择销售时机带来的囤货惜售。第四,固定渠道销售,让市面上看不到茅台酒,造成一瓶难求现象愈演愈烈。
此外茅台还表示,将加快人脸识别技术的应用,以遏制“黄牛”搅局,将酒卖给真正喝酒的消费者。
而卖方机构也认为,茅台实际的市场流通价肯定远高于1499元/瓶。而股价也在现在千元的基础上还能再涨40%！
东兴证券发布针对贵州茅台的最新研报称高端白酒需求韧性强,中秋旺季将带动板块上扬。目前普飞的一批价已经达到12年高位,接近2300元,而终端的成交价也已经达到2500以上。预计2019-2021年归母净利润440.66/596.05/767.61亿元,按照2020年EPS计划,给予公司30倍估值,目标价1424元,空间40%以上,维持公司“强烈推荐”评级。1424元的股价,已经无限接近1499元飞天茅台酒的价格。
中信证券也表示,公司规划中秋国庆旺季投放7400吨茅台酒,预计普飞批价会从目前的2200-2300元适当下滑,但仍然坚挺。茅台作为核心资产投资价值凸显,三年盈利有翻倍空间。展望2021年,未来1-2年维度预判提价是大概率事件,若考虑提价因素2021年业绩有望实现翻倍左右增长。因此,中信证券维持“买入”评级,上调目标价至1200元。
而值得注意的是,随着营销方案的“靴子落地”北向资金也重新看好贵州茅台。
截至8月13日,北上资金已经连续第5个交易日净流入贵州茅台了！5天合计净流入11.12亿元。
其中沪股通资金8月12日在贵州茅台上净买入金额5.89亿元,在当日沪股通前十大活跃个股中位列最高。
而此前从7月26日至8月6日,沪股通资金连续8个交易日净流出贵州茅台。进入下半年以来,沪股通资金流出贵州茅台持续增强,7月1日至8月6日的26个交易日中,有21个交易日沪股通资金为净流出状态。
