黑色星期一
8月10日这天后来被俄罗斯称为“黑色星期一”。前苏联欠外国银行的旧债券在世界证券市场跌到面值的36%，俄罗斯新发行的欧洲债券只值一半。国内证券市场的短期债券收益率激增至100%。政府为增加投资者信心，对到期的国债进行清偿，原以为当天付出的53亿卢布中会有一些再购债券而回笼。可债民不但没有购买新债券，还把大部分清偿款购买了美元，其余的不是撤出了市场，就是握在手中等待时机。
8月13日，《金融时报》发表了一封索罗斯致俄罗斯总理的公开信，敦促卢布贬值。
这封信的全文如下:
敬启者:俄罗斯金融市场解体已经到了致命的时刻。融资持股的银行和经纪人无法应付被迫缴纳保证金的要求，若被迫卖出持股权会造成股票、证券市场重挫。股市会被迫暂停交易，因为交易无从交割，政府公债和国库券价格会大幅滑落，更危险的是民众开始把钱从银行提走。必须立即采取行动。
问题是化解银行危机的必要手段，又和俄罗斯政府为解决预算危机而和国际货币基金会达成的协议相抵触。国际货币基金会要求紧缩货币和财务政策，银行危机又要求注入资金。如果没有国际间的进一步资助，这两项要求不可能调和。国际货币基金会的计划认为，政府公债在某个价位上自然有人买进，只要政府开始征税，减少开支，利率会走低，危机会消除。但这种假定是错误的，因为大部分未偿债务是以保证金作抵押的，而授信限额又不能展延。何况有个金融缺口必须堵住，如果民众开始挤兑，缺口会扩大。最好的解决方法是在卢布温和贬值15%一25%后，引起货币联系汇率制。贬值在反映原油价格下跌上是有必要的，并减少采取联系制所必需的准备金额。这对那些以卢布计价的政府公债的持有人来说，不啻是个惩罚，这样就能减轻解困的负担。
要解决问题，大约需要500亿美元准备金，其中230亿用来照顾货币供给额，270亿美元用来争限明年国内债务延后到期所缺的资金。俄罗斯有180亿美元外汇存底，国际货币基金会承诺拿出170亿美元，七大工业国也必须拿出150亿美元，才能使联系汇率制行得通。他们对于银行体系则不施援手。除了少数几家握有民众存款的机构，各银行可以自行找解决门路。政府公债价格将迅速回升，较健全的金融机构能够存活下来。俄罗斯人所持有的外汇约400亿美元。因有联系汇率制，只要价格吸引人，自然有人买进卢布计价的公债。如果有人买，七大工业国准备的信货可能就备而不用了。调降利率有助于政府达成财政目标。虽然时间较长，伤害较广。如果七大工业国愿意立即投注160亿美元，即使没有联系汇率制，情况都可以稳定下来。没有联系汇率制。要完成有限的货币调节也很容易，因为货币进一步贬值的压力难以避免，就像1994年12月墨西哥的情况。
如果行动晚了，解困代价将越推越高。一星期前只要7亿美元就够了，不幸国际金融当局不明了问题的急迫性。其他选择就是违约和物价飞涨。两者之一都会导致惨痛的政治和金融后果。
