董事会报告是整份财报中重要性仅次于“财务会计报告”的部分，是管理层给股东的一次全面汇报。
由于各个公司的商业模式不同，董事会报告的侧重点不同，无法统一分析。老唐在这里仅以贵州茅台财报为例，为大家展示如何理解和阅读董事会报告，应该从中挖掘哪些关键数据，至于其他公司，需要各位朋友通过自己公司的理解，去寻找那些暗藏的智慧和机密。
打开贵州茅台2013年财报，第8-20页就是董事会报告，其整个构成分为五个部分:
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析
三、董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
四、利润分配或资本公积金转增预案
五、积极履行社会责任的工作情况
经营情况分析与讨论
这部分是董事会向股东汇报经营情况，其实也是由董事会客串企业分析师，帮着我们全面地持了一遍公司，其可靠性和专业性通常是高于券商研究报告的，这部分投资者一定要细读，因为里面有些分项数据，连财报及财报附注里也没有。
经营情况讨论和分析又分为四大块:
(一)主营业务分析
（二)行业、产品地区经营分析
（三)资产负债分析
(四)投资状况分析
主营业务分析
在主营业务分析部分，客串分析师的董事们分别从收入、成本、费用、现金流四个角度，对当年经营进行了分析，基本涵盖了投资者关心的各个经营要素。
贵州茅台财报第8页的第一张表，先展示了营业收入、营业成本、三费和现金流，具体如下所示:
1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表
图1-2 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
由上表可以发现，利润表重点数据，营业收入、营业利润率和费用率都有了，还给出了企业三大类活动的现金流净额，方便名位迅速出现金流肖像。
