透彻理解公司历史的绩效，是对其进行未来预测的必要条件。因此，对公司进行估值需要从分析其历史绩效入手。由于财务报表本身的用途并不是专为估值准备的，因此进行历史分析确实不是很容易，有一定的挑战性。为了能较为准确地评估一个公司的历史绩效，有必要对公司的财务报表进行重新整理，从不被人留意的脚注中挖掘新的信息，并对未知的信息做出合理的假设。只有那样，公司的历史绩效表现、竞争地位和未来获取现金流的能力才能更加突出。
公司绩效
分析一个公司的历史绩效，需要：
•重组财务报表以反映公司的经济绩效，并非会计绩效，得出一些新指标如：扣除调整税后的净经营利润、投入资本和自由现金流。
•衡量和分析公司的投入资本回报率和经济利润以评估公司创造价值的能力。
•将回报增长拆分为四部分：内涵式回报增长、汇率效应、收购和会计变更。
•评估公司的财务健康和资本结构，以确定公司是否有财务资源来经营业务和进行短期和长期投资。
