优势投资者的七项修炼之谬论6：在金融危机期间需要对黑天鹅事件采取对冲措施
2007~2009年的股市暴跌后，投资者苦苦追寻答案：我怎样才能保护自己免遭未来的市场崩盘？我需要选择哪种基金来保护自己？正如往常一样，华尔街非常乐意提供过多的复杂策略来填补这种空白地带，包括熊市基金、双重和三重杠杆反向ETF基金、市场中性基金、多头空头基金和众多承诺在市场下行期给投资者提供保护的其他基金结构。噢，顺便说一下，要解决你的麻烦需要支付高昂的费用，因为我们试图为你提供终极武器，可以在2008年发挥作用。
记住，奥卡姆剃刀法则认为，虽然更复杂的策略可能被证明是正确的，但由于未来是不确定的，最简单的解决方法常常是最好的答案。大多数投资者很少意识到投资也是这样，市场的长期发展历程可以证明这点。回溯到1928年，标普50指数有24年是下跌的，基本上每4年就有1年平均下跌约14%。表4-8显示每一个下跌年份的跌幅以及优质债券相应的收益率。
表4-8股市下跌时年收益率
在股市下跌的24个年份中，有21年债券是上涨的。在股市下跌期间，债券的年回报率比股市平均高约19个百分点。当经济危机或地缘政治紧张来袭，股市跳水时，投资者转投债券的安全性。在市场风暴中债券是市场的避风港。
在风暴期间，债券以两种方式发挥支持性作用。首先，债券提供了灭火器，让投资者能够以甩卖价买入股票。充分抓住股价低迷机会的唯一方式，就是手持现金有能力买入。这就要求有新增储蓄或持有债券（或现金），或两者兼而有之。对于那些因生活开支，需要从投资组合提款的投资者，债券也可以当作流动性工具。你最不想做的事，就是股票已经下跌了，而你却不得不卖出。
其次，债券可以作为情绪对冲工具。大多数情况下，债券比股票稳定。债券一年的跌幅可能只相当于股市糟糕的一天。对那些不愿或不能完全应付股市周期性波动的投资者，固定收益证券在投资组合中可以发挥情绪稳定作用。如果债券能够提供心理屏障，防止投资者在权益资产配置太高的情况下，在错误的时间做出错误的决定，那么债券就发挥了作用。
