对于投资者而言,什么时候该进行逆向思维是个难点。
美国投资分析家尼尔认为,主流观点往往带有以下特点。
(1 )媒体的观点往往代表主流观点。
(2)分析家一致同意的观点往往代表主流观点。
(3)一般大众常常议论的观点往往代表主流观点。
最好的投资时机,是当所有人都恐慌退缩的时候。
一约翰 .坦伯顿
如果主流观点趋于一致,而且市场处于非理性阶段,投资者都陷入情绪化的投资决策中,那就是我们该进行逆向思维和操作的时候了。
在实战中进行反向市场操作要特别注意到抵抗力最小的方向。英国的李德哈特在《战略论》里说,一个伟大的战略行动,都是朝着抵抗力最小的方句行动。只有向抵抗力最小的方向发展,才能出其不意,攻其不备,创造出辉煌的战绩。
“人的天性决定了人是属于社会性动物,他们的喜悦和恐惧往往惊人地一致,并相互感染和不断强化,市场永远在人们喜悦和恐惧的交替循环中达到波峰和波谷,完成牛熊的转换。" 2008年1月2日,私募经理赵丹阳在致投资者的信中称"至今日,H股和A股都已越过我们所理解的范围”,并称“我们需要从更大的范围考虑:①目前该市场的整体平均市盈率水平合理吗?②该公司股票的市盈率水平合理吗?③市盈率指标足以反映公司的内在风险吗?④是否有更好的风险——收益的测度手段?”。随后赵丹阳旗下的赤子之心5只私募全部清盘,大盘也在随后的1月14日见到了5 522点的反弹高点,随即步入了杀伤力空前的熊市中。时间指针拨回到2005年,在A股股指逼近千点大关、市场一片恐慌之时,赵丹阳放言A股未来3~5年会达3000~5000点。而沪综指后来的走势也验证了这一观点。
赵丹阳其实很好地把握了逆向思维的时机,他在发现了市场的主流观点后,又用其考虑的4个因素来判断市场非理性的程度,于是他才能在大家一片看空,没有任何做多热情的时候大胆进场,在大家一片狂热看多, 今天6000明天7 000的疯狂呐喊中清盘离场。向着抵抗力最小的方向出击,取得了令人称道的战绩。
如何正确对待“消息”
这是一个信息爆炸的时代,也是一个有效信息不足的时代。投资者大多有这样的体会:每天面对庞杂的资讯,要找出有价值的信息并发现投资机会并不是一件轻松的事情。
一般投资者获取信息的渠道大致有朋友之间口耳相传,上交所和深交所网站, 网站,报刊、电视、互联网等媒体报道以及其他渠道。