判断市场是否到顶以及在哪里开始做空，有几个步骤:首先判断牛市结束，其次判断供应增强和需求耗尽，再次确认派发已经发生。判断牛市接近终止，主要是看需求是否开始减弱。这里我们先用趋势线的方法盘趋势的变化。我们使用的方法是50%原则和突破幅度减小。如图3-25 所示，XE是牛市通道，其中Y的回调没有超过前面上坡的50%，说明接下来牛市继续，这是买入时机，同理B和D也是买入时机。我们看上升过程中的突破前面高点的幅度在缩小，在图上已经标出。尤其是C和E之间的突破幅度几乎为零。导致这种价格没有进展的原因或者是需求已经在减少，或者是供应的增强并超过了需求。总之，这种现象出现之后，大家要小心，因为供求关系起了变化。接下来我们开始研究其他市场行为是否也出现了牛市疲惫的现象。
我们看趋势通道。从B起来的上涨已经无法到达超买线，甚至无法超越中间线，说明价格已经无法正常上涨，或者说上涨乏力，这种压力来自于供应或者需求减少。C之前出现了价格带量上涨失败的情况，这更说明了供应在扩大，我们可以称之为初次供应。同理AB的下跌产生了15.5万手，这波下跌的成交量高于以前的下坡成交量，也是初次供应。
这里简单说一下风控，如果我们在D买入，我们的根据是牛市回调，我们买人的期待是需求持续大于供应，价格继续创新高。E到达C的供求区后，市场供应再次扩大，这个可以从E的放量1影线看出。因为C属于供应区(阻力区)，当价格恢复上涨到这个阻力区的时候，需求应该扩大并战胜供应(应该增量突破阻力创新高),这是牛市恢复的证据，也是我们持仓需要看到的市场行为。但是我们看E后面的蜡烛，没有上涨的跟随，说明需求已经耗尽，如果此时需求依然很大的话，我们应该看到增量阳线，或者回调立刻缩量的现象。再看累积成交量, BC这波成交量巨大，面DE波的累积成交量已经稀少，这也证明了需求的耗尽。
现在我们从派发过程的角度研究行情。BC这波，从普通成交量上看,没有出现抢购高潮的行为。但是从波形成交量上看，这个上坡产生了46. 4万手的成交量，但是AC之间的突波幅度却远远小于前面ZA之间的突破幅度，这是努力没有结果，导致这种现象的真I正原因是供应在剧增，或者说CM开始大举出货。我们可以把BC当做抢购高潮。CD是自然问落, DE是二次测试，DE的成交量只有13.3万手,同前面46.6万手,已经大幅减小，说明需求耗尽，确认了牛市结束。
EF的大幅下跌是sow,它有几个特点:第一，这个下跌产生了34.5万手的成交量，是上涨以来最大的下坡成交量，这体现了非常强大的供应，同时EF强烈地突破了支撑线，说明供应彻底超过了需求。sow确认了CM在派发，也表明派发接近尾声。接下来我们需要市场对Sow确认。FG是对sow的测试，只有22. 2万手的反弹没能突破冰线，确认了Sow的有效性。至此市场进入熊市。这里的做空点主要是破冰后的无需求回测，它们是E、G、H、1, J。
判断这次牛市受打压，我们同样用50%原则和突破幅度减小的方法。我们知道当回调超过50%的时候，行情看跌;当回调不到50%的时候，行情看涨。这种方法要和其他市场行为结合才有效。
如图3-26所示，大背景是牛市。BC的回调不到AB的50%,这是牛市特征，可以进场买入。EF的回调开始超过DE的50%，而且突破50%的成交量扩大，这是初次供应。IJ的回调就完全清楚地超过50%，说明供应已经严重超过需求。
CH的急涨以及扩大的成交量，是抢购高潮，这一点我们从波形成交量看得更清晰。这波的抢购达到4200万手，这种现象告诉我们牛市即将到顶。I是二次测试，但是仅仅带来1800 万手成交量，远远小于抢购高潮时的4200万手，说明需求耗尽。二次测试的成功确认了牛市的结束。
I后面的长阴是SOW, J是跟随，并突破了支撑线，IJ这波是供应完全超过需求的现象。J 到K的无力回涨是对sow的确认，从此市场正式进入熊市。
