如同足球比赛分上半场和下半场，同一股票的在不同阶段的表现也不一致，以贵州茅台为例(见图1-6,第18页)，2005-2007年股价快速增长，处于高爆发期。
2008年跟随整个证券市场遭受重创，但在2009~2012年温和反弹，2013年又有所下滑，20144年反弹。从整个周期看，一只在十年能涨17倍的股票，不同进场的结果也是完全不同的，如在2007-2008年追求稳定投资的投资者买入贵州茅台的股票，在接下来的五年或更长的时间里，股价几乎在围绕着你买入的价格上下50%范围内波动，从长期看就是一条窄幅波动的曲线，五年里时间价值难以得到补偿?是等待另一个大牛市，还是放弃它?此非普通投资者所能承受，那么何时进退便成为更核心的问题。
图1-6 贵州茅台2005-2014年股价较上一年增减幅图
