水皮：三十年河东，三十年河西
“戴维斯双击”是股市上的专用名词，指的是估值和业绩开始同步增长。符合戴维斯双击原理的板块在目前股市上，主要就是银行板块。这个结论水皮在之前的股评中跟大家提及过，现在银行的估值是非常低的，是历史上最低的时期，市盈率只有5-6倍左右，长期也就0.5到0.7左右，是大面积破净的。
另外一方面，银行去年第四季度的业绩已经确认了开始大幅度增长。从现在已经公布的银行快报看，增长幅度不仅仅是两位数的概念，而是非常大的两位数，在30%左右。
为什么会出现这种情况？实际上银行股也是个大周期股，反映的是宏观大周期。中国的宏观经济，大概六年一个大周期，所以银行的业绩波动也呈现六年一个大周期。
从2012年开始，经济结构就开始调整，到2017年差不多已经完成了一个下行的过程。从2018年开始，虽然有中美贸易战，但是实际上基本面已经开始出清，开始企稳，开始回升。所以这就是为什么2019年1月4日股市会发生行情的很重要原因。
反映到银行股层面上，从2012年开始，银行的拨备就逐步的下降，不良资产率开始逐步的上升。这种情况到2017年年底就基本上消化干净，不良也不在继续恶化了，拨备也不再继续摊薄了。
从2018年开始企稳，2019年银行已经出现了回升的势头。但是一般人不太注意，到2020年的时候，虽然有疫情的冲击，但是银行的营收都是大幅度增长的。在三季度的时候，由于不希望给外界造成暴利的概念，银保监会对银行业绩做了窗口指导。所以2020年的三季度之前，不管是拨备，还是不良资产核销都是历史上最大的时期，等于银行财务上洗了个大澡，帮银行卸掉了很多历史包袱。所以第四季度银行的业绩增长就非常明显了，水皮觉得绝大多数投资者，是有所察觉的。
但是更多的投资者，是后知后觉的。招商银行打头阵，打开了上升空间。现在很多中小银行也就开始跟上了。这个过程和前几年贵州茅台打白酒的上升空间是一个道理。早几年，也就是贵州茅台一枝独秀，这种过程应该是持续了2到3年。去年12月份以后，整个白酒板块开始补涨，开始启动。现在银行股板块的行情跟当初白酒启动的过程是有点相似的。
所以水皮看好银行板块原因就在这里，一个景气周期会持续多长时间。水皮刚才说过了，是六年。从2018年开始，已经过去3年了，后面还有3年。理论上讲，银行的景气周期会持续到2023年，至于过程中行情会有怎么样的起伏，水皮觉得会有波动，会有涨有跌。但是从周期的角度来讲，银行是具备了戴维斯双击特征的。
话讲回来，如果银行具备戴维斯双击，就会成为大家特别关注的货币政策出现拐点之后，一个最有效的防御品种。银行股兼具了防御和主动进攻的两个特征，因为如果货币政策边际收紧，利率就有可能上升，利率上升唯一受益的就是银行股。
当然，如果银行股走好，保险股同样也会走好。因为保险本身大量持仓银行。而且保险大量投资固定收益，就是所谓的吃息差。基本上是确定性的，所以大家就能理解，今天为什么银行股如此强势，在涨幅榜第一位了。
今天整个沪深股市出现冲高回落过程，冲高主要就是银行带动的，不管是上午的第一波冲高，还是下午的第二波冲高都是银行做得贡献。回落主要是受贵州茅台和五粮液的影响。水皮以前就说过“两瓶酒”其实已经成了反向指标。今天上午“两瓶酒”开始拉的过程就是指数冲高回落的过程。到了下午两点以后，“两瓶酒”本身开始砸盘，又带动指数由红泛绿，所以今天投资者同样是非常郁闷的一天。
因为上午的时候，受指数冲高的影响，大多数股票还是上涨的。但是到了下午就发现情况又反转了，又变成了大多数股票下跌，少数股票上涨。今天上涨的个股只有1200家左右，下跌的是2700多家。唯一可以说道的，就是今天的量并没有放大，今天将近8900亿的成交量本身说明不足以支撑整个市场走牛，只可能是结构性的，也就是个别板块呈现一个牛市状态。
从今年开始，市场发生了很大的变化。今年以来，80%的股票是下跌的，跌幅超过10%的个股超过50%，跌幅超过20%的个股超过20%，所以如果投资者手上的股票不是白酒或者是银行股，那么大概率今天又是一片绿油油的日子。
一句话点评：三十年河东，三十年河西
