也许是大学时候养成的阅读习惯,从实践投资以来,我一直在利用业余时间阅读,大部分都是些基本面公司分析、宏观经济、微观行业、财务分析等方面的书籍,2011年开始,我也开始阅读一些技术面(大盘走势图,下同)的知识,还有易经、国学类的读本,一些跨行业的书籍。我希望拓展自己的视野,不把自己的思维模式固定在某个框架内。
对我个人投资理念、方法有影响的大概有以下几本书。
●《证券分析》:格雷厄姆著,最有名的投资书籍之一,方法可能在如今市场很难用了,但理念依然散发着迷人的光芒。
●《聪明的投资者》:格雷厄姆著。说实话,比《证券分析》更实用,那时候已不是20世纪20年代,更接近于如今的证券市场。
●《彼得.林奇的成功投资》、《战胜华尔街》:彼得·林奇著,通俗易懂,最有名的大众投资书,很多人受其影响。
●《股票作手回忆录》:杰西·利弗莫尔著,虽然已经过去了几十年,但一个成功又失败的投机者交易历程,能给普通投资者更多启示。自古以来,国人都是喜欢阅读成功史,塑造神话,却不喜欢阅读失败,实际上失败比成功更能给普通投资者启示。在证券市场上,学习失敗的教训比避免屡次犯同样的错误更重要。
●《约翰.聂夫的成功投资》:约翰·聂夫,史蒂文·明茨著,低市盈率投资法,也有很多粉丝。
●《道路与梦想》:王石著,王石对万科及自己的一个总结交代,之后就是郁亮时代了。书中叙述了很多商业、证券、历史、管理方面的内容,记录了一家小公司是怎样在中国环境里成长成大企业的。书中提到很多证券历史片段,比如君万之争、中科创业案的朱焕良、亚洲金融危机等。
●《大败局》:吴晓波著。很多曾经辉煌企业的失败案例。比起成功,我更喜欢看失败案例,成功的人都是一样的,失败则各有不同。
●《股市真规则》:帕特·多尔西著,作为晨星公司的股票研究分析师,还是给出了很多行业投资的证券分析方法。
●《怎样选择成长股》:菲利普·A·费舍著,著名的成长股投资大师,很多人的偶像。
●《巴菲特致股东的信》:巴菲特著,不用多说,大家都懂的。
●《寻找最优中国公司): i美股著,我最初的美股投资启蒙,当时市面上唯一能找到的比较详细的美股公司分析书籍。
●《三国的奥秘》:曾仕强著,对趋势的解读让我印象深刻。
●《金融炼金术》:索罗斯著,也不多说了,反身性理论,很多粉丝。
●《远离财务骗术》:夏草著,很多分析 财务造假粉饰的方法,很实用。
后来有了雪球、i美股,让我接触到了更多的玩法,更有价值的投资观点。通过雪球也更多地了解美股、H股投资,受益匪浅。我之前的工作与教育有关,常常会跟新东方、学大、学而思、环球天下等公司的人打交道。通过雪球,我得以了解美股的教育行业投资,开拓了视野,刚开始的时候,发现H股、美股便宜公司非常之多,很多公司的股价低于净现金,这在A股是不敢想象的。后来发现这里面有些是机会,有些则是陷阱。在H股我做了个实验,选了两个烟蒂公司通天酒业(0.7港元买进)和中国动向(0.7港元左右买进),还有一家困境公司味千中国(5~6港元买进),到目前为止两赚一赔。通天酒业这家疑似造假公司赔钱了,跌了近50%。
根据个人的观察,在H股用格雷厄姆的方法分散投资,寻找烟蒂公司,应该能获得不错的正收益。
美股和价值的关联度更大。比如新东方,就是行业的龙头(业内称之为航空母舰,其他公司都是专注于某一领域,做个驱逐舰之类),股价一直高高在上,即便是被做空了,股价依然能够回来。2014年,公司营收出现下滑,公司发展遇到瓶颈,股价顺势下跌,截至2014年11月20日,股价已经跌到了每股22.79美元。前程无忧,在国内招聘市场份额逼遥领先,股价表现也是一直坚挺。比如环球天下,当股价在2011年10月跌到3美元以上的时候,其实账面净现金就已经高于股价,而环球本身在雅思细分领域是新东方最有力的竞争者,不是皮包公司,所以最终培生以每股11美元的价格收购了环球天下,投资者赚得盆满钵满。而像安博教育,业内都知道这是家拼凑起来的公司,业内默默无名,没有竞争力,而投资市场也最终用脚投票,把它踢出了局。
美股让我体会到能力圈的重要性,如果你是某个行业领域的专家,投资美股有很大的优势。个人观察,在美股实践能力圈,寻找自已擅长的细分领域投资机会,应该能获得很好的收益( 美股有时候给中国好公司的定价是离谱的,当然现在也很贵了)。