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债券型基金是专门投资于国债、金融债和企业债的基金,通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合投资寻求稳定收益。

国内债券型基金根据投资范围的限定分为纯债基金、一级债基金和二级债基金。纯债基金只能投资国债、高等级企业信用债等固定收益类金融产品,虽然收益率偏低,但本金亏损概率极低,安全边际非常高;一级债基金80%的资金的投资范围与纯债基金相同,剩余的20%可参与一级市场打新股;二级债基金20%的资金除了打新股外,还能适当参与二级市场中可转债与股票的交易。

二级债基金因为有20%的资金可以投资股票,预期收益率可能略高,但风险也会相应增加,投资债券本来就是低收益居然还有风险,投资者可以直接忽略。显然纯债基金和一级债基金更适合追求稳定收益的保守型投资者,但笔者本人对所有的债券型基金都不考虑,原因很简单:债券基金透明度不够,自己计算YTM挑选几只质地较好的企业债分散投资,最终收益率更明确,风险也更可控。

认识正回购

增加债券收益率的另外一种方法就是上杠杆,全部本金买入债券后借钱再买,由于债券到期要还本付息,只要借钱买的那部分债券的利息收益大于支付的利息,就是多赚的。投资者可以通过正回购将手中的债券抵押借入资金。