今日(6月27日)A股三大股指集体高开,随后逐步震荡走高,沪指重新站上3000点整数关口之后,股指有回落迹象,随后维持高位盘整格局。
从盘面上来看,A股市场沸腾！茅台盘中股价终于突破1000元大关,创下“千元神话”之后,点燃了整个白酒概念上涨热情。截至午间收盘,贵州茅台涨1.86%,报998.04元。此外,金种子酒涨停,迎驾贡酒股价逼近涨停,山西汾酒、泸州老窖、伊力特等个股大涨。
消息面上,据每日经济新闻称,北向资金表现活跃则成为白酒股当下的阶段性特点。今年1月以来,贵州茅台和五粮液分别有半数以上的交易日上榜北向资金流动的前十大活跃股。在今年4月白酒概念指数出现下跌时,贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒四只股票在当月的北向资金流出金额便高达135亿元以上,累计超当月流出总金额的七成。进入6月,A股整体出现北向资金流入,白酒股在股价回升的同时再次独领风骚,多日霸占前十大活跃个股榜单。
对此,华创证券认为,营销公司成立的相关事项虽会继续推进,但茅台股东会所传达的态度、理念已经足以保障茅台未来对中小股东的尊重,也足以保障茅台未来业绩将持续、稳健、可预测地增长,因此建议投资者放下分歧和疑虑,与公司再次形成巨大共识,共同推动茅台驶向千亿万亿时代的深海。茅台作为核心资产的稀缺性,作为最稳健资产的稀缺性,未来料将保障其高估值溢价的能力,更多比例长线价值理念资金入驻 A股的趋势不会变,有理由相信贵州茅台估值国际化就在这两年。我们维持目前盈利预测,对 12 个月目标价予以当下估值平移,上调目标价至 1150 元。
太平洋证券指出,考虑到定价的合理性和持续性,按照2020年的合理估值水平,即25倍PE对公司进行定价,目标价为1030元,对应2019年的PE为29倍。
对于整个白酒行业,广发证券认为,白酒龙头净利润增速变动趋势同步于GDP增速变动趋势；食品龙头净利润增速变动趋势滞后于GDP增速变动趋势,且抗周期能力强。经济上行期白酒龙头股价表现明显优于食品龙头和大盘,经济衰退期食品龙头股价表现明显优于白酒龙头和大盘。根据广发宏观,2019下半年经济增速不确定性较强。报告认为下半年白酒景气度有望持续,食品景气度维持较高水平。
国信证券表示,高端白酒集中度提升、对渠道掌控能力提升,次高端酒虽然增速自高位回稳,但在产品升级和区域布局上仍能积极匹配市场需求。大众品龙头优势明显,Q2以来部分行业虽阶段性增速有所回落,但行业内部结构性升级及龙头在通胀背景下的定价权和成本转移优势更加凸显。
国开证券认为,白酒方面,整体来看,消费升级、马太效应、外资流入、国企改革四个投资逻辑未变,认为白酒行情仍在持续,回调后估值水平较为合理。建议关注业绩确定性较好的五粮液和老窖以及成长性优秀的汾酒、古井、顺鑫。另外,在近期宏观经济和企业利润下行压力有所增强的背景下,市场资金风险偏好不断降低,必需消费品,尤其是业绩稳定、竞争格局较优的以酱油业务为主的公司、竞争态势明显缓和的乳制品公司成为资金较为偏好的标的。
(文章内容仅供参考,对于文章中所提及的股票,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。)
（文章来源：东方财富证券研究所）
