指数期货是金融期货的一种。指数期货引是指以指数作为基础资产的期货合约,如股指期货。常见的指数期货有哪些种类呢?
常见的指数期货有哪些种类一、价值线指数期货
价值线指数是股票指数期货合约最常用的一种股价指数,包括近1700种股票,这些股票大约占到美国股市总最的%%,反映了美国股市俄体价格水平。该指数的计算采用几何平均法.规定1961年6月30口的基期指数为100,这样,价值线指数上升到280点表明此时组成该指数的股价是基期的2.8倍。
常见的指数期货有哪些种类二、主要市场指数期货
主要市场指数是通过对在纽约证券交易所上市的20种“蓝筹股”的价格进行平均而成的,其中的17种成分股为道一琼斯工业平均指数列名公司的股票。
常见的指数期货有哪些种类三、金融时报的指数期货(FT一SE指数期货)
金融时报指数用于伦教证券交易所,有30种股票、100种股票和500种股票三种形式。以金融时报100种股票指数期货为例,介绍其合约规定。
常见的指数期货有哪些种类四、日本证券市场指数期货
日本证券市场有两个主要股价指数,即日经一道琼斯指数和东京证券交易所股价指数,前者是利用修正的美国道琼斯公司股票价格平均数的计算方法,按东京证券交易所第一部登记交易的225家公司股票价格算出的平均股价。而东京证券交易所股价指数诞生于1969年7月1日,包括在东京证券交易所上市的250种较活跃的股票,采取加权平均法的计算方法,以交易额为权数。该指数以1968年1月4日作为基期,基期指数定为100。
常见的指数期货有哪些种类五、香港恒生指数期货
香港恒生指数是香港恒生银行与财经人士共同选出的33种股票编制的指数。该指数从1969年11月期开始编制,以1964年7月31日为基期货,基期指数定为100。
其实,指数期货经常被用于对与指数不完全一样的投资组合套期保值。这被称为交叉套期保值,即使用一种资产的衍生品对另一种资产套期保值。
指数期货有什么作用呢?
指数期货有什么作用一、指数期货可以参与大盘走势
股价指数期权的功能应用中提到可以在预期未来股票市场上涨时,买进股价指数看涨期权;相反地,如果预期未来大盘会下跌,则可以买进股价指数看涨期权。同样地,对于一些影响整个市场的总体交易信息,例如政治、经济、通货形胀、汇率的升贬值、利率的上升,可以借由买卖股价指数期货来获利。看涨股票大盘则买入股指期货;反之,看空股票大盘则可以卖空股指期货。
指数期货有什么作用二、指数期货可作为证券组合保险之用
证券组合保险的是利用卖出股价指数期货或买入股价指数看跌期权,来规避股价下跌对整个拥有的现货股票证券组合价位的影响,使整个证券组合有一个保证最低的资产价值。譬如,持有一个和台股市场指数相同走势的指数基金的经理人,因怕股价下跌,造成其基金价值的下跌,理论上他可以把所有股票卖掉,但因为交易成本太大,及大量卖出股票会造成价格下跌,因此他可以借由卖空台指期货,或买进台股指数看跌期权来规避股价下跌的影响。当股票市场下跌时,手中所握有的证券组合会有损失,但由于卖出台指期货,因此一边损失、一边得利,便可以使证券组合的报酬维持在某一水平。
关于对冲比率的问题,曾提到应购买多少手的期货来对冲。简单的对冲比率为证券组合的市值除以每手期货合约的价格,譬如,目前台股指数为8000点,则每手台指期货价位为160万元(8 000*200),如果手中拥有1 600万元的证券组合,便可以卖空10手期货来对冲。证券组合保险卖空期货合约数计算公式如下:投资组合保险期货合约数=投资组合价值/每口期货价值;
但是,由于证券组合和指数期货的变动方向并非百分之百关联,也就是指数上涨1%,证券组合可能上涨超过1%,或不足1%,因此.需要采用最小风险对冲法,即求出最适对冲比率b。假设期货上涨1%.证券组合上涨1.2%.即表示b为1.2,所以需要买入10手*1.2=12手,才可以完全对冲。因此,最小风险对冲法的期货合约数公式修正如下:
投资组合保险期货合约数=b*(投资组合价值/每口期货价值);其中,b是证券组合对于期货价格的敏感程度,也就是当期货上涨l%时,证券组合会上涨或下跌多少百分比。
指数期货有什么作用三、指数期货可作为指数套利的工具
期货的套利策略.即买入相对低估的期货,卖出相对高估的现货;或反之买入相对低估的现货而卖出相对高估的期货。指数套利是一种指数期货的套利交易策略.其原理是如果股价指数期货价格违反了持有成本理论,那么借由买入相对低估的股价指数期货,同时卖出股价指数的个股;或者是卖出相对高价的股价指数期货,同时买入股价指数的个股,来赚取之间的差价。指数套利将使指数期货价格接近持有成本理论价格。
指数期货有什么作用四、指数期货可作为资产配置之用
股价指数期货还可以被用来作资产配置。所谓资产配置就是将证券组合中不同资产的比重加以改变。如证券组合中可能有80%投入股票,20%投入无风险债券;或是50%放在股票上,50%放在无风险债券上等。看跌看涨期权平价关系时,知道该理论不只表示看涨期权、看跌期权、股票、无风险债券之间的价格关系,同时,也表示4种产品之间的关系,也就是说,任何一种产品都可以经由其他3种产品来复制;同样地,持有成本理论公式告诉我们,期货价格等于现货价格再加上持有成本。