股权质押风险是影响今年A股市场的主要因素之一。
截止本周,根据东财choice数据显示,股权质总市值规模为4.21万亿元,质押股数为6010股。从行业分布看,前五大行业分别为制造业、信息技术、房地产、批发零售和金融,对应规模分别为23801.58亿、3787.48亿、3270.94亿、2105.65亿和1677.80亿。
10月以来管理层已意识到股权质押风险的严重性。并开始鼓励多方力量参与化解质押风险,这在一定程度助于华体会赛事竞猜 进行风险管理,对稳定市场也起到积极作用。
从企业经营得角度看,股权质押主要是因为前期信用从紧、融资渠道单一的大环境下的一种无奈选择,但企业最终还是要回到经营上。如果这些高质押比例华体会赛事竞猜 ,基本面仍具备持续、核心的盈利能力,待质押风险缓解后,这类华体会赛事竞猜 反而具备一些机会,而不是风险。在市场企稳后有望得到估值修复。
那如何从众多高质押个股中,寻找相对优质的华体会赛事竞猜 呢？
笔者认为,可从企业效益和效率两个核心指标入手,从中进行筛选。
首先,主要选取的指标有：
1、累计质押占总股本比例超50%；
2、净资产收益率(ROE),考察标的公司盈利能力；
3、总资产净利率(ROA),配合ROE验证盈利能力；
4、总资产周转率,考察标的公司的经营效率；
5、成长性,这里主要参考营业收入的复合增长；
6、时间跨度选取2010年~2017年完整的财务报告,目的是平滑业绩变化；
考虑到上市这几年可能存在业绩的波动性,我们会将ROE、ROA、总资产周转率做简单算术平均来平滑。
选择以上指标的目的,就是主要在不考虑现金流的情况下,只考察华体会赛事竞猜 的基本获利能力以及获利效率。
其次,这其中有个问题。
部分华体会赛事竞猜 的营收复合增长率太大,有8年间复合增速竟然80%或更多,这显然不现实。大概率跟样本股前期进行过并购重组增厚业绩有关,这类股应该剔除。因为通过大量并购、重组仍未提高企业效益,说明在经营战略、方法都不妥当。
所以要测试,多数样本公司中,营收复合增长大多在什么范围,见下图：
可看出,多数公司复合增速50%之内。
另外8年平均ROE和ROA分别集中在0~20%、0~15%之间,所以这两个指标再做细分意义不大,只要剔除负值即可。
最后,只需将异常量和复制剔除,再结合总资产周转率超1%以上筛选。
考虑总资产周转率是因为这是考察企业经营效率,乃至是激发获利效率的的重要指标,只有效率提升,才能在后期被资金救援后快速回到正常经营状态,从而创造经济效益。所以这个指标也应重点考察。
经过筛选,主要有以下12只个股,仅供参考：
（文章来源：巨丰投顾）
