在经历了5年的大牛市之后,投资者很可能会疏忽 操纵利润的问题。在形势一片大好时,几乎没有人会注意收益质量和报表附注这种司空见惯的事情。但是在逆境下,这些问题就会变成众矢之的。
不过,按照目前的形势,大多数分析师似乎只关心如何在未来5年内,能把每季度收益率预测精确到两位数,撰写出冠冕堂皇的公司通信,在这种情况下,他们对公司的真正分析能力很可能会变成一门追求失败的艺术。
在我遇到的以基本面为出发点的分析师中,大多数人都是毋庸置疑的卖空者。总体而言,这些家伙确实能严肃认真地对待分析,因此,在市场下行空间无限的情况下,他们只能这样做。因此,对卖空者此起彼伏的责难和设骂,把他们称作造谣生事者和阴谋家,我认为是不可接受的,我决不同意这样的说法。我只能认为,这些指责者不是迎合被卖空企业的执政者,就是被卖空企业本身。按照我的体会,卖空者不仅不是市场中的恶势力和毒瘤,反而是最接近于财务监管者的人。