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巴菲特一九九六年度报告之現實因素

2018-10-09 21:09:02 来源:巴菲特 本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

巴菲特一九九六年度报告之現實因素

时间:2018-10-09 21:09:02 来源:巴菲特

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不過這樣的預期可能會受到兩項現實的因素所干擾,首先,我們很難再達到或接近過去那樣高的成長速度,原因在於Berkshire現在的資本規模實在是太龐大了,事實上以我們現在的資本規模已經可以排在全美企業的前十名,過多的浮濫資金一定會影響到整體的報酬率,第二點,不管成長的速度如何,鐵定很難以平穩的速度增加,第一欄的數字將很容易隨著股市大環境上下波動,第二欄的數字則會跟著超級災害再保業務獲利的不穩定變動而變化。

普通股投資

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在這張表中,股東指定捐贈的款項被列為第二欄的減項,雖然我們將之視為股東的福利而非支出,企業其他的支出同樣也被放在第二欄當作減項,這些開支遠低於其他美國大企業的平均水準,每年我們企業總部的費用佔淨值的比率大約不到萬分之五,即便如此查理還是認為這樣的比率高得離譜,我想主要要怪罪於我個人所使用的Berkshire企業專機-無可辯解號,不過最近在我們買下國際飛安-這家專門負責訓練飛行的公司之後,查理的態度有了180度的轉變,現在只要一提到飛機他就狂樂不已。

認真的說,控制成本開支絕對重要,舉例來說很多共同基金每年的營業費用大多在2%上下,這等於間接剝削了投資人將近10%的投資報酬,雖然查理跟我不敢向各位保證我們的投資績效,但我們卻可以向各位打包票,Berkshire所賺的每一分錢一定會分文不差地落入股東的口袋裡,我們是來幫各位賺錢,而不是幫各位花錢的。

关键字:股市
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