原标题：3次澄清不是那家科兴,挡不住未名医药“成妖”
5月28日,未名医药(002581.SZ)早盘冲上涨停,午后一度打开,尾盘再次强势封板。
4天3个涨停,未名医药近一周股价大涨35.34%,成为新冠疫苗板块中的“另类”。
尽管27日公司澄清,公司参股的是北京科兴生物制品有限公司(下称“北京科兴”),并没有投资北京科兴中维生物技术有限公司(下称“科兴中维”),但资金对于未名医药依旧趋之若鹜。
相较而言,新冠疫苗板块的其他公司就没有那么幸运了。
5月28日,数据显示,疫苗指数下跌0.95%,康华生物、智飞生物、天坛生物、长春高新等个股当天跌幅均逾3%,板块也已连续3天调整。
“当前新冠疫苗概念股比较贵,回调正常。”广东展富投资总经理钟海波表示。
事实上,今年春节后抱团股遭遇大幅度下杀,但疫苗股反而大踏步上涨。3月17日至5月17日,疫苗指数大涨42%。尽管近期出现了回调,疫苗股3月以来的涨幅仍旧可观。
钟海波称,新冠疫苗需求比较大,随着未来全球疫情的演变,还会持续有新增人群要打疫苗,因此未来的盈利会持续。
对于未来预期,时代财经联系多家新冠疫苗 ,得到回复称,相关疫苗数据披露以公告为准。
5月24日,中国生物制药一季报透露,国产新冠疫苗研发企业科兴中维一季度整体盈利将近100亿元,业绩大超市场预期。受此消息影响,5月25日,新冠疫苗概念股集体走强。
未名医药也在25日涨停。
不过,此后的5月26日和27日,A股新冠疫苗板块出现分化调整,个股相继下跌。如26日,智飞生物下跌3.94%,万泰生物下跌2.15%,康泰生物下跌2.13%,康希诺下跌1.12%；27日复星医药、西藏药业、长春高新以及康泰生物下跌均超过2%。
在此轮板块调整时,未名医药较为“另类”,近4个交易日收获3个涨停板。
甚至股东大比例减持,也挡不住未名医药的大涨步伐。
而放在较长交易区间,此轮未名医药涨势,起始于4月23日,股价从9.74元,飙升到24.01元,近一个多月涨幅达到146.51%,当中满满的10个涨停板。
5月27日,未名医药刊登澄清公告,称“新型冠状病毒灭活疫苗(Vero细胞)附条件获批上市的为科兴中维”,公司对科兴中维并无参股。公司参股的是北京科兴,持股26.91%。
这样的澄清,未名医药已经有过2次,分别是在4月30日、5月7日。
天眼查的信息显示,北京科兴和科兴中维属于关联企业,两者的控股股东均为科兴控股(香港)有限公司。
按照科兴控股网站介绍,由科兴中维研制的新冠疫苗已于今年2月5日在中国获批附条件上市,并已先后在巴西、印度尼西亚、土耳其、智利、墨西哥、菲律宾、哥伦比亚、泰国、香港特区等近40个国家和地区获批紧急使用。
有投资者认为,上述两家公司一家是技术公司,一家是制造企业,未名医药的澄清只是表明没有参股研发公司(科兴中维),制造、分装等情况没有说明,公司的澄清“澄而不清”。
有意思的是,此前未名医药预测一季度亏损1685万元至3318万元,实际的情况是当季盈利了2439万元。主因是投资收益同比增长6.83倍,“系参股公司北京科兴净利润同比上升所致。”
同时,未名医药2020年年报中有表述：“北京科兴疫苗产品在疫苗行业占据一定市场地位。”
未名医药去年年报显示,2020年北京科兴实现净利4.13亿,公司2020年度确认了对北京科兴公司的投资收益1.11亿元。
对于科兴疫苗一事,5月28日,时代财经拨打未名医药董秘办电话,但一直无法接通。
事实上,随着全球范围内疫苗接种的推进,新冠疫苗带来的经济效益逐步释放。
相关疫苗企业除科兴中维以外,智飞生物、沃森生物、康泰生物、万泰生物、康希诺等A股一线疫苗研发生产企业也全面进入业绩兑现期。
从一季报成绩来看,智飞生物遥遥领先同行。其今年第一季度实现营收39.27亿元,同比增长49.04%；实现归母净利润9.38亿元,同比增长81.69%。
2021年3月,智飞生物与中科院微生物研究所合作研发的重组新冠疫苗(CHO细胞)被纳入紧急使用,预计其新冠疫苗销售收入将会在第二季度迎来爆发。
同样,康希诺与军科院合作研发的腺病毒载体新冠疫苗Ad5-nCoV于今年2月获附条件批准上市,是国内目前唯一获批上市的采用单针免疫程序的新冠疫苗。康希诺2021年第一季度营收首次破亿,实现营收4.67亿元,超过2020年度全年营收。
康希诺自2020年7月科创板上市,尚未实现盈利,公司预计今年半年报将实现盈利。
另外三家公司的净利润同样靓丽。
万泰生物今年一季度实现净利润2.89亿元,同比增长310.61%；沃森生物实现净利润3215.88万元,同比增长277.5%；康泰生物实现净利润2515.26万元,同比增长937.58%。
业绩的爆发,带动公司市值大升。
2020年初至今,国内头部疫苗企业总市值均实现倍数增长。其中,万泰生物上涨2447.60%,智飞生物上涨300.08%,康泰生物上涨106.5%,沃森生物上涨99.17%；康希诺上涨50.85%,目前市值均已经超过千亿元。
影响新冠疫苗概念股估值高低的一个关键点在于其利润是否长期可持续。目前看来,确定性较大。
“新冠疫苗并非一次性的盈利,目前只是存量人口的一个年龄段打疫苗,需求比较大,随着未来全球疫情的演变,还会持续有新增人群要打疫苗,因此未来的盈利会持续。”钟海波向时代财经表示。
远毅资本合伙人杨瑞荣也表示,未来新冠肺炎和流感一样会成为常态,所以利润水平会回落但能够延续。
另外,新冠病毒变异株会同时提高传播性和降低疫苗有效性,考虑到目前测序渗透率较低,真实世界的突变更加复杂,新冠疫苗大概率会像流感病毒一样需要每年针对新变异病毒进行研发,不断更新迭代。
“病毒存在变异的可能性,或使现有疫苗失效。目前疫苗的保护效率维持时间有多少,还不明确。新冠疫苗很可能变成类似流感疫苗一样的品种。”一家知名疫苗研发企业负责人陈剑(化名)5月26日向时代财经表示。
另一方面,新冠疫苗在销售上实行统一调配,定价也不是完全市场化。新冠疫苗采购费用由医保基金承担,企业按一定价格提供疫苗的费用和接种费用,由医保基金负担,财政对医保基金予以适当补助,居民个人免费接种。
“新冠疫苗是集采模式,有政策支持,价格不会压得很低,有利于企业进行后续的研发。”陈剑称。
从市场空间看,目前国内新冠疫苗实际产能不足,距离大多数人免疫还有较大缺口。目前,国内定价在单剂60-90元左右。假设14亿人口,80%接种率,对应接种人口约11亿人；两剂看大约是22亿的需求,定价方面按均价75元单剂估算,也是超1500亿规模的市场。
陈剑认为,“在目前供不应求阶段,价格大概率会维持稳定。但是,未来市场竞争格局可能变化,价格也会随之变化。”
截至目前,全球共有11款新冠疫苗获批或获得紧急使用授权,其中中国疫苗6家,包括科兴生物、国药武汉所、国药北京所、康希诺/军研所、智飞生物/中科院微生物所及康泰生物。后续复星代理的Biontech mRNA路径疫苗、沃森和艾博合作的mRNA疫苗也有望国内获批,共同抢占这千亿级别市场。
对于疫苗股的市场走势,钟海波认为,未来走势,还是要由全球疫情的拐点来决定。
随着印度等国疫情再度恶化,全球急需疫苗来抗击疫情。根据美国杜克大学全球健康创新中心数据,以每人接种两剂估算,大约需要110亿剂新冠疫苗,才能实现全球70%的人口接种疫苗并达到群体免疫的门槛。
对于国内疫苗厂商来说,由于未来国内采购价格不确定性较大,新冠疫苗的出口将是扩大营收和利润的重要途径。
根据东兴证券研报数据,我国新冠疫苗市场规模有望达1500-1800亿元,海外发达国家市场规模将达2400亿美元,发展中国家市场规模将达3500亿美元。
事实上,从去年12月至今,科兴中维的新冠肺炎疫苗已经在巴西、印尼、土耳其等全球40多个国家和地区进行接种。据悉,科兴60%以上的新冠肺炎疫苗提供给了中国之外的国家和地区。
据新华社消息,5月24日,康泰生物与智利签署新冠疫苗Ⅲ期临床试验及产品采购协议。目前,康泰生物已在全球多个国家启动新冠疫苗Ⅲ期临床试验相关工作。
从竞争格局看,当前全球约10款疫苗已获批上市使用,覆盖国家最多的新冠疫苗为AZ疫苗、辉瑞&BNT疫苗、强生疫苗和Moderna疫苗。其中,美国接种的主流疫苗为辉瑞&BNT疫苗和Moderna疫苗,欧洲国家接种的主流疫苗为AZ疫苗、辉瑞&BNT疫苗。国药和科兴疫苗使用主体多为发展中国家。
从技术路径上看,辉瑞、Modenra的mRNA疫苗远远比其他疫苗更抢手。其中既有保护效率的原因,也有产线稳定性的原因,由于不需要培养病毒,mRNA生产线比腺病毒、灭活疫苗的生产线及产能输出要稳定很多。
“疫苗研发是一件相当复杂的事情。mRNA疫苗的研究已经很多年了,进入到临床阶段也不过近几年的事情。制约mRNA大规模生产的因素有很多,包括原材料、技术专利、运输条件等等。从某种意义上说,新冠疫苗的研发关乎国家安全和实力。我们要对国产疫苗有信心。”陈剑向时代财经表示。
据悉,5月30日,沃森与军事研究院研发的mRNA新冠疫苗ARCoV获准在墨西哥开始III期试验,预计有6000名志愿者参加。
墨西哥成为首个开展中国自研mRNA新冠疫苗III期研究的国家。
