的业绩表现仍然是市场投资价值的核心体现。假如宽松货币环境可以助推实体经济回升,进而刺激 业绩回暖,那么市场的价值运行中枢也不会发生太大的波动。
随着 2019年年报陆续出炉,且逐渐步入披露的尾声,市场关注度很高的一季报预告也正陆续发布。截至今年4月7日,已有约255家 发布了一季报预告,虽然今年一季报 的业绩表现参差不齐,就目前而言, 业绩预增并不少,但与往年相比,今年 业绩预减乃至预亏的现象却明显增加。其中很重要的原因,还是在于今年突如其来的疫情。
疫情已经影响到不少行业,有的地区因停工停产导致一些 的一季度业绩受到明显的拖累。不可否认的是,在疫情的冲击影响下,即使期间扶持政策不少,但依旧未能够扭转一季度不少行业经营利润下滑的现象。由此可见,对多数行业来说,已经受到了疫情直接或间接的影响。
细心的投资者可能会发现,今年 一季报的业绩预告速度略有放缓。与往年相比,截至目前,A股 披露的一季报业绩预告的数量还不到往年一半的水平,疫情不仅影响到 的经营利润情况,而且还影响到一季报预告的披露进程,随着 一季报预告的陆续披露,未来将会给我们带来更多可参考的公开信息。
从目前已经披露一季报业绩预告的 情况分析,受影响最明显的,莫过于家电、汽车、旅游、餐饮等行业。在这些已披露一季报业绩预告的 中,同样不乏一些知名的 。
例如,宁德时代预告一季度净利润同比下降20%至30%；乐普医疗预告一季度净利润同比降43%；爱尔眼科预告一季度净利润降60%至80%等。对知名企业乃至行业龙头企业来说,尚且受到明显的冲击影响,更何况是普通的企业,对中小微企业的冲击影响可能会更明显。
站在市场的角度分析,今年 一季报业绩下降,已经是预期之内的事情,或许已经在心理层面上有所消化。但是,在 一季报预告出炉之后,究竟是不是属于利空出尽,仍需要看后续疫情的情况。换言之,假如疫情可以在二季度得到实质性的稳定,且全球疫情的发展趋于平稳,那么在接下来的稳增长刺激下, 的业绩有望得到恢复性回升,若刺激力度更大,甚至会迅速弥补今年一季报的业绩下滑空间。
假如从乐观的角度出发,随着 一季报预告的陆续出炉,对市场来说也许有利空出尽的意味。在 业绩表现触及低点之际,或许也是市场大底得以确立的时候。不过,这仅仅属于乐观的猜测,在全球疫情还处于不平稳的状态下,我们仍然需要谨慎,用相对谨慎的态度去判断市场,未必是一件坏事。
在全球再度开启宽松模式背景下,对未来全球经济复苏的预期影响还是比较明显的。不过,对实体经济的影响未必可以这么快体现,作为经济晴雨表的股票市场,更容易感受到宽松货币模式的刺激影响。从近期全球股票市场的走势来看,也反映出宽松货币模式下的良好预期,实体经济未见回升,反而股票市场率先反弹,这也是全球市场流动性溢价以及投资情绪恢复回暖的真实写照。
对资本市场来说,无论宽松模式如何演绎,但市场的走势终究还是会反映出 的业绩水平, 的业绩表现仍然是市场投资价值的核心体现。假如宽松货币环境可以助推实体经济回升,进而刺激 业绩回暖,那么市场的价值运行中枢也不会发生太大的波动。但是,退一步来说,假如宽松货币未能够从本质上刺激经济, 业绩未见明显好转或回暖速度缓慢,那么随着市场价值运行中枢的下移,股票市场终究还是会反映出市场的核心价值,这一次突如其来的疫情,甚至有可能重构全球资本市场估值体系。
