9月17日三大指数齐齐下跌,值得注意的是,贵州茅台遭遇北向资金大幅净卖出超6亿元,而近一个月北向资金已经累计净抛售24亿元；迭加近期市场传闻的飞天茅台价格大跌的传闻,高端白酒股的行情是否到头了呢？
近期,有市场传闻称,高端白酒的代表飞天茅台价格出现了大幅下跌,有些地方飞天茅台的终端零售价甚至跌至每瓶2100元,情况真是这样吗？
根据央视财经报道,实际上茅台市场价格下滑属于正常回落。
央视财经引述某深圳茅台经销商的话称,中秋前的价格达到了历史以来的最高,在外边差不多价格都到2700元,中秋过后,最近几天有点回落,大概到2500元。
另有市场人士介绍称,茅台酒价格回落的现象并不只存在于北京地区,几乎全国都在降价,具体降到什么程度还说不好,过两天说不定还会降。
中银国际证券指出,根据各地草根调研,茅台酒最新一批价在2450-2500元/瓶之间,与月初高点相比回落了100-200元。而8月-9月,茅台酒价格曾出现了一轮超预期的快速上涨,其批价最高上涨至2600元/瓶。
而对于传言中跌至2100元/瓶的茅台,有经销商直言这是假消息。澎湃新闻引述一家杭州经销商的话称,如果真的有2100元的茅台,给我运来一万吨。我们经销商都有群的,根本不是这个价格。
而根据专业人士观点,中秋迭加之后即将到来的国庆假期,茅台价格下滑和出货量加大有关。
中银国际证券分析称,由于前期缺货,茅台酒价格涨幅过大。近期茅台酒出货量加大,价格正常回落,并非需求异常。
安信证券分析师苏铖也表示,货源更足是茅台酒价格近期回落的直接原因。苏铖提到,回溯2017-2018年旺季到货时,茅台酒的价格也均出现回落。
茅台一批价及终端售价的下滑,与节前贵州茅台公司的投放计划有关。近日,贵州茅台在工作会上公布《关于进一步做好茅台酒市场销售的措施》,《措施》中提到,贵州茅台将在中秋、国庆期间,向市场投放7400吨茅台酒,以期改善茅台酒节日旺季“供不应求”的现状。
7400吨茅台酒可换算为1480万瓶500ml的飞天茅台,用出厂价998计算,收入高达147.7亿元,而18年三季度,茅台酒的收入也只有197亿,这意味着这次贵州茅台酒的投放,力度比以往大很多。
有白酒行业人士直言,茅台投放量加大,对于高端白酒市场而言,倒真是一个利空。经销商们为了保证现金流恐怕不得不放掉一部分其他品牌的货,受影响最大的可能就其他高端品牌白酒,因为这是消费群体重合度最高的品种。
此前今年5月的一轮提价潮,令许多品牌的白酒都迈入了高端白酒行列。
最早开始动作的是五粮液。5月14日,五粮液集团发布的《关于经典五粮液市场价格调整的通知》,宣布从当日起,第八代普五的出厂价为889元,较第七代普五出厂价提高了100元。与此同时,市面上存在的第七代五粮液终端销售价格也将于6月份提高到969元/瓶,终端建议零售价1099元/瓶。
5月15日,郎酒也宣布了涨价消息,青花郎未来的目标零售价为1500元/瓶,将在3年内分6次提价来实现此目标。
5月21日,洋河大幅提高包括海之蓝、天之蓝、梦之蓝在内的蓝色经典全系列供货渠道价格。其中海之蓝系列每箱涨价近百元,天之蓝、梦之蓝系列每箱涨价均在百元以上,梦九系列提价甚至达到了每箱千元,涨幅超过20%。
5月25日,国窖公司华中大区内部下发文件,宣布暂停湖南区域国窖1573经典装订单接收,并调整国窖1574酒终端配送价,其中调整52度国窖1573酒终端配送价至860元每瓶,建议终端客户团购价为919元/瓶。这是国窖公司5月份以来第二次宣布提价。
而提价并没有带来预期中的业绩增长。白酒行业分析师蔡学飞表示,就整个行业而言,今年上半年,白酒华体会赛事竞猜 的业绩增速普遍放缓,从侧面反映了白酒市场消费力不足,加之白酒厂家集中提价,从而导致整个市场动销率较差。
蔡学飞并表示,另一方面,我们可以看到,白酒行业新的价格带正在形成,洋河、郎酒等都在推千元酒。价格带升级过快,给渠道方面造成了一定压力,以至于他们不得不进行价格促销。目前,白酒市场已经进入今年下半年的首轮促销期,大量的经销商囤了半年甚至一年的货,就准备在这个时候销售。
而对于茅台为代表的高端白酒股前景,各大卖方机构之间也出现了分歧！
东北证券认为,茅台为代表的白酒股的确贵了,世上应该没有永动机：如果茅台年化30%增长的话, 20年后茅台的市值247万亿就该有彼时中国GDP(假定名义增速10%)605万亿的40%,这显然违反常识。更何况经济下行最终会传导至具有收藏品价值的白酒,毕竟真正的收藏品市场目前也并不景气。
华创证券也认为,茅台酒价进入了一个明显的泡沫化状态,这种速度几乎重复了11年下半年的态势,这种速度也必然不是因为真实消费需求的拉升,而是来自金融投资属性的拉升。这期间,供应不足、流通不畅、资金囤积成为茅台酒价火箭式上升的三个加速器。
华创证券表示,没有不可跌的价格,越早回落越利于长远发展,前期疯涨才危险。我们倒是认为,尽早回落释放风险更是好事,前期疯涨若再持续才是危险累积,近期对于茅台酒价引起的负面舆论显着增加。茅台公司想尽办法控制价格,看到及时回落想必更是乐见其成。
太平洋证券认为,白酒板块持续、大幅调整,一方面与前期主流白酒公司涨幅较快、较多有关,短期需要调整消化；另一方面也与中秋节前市场需求已经充分释放,名优白酒批价整体出现回落有关。茅台酒供应增加,节前需求充分释放,批价回落属于合理：市场关注茅台酒等名优白酒的批价回落,部分投资者担心北京等地茅台酒价格的真实情况。
而也有机构相对乐观。中信证券指出,白酒旺季整体表现稳健,高端酒确定性最强。调味品传统稳健复合高增,啤酒板块短期仍具弹性。
中泰证券指出,目前白酒行业已进入长周期结构性繁荣时代,头部企业有望尽享品牌集中红利,我们看好具备品牌优势的高端酒(茅台、五粮液、泸州老窖)和具备优势基地市场的区域龙头(古井、口子、今世缘、汾酒)持续稳健成长。
中银国际证券则认为,茅台前期缺货价格涨幅过大,近期出货量加大,价格正常回落,并非需求异常。根据该机构各地草根调研,茅台最新一批价2450-2500元,与月初高点相比回落了 100-200元。
中银国际表示,由于机构持仓较重和短期估值偏高,白酒的负面消息容易被放大。白酒现阶段可以继续持有,若继续回调,则迎来布局机会。
也有个别机构持相对中性的观点
渤海证券指出,从板块整体看,目前估值在30倍这一中位水平,估值略高于长期平均值但仍属于合理水平。从配置上看来,近期高端白酒批价由于中秋前后放货导致批价小幅波动,批价走势仍有待进一步观察,但我们认为高端白酒大概率无虞,仍将是行业中最确定的板块。
