今年以来快速上行的白酒板块在周三(9月11日)遭遇重挫,贵州茅台、五粮液等龙头白酒股均在当天遭遇了5%左右的跌幅。不过业内主流意见依旧认为,白酒板块的配置价值仍然较为明确。
今年以来白酒板块持续向好,1~8月份白酒指数累计涨幅高达87.87%,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、口子窖等白酒股均在年内创出历史最高价(后复权计算)纪录。
不过进入9月份后,白酒板块逐渐展开调整,特别是在周三白酒板块大幅走低,贵州茅台大跌4.83%,成交额放大至89.05亿元；五粮液亦大跌5.82%,成交额放大至92.2亿元。在龙头股大跌的冲击下,白酒板块亦大幅下挫,酒类指数跌幅为4.7%,位居行业板块跌幅之首。除贵州茅台、五粮液外,泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒等多只白酒股跌幅超过4%。
在股价大幅下跌的背后则是各路资金的大肆出逃,记者的监测显示,周三白酒板块合计净流出资金43.44亿元,资金净流出量位居申万三级行业板块之首。仅五粮液便净流出资金20.87亿元,贵州茅台亦净流失资金12.21亿元。
需要指出的是,对比白酒行业近十年营收及净利润增速来看,行业仅在2013年和2014年出现负增长,随后快速反弹,但近两年行业增速却有所下滑,2018年行业营收及净利润均创出历史最高水平,但营收增速和净利润增速同比均出现小幅下滑,2019年上半年白酒类华体会赛事竞猜 净利润同比增长25.87%,较2018年同期40.35%的数据下滑明显。
虽然包括贵州茅台在内的白酒板块在周三表现糟糕,但业内人士对白酒板块依旧抱有较为积极的预期。
国海证券食品饮料行业研究员余春生指出,白酒之首贵州茅台,在具备消费品属性的同时兼具金融属性,在目前飞天茅台一批价2500-2600元/瓶的情况下,很多终端依然一瓶难见,故茅台一批价的高点短期内很难判断,只能更多地从经销商库存处进行跟踪。而随着茅台一批价的持续上涨,也给其他中高端酒带来补位性消费需求,同时伴随茅台的量价齐升而量价齐升,预计短期内中高端白酒的业绩仍然表现较好。
中泰证券食品饮料行业分析师范劲松判断,当前白酒市场即将进入中秋旺季,在茅台价格维持高位背景下,高端酒整体动销势头较好,其他酒旺季情况一般,但淡季后库存比去年低了很多,考虑到去年低基数因素,今年三季度名酒业绩增速压力会小一些。整体而言,白酒板块目前同时具备中秋旺季献礼以及估值切换逻辑的支撑,建议投资者积极参与三季度末白酒板块的交易机会。
渤海证券食品饮料行业研究员刘瑀也表示,从上半年白酒行业的景气度来看,高端白酒量价齐升,利润增速高于营收增速；次高端因竞争加剧,利润增速普遍低于收入增速。目前高端白酒批价仍然坚挺,飞天批价再创新高,第八代五粮液延续小幅上涨趋势。随着中秋国庆旺季到来,高端白酒渠道备货意愿良好,市场预期明显好于去年,板块有望提前迎来估值切换,建议投资者积极配置。个股方面较为看好今世缘、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
