投资银行处于新证券发行流程的核心，它们提供咨询、推销证券（在调查完市场对发行的接纳程度后）以及承销发行所要筹集的金额，还承担市场价格在证券发行价格确定时和出售时之间发生变化的风险。
投资银行的成功依靠信誉，良好的信誉能够帮助其保有老客户并吸引新客户。换句话说，金融经济学家认为，每个投资银行都有一个“信誉资本”储存库。发行新股的错误定价以及不道德交易很可能减少这种信誉资本。
在投资银行当中，衡量这种信誉资本的一种方法是排名，由于MBA学生知道在一家高水平公司里谋取职位普遍被认为比在一家低水平公司谋得职位来得神气，所以他们都熟悉这一优先顺序。
投资银行对它们的相对排名给予高度重视，且把它们排名位置的下移看成是巨大的灾难。虽然这种类似于职业赛马骑师对位置的追求可能看起来不如在路易十六的法庭上阿谀奉承那般重要，它还是能从上面讨论中得到解释。在任何一个信誉如此重要的行业里，该行业中的每家公司都必须极为警惕地捍卫它们的信誉。
选择投资银行有两种基本方法。在竞价出售法（competitive offer）里，发行公司可以将证券出售给出价最高的承销商。在议价出售法（negotiated offer）里，发行公司与某一家承销商合作。由于公司通常不和许多承销商同时进行谈判，所以议价交易可能就蒙受缺乏竞争之苦。
尽管竞价在其他商业领域经常发生，但令你意外的是，在投资银行业务里，在面对最大的发行公司之间时还可能出现议价交易。投资银行认为，在确定发行价格和费用清单之前，它们都必须花费很多的时间和精力来了解发行人。除非对方是大的发行公司，否则这些承销商在没有近乎百分百确定能得到承销合同前是不愿意花费时间和精力的。
一般来说，研究显示议价交易的发行成本高于竞价交易的发行成本。然而，许多金融经济学家认为发行公司并不一定会在议价交易中受到损害。他们指出承销商通过谈判获得了很多关于发行公司的信息，而这些信息可能会提高发行成功的可能性。
