作为香港最受欢迎之一的投资产品牛熊证，大多数人还是略有耳闻的。牛熊证作为一种衍生合约，可以和股票一样在在网上买卖，而在2006年中期才登场，目前还尚待普及和推广。下面就是小编整理出来关于牛熊证的相关介绍。
牛熊证价格计算
牛熊证的价格由内在价值和财务费用之和组成，受到相关资产价格、股息、行使价、到期日、股息、利率等多因素的影响。
牛熊证价格=内在值 + 财务费用
内在值 = 行使价 - 相关资产价格
财务费用=(行使价/兑换比率) x 财务利率 x (剩余日数 / 365日)
假定某股现价110港元，发行商发行一年后到期的牛证，行使价定为90港元，发行价将会是(110-90)=20港元，再加上发行财务费用7.2港元，即27.2港元。
通过购买牛证，投资者获得了在到期日以90港元的价格购买该股票的权利。如果到期股票涨到了130港元，不计费用的话，牛证理论价值为(130-90)=40港元，投资者收益率为47.06%，高于股价的涨幅18.18%。
事实上，牛熊证单位很小，一单位仅相当于相应资产的百分之一，甚至数千分之一，所以价格也相应很低，投入远小于股票。
牛熊证的优点
牛熊证自2006年引入香港市场以来，受到投资者的追捧，究其原因有以下几点。
透明度高：牛熊证与标的资产 1：1的价格比例简单易明，而且计价透明，没有引伸波幅 导致的与股价背到道而驰的现象。
选择范围广：可追踪的相关资产选择广，以欧洲的市场经验为例，其范围可包括流通量高 的股份，外币，贵金属(如金，白金，银)，商品(如石油)，甚至美国国库债券。
杠杆效应：牛熊证是杠杆式投资，其所需投资金额通常远较直接投资标的为低。让投资者可以小博大，达到节省资金成本的目的，亦可视为一种短线的投资工具。
风险有上限，而回报并无上限：投资牛熊证的风险以已支付的投资金额为上限，这是强制 收回机制止损所决定的。而从回报来说，理论上牛熊证则并无上限。
牛熊证的风险
既然属于杠杆产品，牛熊证的风险也高于一般的投资产品。
一、强制收回
若挂钩产品价格触及“收回价”，发行商必须立刻收回牛熊证，并终止其买卖。
N类(不设余额)牛熊证被收回时将没有任何价值，R类(设有余额)牛熊证，某些情况下余额可能是零因而没有剩余价值。
在最坏情况下，投资者可能会损失所有投资金额。
二、杠杆作用
牛熊证价格变动的百分比一般高于相关资产价格变动的百分比;若相关资产的价格向投资者期望的相反方向移动，投资者将会承受更大的损失。
三、有效期限
牛熊证的有效期最短为三个月，最长五年;以短期的较流通,因此牛熊证不适宜作为长线投资产品。
四、对冲值
牛熊证价格的变动未必相等于相关资产价格的变动(即对冲值≠1);牛熊证价的变动会受不同因素影响，包括其本身的供求，财务费用及有效期。对冲值会于牛熊证有效期间经常改变。
五、流通量
虽然设有流通量提供者，但不确保投资者可随时以心目中的,价格在市场上买入或沽出牛熊证。
六、接近收回价的牛熊证
价格可能会变动较大,买卖差价可能会更大，当接近收回价时，投资者落盘时需额外小心。
