您的位置:>财务分析>公司价值的衡量与管理> 央企引入企业经济增加值EVA考核的背景是什么?

央企引入企业经济增加值EVA考核的背景是什么?

2019-08-19 16:08:33 来源:公司价值的衡量与管理 本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

央企引入企业经济增加值EVA考核的背景是什么?

时间:2019-08-19 16:08:33 来源:公司价值的衡量与管理

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

在我国,国务院国资委首次提出EVA的概念,是在2007年1月1日开始正式实施的《新版企业负责人业绩考核暂行办法》中。该概念的提出,主要目的是鼓励企业使用EVA指标进行年度经营业绩考核。为了更好地约束中央企业的投融资行为、提升经营业绩、提高智力水平,国务院国资委令于2009年12月31日,发布了修订版的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》,规定自2010年起,将增加对中央企业经济增加值(Economy Added Value,EVA)的考核内容。该暂行办法的产生的背景为,在全球经济动荡不安之际,处在第三任期的交替之际的中央企业,不仅面对着做大和做强的冲突,而且承担着国家对其迅速实现全球化的期待和导向。

因此,EVA考核指标运势而生。在央企年度经营业绩考核指标中,虽然利润总额指标不变,但是却规定了EVA指标取代净资产收益率指标,总比重占40%,强调了在运营过程中创造出高于经济资本的价值的重要性。中央企业俨然已进入管理的新阶段。根据中国价值创造和价值排行榜的调查结果显示,我国平均每100多家 中,44%的EVA小于零。2009年26家中央企业的利润总额接近3850亿元,但EVA值却只有700亿元,40%的央企不但没有为国家创造价值,反而占用国家宝贵的财富。因此,中国企业,特别是国有企业实行EVA考核经营业绩,对企业的可持续发展具有深远巨大的意义。

2010年8月,国发[2010]27号文《国务院关于促进企业兼并重组的意见》明确指出,为了加快经济发展方式的转变和结构的调整,从而更好地发展质量和效益,必须要加快调整优化产业结构、促进企业更好更成功地进行海内外的兼并重组。基于战略发展,企业采取的对未来投资融资的活动的重要手段之一就是并购。早在2008年爆发金融危机之前,中国企业并购境外企业的案例也有很多,大有超过西方并购的势头。

在金融危机爆发后的寒冬,国有企业,尤其是中央控股的央企,表现出了与世界金融危机相反的发展趋势,逆势而上,表现出良好的发展势头,利润总额目标超过上年或前四年的实际完成额。进入后金融危机时代,中国企业走出国门,跨国并购的案例越来越多。但深究利润增长的原因,资本支出和外延式并购是主要影响因素,这也从另一角度反映了央企的增长模式和路径,已与健康发展的道路越行越远。而且从并购的绩效角度看,西方企业的并购成功率要远远高于中国企业,中国企业并购成功的案例屈指可数。罗兰•贝格(2008)提出,中国企业的并购陷入了“赢者的诅咒”,并购交易有的虽成功,但并没有取得期望的商业价值,70%的并购后是失败的,究其原因,可归结为并购后的整合,缺乏推动技术升级和产品创新为导向的研究性支出,非自营或非经常性业务(股票炒作、房地产)构成利润的主要来源,同时资产质量和投资收益每况愈下。

这说明了并购活动不是价值创造,而是价值毁损,国内外的大量研究表明,绝大部分的中国企业并购的出发点是规模的提升和关键资源的获得,即为战略性并购,做大和做强之间存在着不可避免的冲突。大量结果表明,这样的并购的最大的直接受益者并不是收购方企业本身,而是被收购企业股东和收购方的管理层,结果必然导致并购代理问题的各种争论。

央企引入EVA考核的背景是什么?

通过约束、激励和引导管理层管理决策和行为,从而有效地提升企业价值创造能力,是将EVA指标引入企业管理层考核的主要目的。年度考核的根本要求之一,即企业活动要创造出超过资本成本的价值,企业管理层的奖惩关系到考核的结果。所以,寻找EVA和企业并购间的平衡点,从业绩考核角度更好地为企业并购提供决策依据,对约束企业的并购行为,提高企业并购成功率具有远大深远的意义。

(1)有利于股东价值最大化,引导企业更加关注企业价值创造本身,更好地实现国有资产保值增值和国有企业做大做强这一目标。

(2)有利于企业提高投资效率,优化资源配置。EVA扣除了营业外收入和补贴收入等非常规业务项目的影响,引导企业更加关注常规业务,向健康轨道发展。而且在关注经营利润的同时,全面充分地考虑股东投入的机会成本,有效提升企业价值创造能力和核心竞争力。

(3)有利于企业有效正确地使用财务杠杆。降低资本成本的同时优化资本结构。

(4)有利于企业进行横向比较,可以很好地消除企业间规模/行业、发展基础等方面的差异,从而更好地反映企业的经营业绩。

(5)有利于企业更好地履行社会职能。作为国有企业,在履行经济职能时,社会职能是其重要的需要履行的职能组成部分。EVA指标考核可以有效地评价国企的管理层社会职能的履行情况。

(6)有利于完善企业的业绩考核体系。引入EVA,可以改变企业只注重传统利润指标的态度,进而更加关注长期价值的创造,从而有效地遏制短期行为,使经营的目标上升到股东价值最大化上来。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金












































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

Baidu
map