世界黄金市场的交易方式很多,每种交易方式都在特定的经济环境下产生,并有其独特的交易特点。因此,每种交易方式所起的作用也不一样。从黄金交易方式来划分,可分为式,如果以交易的目的来划分,则可分为以减少价格风险为目的的远期交易和以盈利为目的的掉期交易和预售交易;如果按照交易期限的长短来划分,则可分为现货交易和期货交易;如果以交易的灵活性来划分,则期权交易优于其他交易方式。黄金信贷交易工具几乎与人民币业务差不多,其唯一的差别就是交易的对象不同,一个是黄金,另一个是人民币。我国黄金市场开放后,采用哪种交易方式,是分步推进还是齐步同上,对此作者提出以下建议。
我国黄金市场开放后,黄金交易方式应实行分步推进制。初期阶段可以侧重于现货交易,期货交易则应实行分步推进。第一步,先建立以现货交易为主的黄金批发市场。这主要是为采金企业资源的合理流动、为工业用金单位和黄金加工企业合理配置黄金资源创造条件。在现货交易逐步纳入规范化运作的基础上和有序管理的前提下,可试行远期交易。远期交易是发展期货交易的基础,是期货交易的初级阶段,因为远期交易的操作方法和交易的目的与期货交易有相似之处。所以,在发展现货交易的同时可大力发展远期交易。通过远期交易使交易主体掌握如何转移风险和进行套期保值的技巧。在远期交易充分发展的基础上,再步人期货交易。这种发展顺序使现货与期货交易相互衔接,有利于交易主体实践操作,适应市场需要。第二步,在扩大远期交易业务的同时,推行标准化合同。远期交易的标准化合同,具体包括商品品级标准、数量标准、交易单位、成色标准及交割期限等。远期交易合同是购销双方私下签订的,它不能与期货合约相比。因为期货合约是交易所制定的,其合约的格式是标准化,交易双方都必须遵守。我们优先推出远期交易方式,是为交易主体初涉黄金市场提供实践经验。同时,也为推出期货交易创造条件。第三步,推行规范化的黄金期货交易。进入期货交易阶段,意味着黄金市场已步入规范化运作。这时,期货合约的交易量大大增加而黄金实物交易量仅占2%—3%。黄金的生产、经营、消费企业将以成为交易所的会员为荣,会员资格的无形价值大大提高,国内市场的“权威报价制”将逐步形成,国家通过经济金融等间接手段调控市场,在期货市场上产生影响,由此对资源配置发生作用。在黄金交易趋向规范化、成熟化阶段,我们可以融人新的交易方式。如期权交易、掉期交易和预售交易。其中掉期交易和预售交易,是为黄金矿山企业新采黄金的出售取得高于现货价格而设定的交易方式,目的是取得高收益。