2016至2018年,由于智能手机渗透率达到高位以及换机周期延长,全球智能手机处于下滑周期。虽然2019年受制于2020年5G手机的到来,消费者换机意愿将进一步降低,但是随着四季度5G手机的到来,智能手机将开启新一轮换机周期,2020年智能手机出货量将恢复增长。长期来看,亚非拉等新兴地区智能手机仍有替换功能机的空间,看好智能手机保持小幅增长。
华为在上半年新机P系列中开启新一轮摄像头创新,包括：1)采用潜望式长焦摄像头；2)导入RYYB传感器,增强暗光环境下的拍摄能力；3)P30 Pro采用四摄方案,新增TOF镜头加强照片景深效果。综合来讲,华为在新旗舰机系列中依旧把摄像头作为首要创新的模块。
与此同时,2019年手机摄像头迎来创新大年：1)三摄会在六大品牌的旗舰机中开始渗透,预计全年三摄智能手机出货量约为1.85亿台；2)7P镜头将导入2019年旗舰机的主摄像头中；3)40兆-48兆像素镜头出货量占比将会快速提升,2019年旗舰机主摄都将采用40兆以上的镜头。
另外,手机摄像头长期创新动力充足：1)TOF将会在2020年快速放量,华为和苹果都将在今年年底推出AR或者MR眼镜；2)7P镜头之后,玻塑混合镜头或将是解决智能手机厚度瓶颈的技术方案；3)全面屏时代,屏下摄像头将会是前置摄像头变革最主要的方向之一。
投资建议：看好智能手机摄像头产业链在未来2-3年内的发展前景,推荐产业链重点受益标的：手机镜头(舜宇光学科技),感光芯片(韦尔股份),CCM模组(舜宇光学科技、丘钛科技、欧菲光),红外滤光片(水晶光电)。
（文章来源：证券市场红周刊）
