在格雷厄姆金融看来金融分析是什么？
格雷厄姆指出，金融分析并非一门精确的科学。对某些数量因素，包括资产负债状况、损益和红利等可以进行仔细分析。但质量因素则难以分析，但这些不易分析的质量因素恰恰是分析公司内在价值的必要成份。人们通常提到的两种不易分析的质量因素为“管理能力”和“公司的性质”。
格雷厄姆对把分析重点放在质量因素上深感不安。格雷厄姆认为，管理概念和公司性质不易测量，对难以测LNR=的因素强行测量可能导致较大的测量及内在价值估算误差和失真。格雷厄姆并不否认质最因素的重要性。但他认为，当投资者过分强调这些难以捉摸的因素时，潜在的失望也会相应地增加。对质量因素的乐观情绪经常反映为一个较高的市盈率。格雷厄姆的经历使他相信，如果投资者的注意力从有形资产转向诸如管理能力和公司业务性质这类无形资产的话，他们将倾向于购买潜在风险较高的证券。
格雷厄姆强调，投资者必须搞清楚自己的理论根据。如果你买资产，那么其下跌的下限是这些资产的流动清算价值。格雷厄姆认为，在计划完成之前没有人能够保证乐观的增长。如果一家公司被认为富有吸引力、拥有出色的管理、预计未来有较高的收益。“于是他们(投资者)会争先恐后地购买这只股票，这样他们就会开出高价，市盈率也随之上升。当越来越多的投资者热爱这家公司时，该公司的股票价格就会逐渐背离其基本价值，从而创造了一个不断扩大的美丽气泡，直到它最终破裂为止。”
格雷厄姆认为，如果公司内在价值中最大的一部分取决于管理质量、业务性质以及乐观的增长计划的话，则投资该公司就没有安全空间。相反，如果公司内在价值的较大部分是由可测量的数最因素支撑的，则投资者的下跌空间就会有一个下限0固定资产、红利、当前及历史利润均可侧量，这些因素都能用数字表示，因而他们可成为内在价值实际估算时的推断基础。
格雷厄姆认为，记忆力好是他的一项负担。正是一生中两次损失重大的记忆导致他强调下跌保护而不是上升潜力的投资方法。格雷厄姆常提及两个投资原则。第一条原则是不要失败，第二条原则是不要忘记第一条原则。这种“不要失败”的哲学使格雷厄姆同时坚持安全空间的两种选股方法。第一种方法是以不超过公司净资产三分之二的价格购买股票。第二种方法是购买市盈率低的股票。以不超过净资产三分之二的价格购买股票既符合格雷厄姆对现实的感觉，又满足了他对某种数学期望值的需要。如果股票价格低于每股净资产值，格雷厄姆认为投资该股票就存在收益的安全空间。格雷厄姆认为这是一种错不了的投资方法。他又着重强调这个结论是基于一组股票而不是基于单只股票。这种股票在熊市的底部非常普遍，在牛市期间则很稀少。
等到市场进人调整期才去投资的认识可能是不合理的。于是格雷厄姆着手设计第二种购买股票的方法。他集中于那些价格正在下跌、市盈率低的股票。格雷厄姆在其整个投资生涯中对这种方法做了几次修订。直到他去世前不久，还在和科特一起修订《证券分析)的第五版。格雷厄姆分析了十年中市盈率低、股价只有前期最高价一半的股票的财务结果，发现其理论得到满意的印证。
格雷厄姆认为，以不超过净资产价值三分之二的价格购买股票或购买市盈率低的股票的方法可以经常应用。但格雷厄姆基于这些方法所选的股票都很不适合市场当时的味日。某些宏观和微观因素导致市场对这些股票的定价低于其价值。格雷厄姆强烈地感到这些股票的价格“低得不公平”，是极富吸引力的购买对象。
格雷厄姆表示:“我目前所要介绍的投资准则，其理论基础与以前的方法类似，乃是买进一组市场价低于其实际价值的股票，而由以下的情况可以得到哪些股票的市价低于其实际价值，我所偏好的准则即是股票市价为其过去·12个月盈余的七倍。你可用股利率在7%以上，或股票帐面价值在其市价120%以上等准则选股。我们曾经利用这种方法研究1925年至1975年的股票，年投资报酬率都在15%以上，’而且在同期间道琼斯30种工业指数涨幅的两倍左右。
