在马路上，经常会看到运输轿车的大货车，路人的目光被大货车上面装载的崭新的豪车所吸引，往往没注意到这些轿运车大部分都是经过非法改装的不合格车辆。尤其是一些双排车，给道路行驶带来很大的安全隐患。鉴于此，交通部2016年8月18日发布了《车辆运输治理工作方案》，该方案从2016年9月21日开始，分三阶段执行。

第一阶段从2016年9月21日开始，全面禁止双排车上路，政策非常有成效，数据显示，行业整车运力出现34%短缺，整车物流运价指数上涨25%-30%。第二阶段是过渡期，要求逐步淘汰，执法难度大，收效甚微，运价也没上升。现在最关键的第三阶段来了。第三阶段要求：自2018年7月1日起，全面禁止不合规车辆运输上路运行。不合规车辆大限将至，运价有望再次迎来上涨。

汽车整车物流方面，A股相关标的相当稀缺，有且仅有长久物流一家，虽然独此一家，但行业地位可不低，长久物流是第三方汽车物流行业龙头。2017年长久物流完成整车运输314.74万台，其中乘用车运输300.66万台，商用车运输14.09万台，分别占2017年全销售量的12.16%、3.4%。

政策实施的第一阶段从2016年9月21日起开始，公司股价从2016年10月10日起迎来第一个涨停，到2016年11月4日，公司股价迎来历史最高点45.73，短短一个多月的时间涨幅达到50%。第三阶段从2018年7月1日开始，预计政策将从严执行，提前为此进行运力储备的长久物流将迎来量价齐升，而长久物流的股价能否再掀辉煌，我们很快就可以见证到。

长久物流专注于整车运输领域，整车运输收入占主营业务总收入比例近90%。在汽车物流领域，前三名都是整车厂旗下的企业，与整车厂是"父与子"的关系，比如第一家安吉物流是上汽集团的亲生子；一汽物流是一汽集团的"儿子"；而长久物流则是独立运作的第三方汽车物流行业龙头，为多家汽车厂商以及汽车电商平台进行服务，已经搭建了覆盖全国主要生产及消费区域的物流网络。作为第三方，长久物流与前三名汽车物流公司并不属于竞争关系，反而有业务上的合作，一汽物流和长安民生物流的部分业务也会整包给公司。

治超政策落地之后，运力缺口据测算达3.5万辆，为了应对治超，公司提前进行了运力体系的储备。2017年公司采购中置轴轿运车900台，2018一季报披露，公司继续购置了1000台中置轴轿运车（2018年还会继续购置150台中置轴轿运车）。此外，公司体系内的承运商购买了近7000台六位挂车和2000台中置轴轿运车，这些新增运力将助力公司在2018年填补运力缺口，抢占市场先机。

公司作为汽车物流总包商，在与主机厂对接中，具有较高的议价能力。治超政策落地之后，公司因为储备了相对充足的运力，有望填补部分运力缺口，并获得较高的议价能力。运价和运力的双方面提升将使得公司的盈利能力得到提升。公司2018年Q1毛利率提升，反映了部分治超成果。

假设在下半年政策趋严后，公司毛利率提升至13%以上(属于保守估计，因为2017年公司按照主营业务收入和其他收益汇总口径统计，公司整体毛利率就已经达到13.38%)。再参考2016Q1新政刚实行时公司的业务增量，粗估2018年下半年公司业务增量将在60%以上。经过测算，预计公司2018年EPS为1.35元，以20倍PE计算，股价上升空间在50%以上。

另外，公司目前估值在25.4倍左右，处于历史低位水平，具有较大修复空间。