01
放假期间
天然气价格持续上涨
以10月6号最新数据为基准，天然气价格再度暴涨，荷兰天然气期货价格上涨22%，报117.95欧元，不朽哥翻看去年荷兰天然气期货10月份的价格，当时价格在15欧元左右，1年时间涨幅680%。不光欧洲天然气价格涨幅过大，美国天然气期货价格隔夜也上涨10%，再次刷新了高点。
随着天然气的价格持续上涨，已经给全球多个国家和地区带来了严重的能源危机，特别是欧洲，除了要面对疫情和国际商品供应链的严峻考验，还将面临能源危机，根据欧洲天然气基础设施组织（GIE）的数据显示，今年9月底欧洲天然气库存仅为总储能的75%，远低于最近5年的同期水平（89%）库存比平时下降了约16%。
中国方面：我国对于天然气的需求是非常大的，特别是在“碳中和”与“煤改气”的背景下加速增长，今年上半年总增速为16%，但国内的最近10年天然气产量复合年均增长仅为7%，导致国内天然气供需缺口仍然在持续的不断扩大。在此背景下，我国天然气对外依存度将持续增加，同时意味着国内扩产已经迫在眉睫。
从天然气生产，贸易，到使用三个环节，来看一下当下的盈利稳定情况。
第一：上游气源标的。
虽然LNG的大幅涨价，一定会带动销售端价格上涨，但生产企业成本相对固定，因此气源标的盈利能力将在涨价的大背景下持续走高。
第二：中游贸易商标的。
由于此次涨价是全球海内外共振，成本端进气价格势必收到了一定程度的影响，上半年来看，LNG贸易商的盈利能力就收到了一定的压制，下半年的释放压力的信号为售价端价格上涨，这里是有不确定性的，所以需要持续跟踪销售端的价格变化。
第三：城市燃气标的。
LNG涨价抬升了进气成本，对于售气毛利润产生压制，因此，中短期LNG涨价对于下游城市燃气企业来说在3个环节压力是最大的，中长期来看，在LNG中枢逐步上移的趋势下，一体化，需求规模大的城燃标的具备长期毛利润稳定的优势。
投资角度：采气＞城市燃气＞贸易商。
02
电力建设加速！
随着全国电力缺口的逐步加剧，多地已经出现分阶段供电的现象，原本以为不会波及民用电，但东三省的情况来看，本轮电力紧张是超预期的。
回想进入21世纪以来，国内一共经历了两轮特高压的建设，分别对应了两次经济的增长周期，随着能源的转型本轮或将是第三次电力建设的周期起点。
据官媒报道，新型电力系统的建设已经开始加速，国家电网，南方电网，国家能源集团，国家电投集团已经与多地政府以及企业签订了协议，在光伏，风力，抽水蓄能等清洁能源方面展开合作。
国家电网，将建立以新能源为主体的新型电力系，在2025基本建成，2035全面建成，电能终端消费比重30%，跨省输入能够达到3亿千瓦。今年上半年与青海，江苏，重庆，福建等多个省级政府签订了战略合作协议，企业端也已经与三峡能源，中国海油，中国石化，签订了战略合作协议。
南方电网，将构建以新能源为主体的新型电力系统，2030年基本建成。在2025年推动南方5省新能源新增装机1亿千瓦，到2030年南方5省新能源装机2.5亿千瓦，成为第一大电源，非石化能源装机占比提升至65%，发电量占比提升至61%。
据了解，南方电网围绕新型电力系统发布了白皮书和纲领性文件，在央地合作方面主要有能源大数据中心和抽水蓄能，并与中国电信，东方电气，中广核，等签订了战略合作协议，在分布式光伏，储能，5G+数字电网，风电等方面深入合作。
随着国家电力主体企业的未来5到15年发展规划的发布，新型电力是未来基建的主要方向，将利好基建+设备端企业。
（图片来源于兴业证券研究院）
相关产业链：特高压，配电网设备供应商，工程规划+设计+实施+系统集成企业。
（图片来源于兴业证券研究院）
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不朽哥寄语
最后，继续送大家一句话：做自己看得懂的，才能小亏，大赚。
文章的最后，还是那句话，不管明天风和雨，充满希望硬道理！
