迄今为止，我们已经处理了衍生品市场的“肉”和“土豆”：互换、期权、远期和期货。奇异证券（ exotics）是这些工具的复杂混合物，它经常产生令购买者惊奇的结果。奇异证券较为有趣的形式之一称为反向浮动利率证券。在我们的利率互换中，浮动支付是随着LIBOR波动的。反向浮动利率证券是这样一种工具，它与某个利率（如LIBOR）反向波动。例如，反向浮动利率证券可能支付一个20%减LIBOR的利率。若LIBOR是9%，则反向浮动利率证券支付11%；而若LIBOR升至12%，则对反向浮动利率证券的支付将降至8%。显然反向浮动利率证券的购买者在利率下降时能靠它获利。
浮动利率证券和反向浮动利率证券都有超额索价的版本，分别称为超级浮动利率证券和超级反向浮动利率证券，它们随着利率变动有大于一比一的波动。作为超级反向浮动利率证券的例子，考虑一种支付利率为30%减两倍LIBOR的流动证券。当LIBOR利率为10%时，该反向证券支付：30%-2x10%=3%-20%=10%
而当LIBOR下降3%至7%时，反向证券的收益从10%升至16%，提高了6%：30%-2x7=30%-14%=16%
有时将衍生品和期权相结合以限制利率的影响。这些工具中最重要的有所谓的“利率上限”和“利率下限”。利率上限得名于它对利率上升设定了上限，即顶部。相反，利率下限则提供底线，低于它的利率影响将被消除。
为了说明这些影响，考虑一家将借入短期贷款且关心利率可能上升的公司。例如，以LIBOR为参考利率，该公司可能购买利率为7%的利率上限。假设LIBOR高于7%该利率上限在某个本金数额上按LIBOR与7%的差支付给公司利息。而只要LIBOR低于7%，利率上限持有人就得不到支付。
通过购买利率上限，该公司使自己确信，甚至当利率升至7%以上时，它也不必支付高于7%的利率。假定利率升至9%虽然公司借了短期贷款且支付9%的利率，但利率的影响会为以9%与上限7%之差向公司支付利率的利率上限所抵消。对任何一个高于7%的LIBOR，公司收到LIBOR与7%之差，而作为结果，它以7%的利率上限限制住购买成本。
另一方面，考虑进行发放短期贷款业务且关心利率可能下降（从而收益也可能下降）的金融公司。该公司可以购买利率下限来预防这种下降。假如利率下限的极限是7%，那么每当LIBOR低于7%时利率下限支付7%与LIBOR之差，而当LIBOR高于7%时则不予支付。因此，当利率下降至（比方说）5%以致公司仅从其放款活动中收到5%利率时，利率下限将支付给公司7%与5%之利率差，即额外的2%。通过购买利率下限，公司使白己确信，它从利率下限和放款活动的组合中能得到不低于7%的利率。
我们仅仅描绘了衍生品领域可用工具的一些皮毛。衍生品是设计来满足市场需要的，而唯一的约束限制是人们的想象力。再也没有比衍生品市场更应该郑重地警告购买者“货物出门概不退换”的其他场合了，这一点对奇异证券尤其正确。如果说互换合约是衍生品市场的“肉”和“土豆”的话，那么利率上限和利率下限就是奇异证券的“肉”和“土豆”。正如我们已经看到的，它们作为套期保值工具有着明显的价值。但是，人们大最关注的是真正的奇异衍生品，其中有些似乎更多地是以更直接的交易留下的副产品面目出现的。我们不想对这些进行哪怕略为详尽的考察，只要说明一点就足够了、即这些工具中有一些是如此易变和不可预测，以至于市场参与者送给它们“奇异浪费”的雅号。
