1982年8月到1987年8月，道•琼斯工业指数从776.92点攀升到2722.42点。按照索罗斯的反射理论，股市将攀升得更高。因为那些狂热的投资者将使股市进一步升高。索罗斯很坚定自己的理论，因为他知道，股市暴跌的局面迟早会出现。这只是一个时间问题，当然它不可能马上到来。同时，9月2日的《财富》杂志封面刊登了索罗斯肖像，他宣称：股市并不见得好，特别是日本。
股票
索罗斯说：“股票升了再升，已脱离了价值的基本准则，当然这并不意味着股票一定会低迷。因为股市价格过高，说明不了股市不能持续下去。如果你想知道美国股票价格如何过高的话，看看日本就可以了。”他在华尔街重复着上述观点。
于是，为了适应日本结算特点，东京股市进行了调整，但日本股市的收益率1987年10月仍为48.5%,而同期英国为17.3%，美国为19.7%。索罗斯认为上述数字对东京股市来说是一个坏的预兆。
索罗斯对日本股市充满了悲观，“日本股市膨胀不可逆转，有秩序的收缩已不可能了，股市暴跌正在来临。但是同时美国股市不会受到很大影响。”因此，接着他就把几亿美元的投资从东京转到了华尔街。
但在当时，赞同他的这种观点的人少之又少。10月中旬，罗伯特•普罗斯特这位著名的市场预测者，警告股民们应从股市撤出。与许多投资者一样，索罗斯对普罗斯特的评论感到震惊。10月14日，索罗斯在伦敦《金融时报》上撰文再次预言日本股市正在走向暴跌。最后，事实再一次证明了索罗斯反射理论的正确性。
