[水皮看股市]以时间换空间
“蜀中无大将，廖化作先锋”，沪深股市里的大将当然就是券商股。大家都知道券商是A股的精神领袖，也是A股的灵魂，更是A股冲锋陷阵的旗帜。如果说券商出工不出力，那么行情很难持续。而沪深股市里的“廖化”就是银行股了，最近几年银行股的表现是乏善可陈，基本上就是个股行情，比如工商银行基本上是没什么动静，充当表演者的也只有招商银行。
今天沪深股市受到外围市场的影响，特别是美国股市反弹受阻的影响，普遍低开。根据上面两张图片，大家可以看出今天开盘的时候，下跌的个股有3400多家，上涨的个股非常非常少。到了下午，上涨的个股是增加到了900多家，下跌的个股有2700多家。上下午的区别在于涨停的个股多了一点，上涨5%以上的股票也增加了一部分。但是分化也很严重，下跌超过2%以上的个股也比开盘的时候增加了不少。
这是一个典型的分化行情，虽然盘中有冲高，但是最终还是回落，原因就在于今天充当先锋的“廖化”银行股其实是很难担当起持续拉升重任的。今天走势比较好的是兴业银行、邮储银行，还有招商银行。这三家银行中有两家实际上在过去三天里面，都宣布了行长、高管带头增持自己家股票的消息。一个是招商银行，另外一个就是兴业银行。招商银行前两天就宣布了，兴业银行是昨天晚上宣布的。
兴业银行增持份额还是比较大的。今天的市场也做出了积极的反应，开盘就有几个银行股强势拉升。上证指数在上午11：13分的时候拉出了今天红盘高点，其实就是银行股板块发力造成的。这些银行2019年的年报是不错的，应该讲市盈率也比较低，做一下脉冲式的冲锋是没有问题的。但是马上随着一季报的来临，这些金融股的一季报估计都是惨不忍睹，无法直视的。现在市场最担心的就是疫情造成的影响会持续多长时间，是一个季度，还是半年？如果是一个季度，很快就过去了；如果是半年，可能除了一季报不好看以外，半年报恐怕也是不好看的。
相信中国的投资者有这种担心，国外的投资者这种担心就更大。我们看到昨天晚上美股反弹，道琼斯指数盘中最高上涨幅度是相当大的，有接近6%的涨幅。但是科技股，纳斯达克指数就是不跟。六大科技股有4个始终是绿盘，苹果和微软盘中涨幅也有限，苹果最后还跳了水，原因就是大家对今年业绩的担忧。
今天道琼斯指数之所以比较强硬，是因为成份股中有波音公司。波音占道琼斯指数成分股的比重是1/5，昨天盘中最高反弹力度有35%左右。换句话讲，道琼斯指数上涨的2.39%，有一半贡献是波音公司一家提供的。波音在暴跌之前的股价在340美金/股左右，现在最低跌到89美金/股，水皮前两天在微博里面也发过截图。波音腰斩，再腰斩之后，出现现在这样的强劲反弹，这也是非常正常的。因为波音的市值只有贵州茅台的三分之一，水皮想无论如何，不是茅台高估，就是波音低估，取一个折中。现在波音两天反弹下来也有70%多了。如果去掉波音的因素，恐怕道琼斯指数的反弹也是非常无力的。
原因就在于大家对未来一段时间里 业绩的担忧，这是非常现实的。好的话，中国只有一个季度业绩不好，现在看来，美国至少需要半年经济才能恢复正轨，甚至三季度也很难说是不是能够有所恢复。所以在美联储、美国政府和美国国会推出了所有的经济刺激方案，包括推出居民、企业拯救方案之后，接下来首先就是要看美国疫情能不能得到充分的控制，其次就是对 会不会形成巨大的影响和冲击。第三就是要看有没有金融机构因此发生倒闭。因为现在对市场的震荡是不可避免的。
根据2008年的经验，拯救措施出台之后，市场会慢慢平复。但同时也会有一个再次回落的过程，原因就在于有时间差。现在出台的所有的措施，基本上对于稳定市场作用是很大的。如果没有措施出台，可想而知市场会有多惨。但是措施出台之后，市场消化之后会根据最终对 的影响重新来给市场的调整估值，这就需要一个时间段了。所以即便有反弹，也不可能是一蹴而就的，一切还充满着不确定性。
如果反弹结束，美股也不排除第二次探底的可能，这种可能性是存在的。A股现在最大的问题就是成交量急剧萎缩。今天成交量只有6424.7亿元，跟高峰时期相比缩了一半。如果说要见底，成交量肯定是高峰时期的1/4甚至1 /8。从成交量的角度来讲，现在也很难判断这是不是一个底部。因为6000多亿的成交量是一个可上可下的成交量，也是一个非常尴尬的成交量，是一个左右为难的成交量。如果6000亿往上放量，大家的情绪就会更加乐观；如果6000亿往下缩量，就变成增量资金无望，存量资金博弈了。最后就是跷跷板效应，只有结构性机会，没有整体性机会，这一点提醒大家注意。年初成交量最多翻到1.4万亿，现在有这样的缩量就说明大家情绪趋于谨慎保守，新的增量资金可能还处于观望状态。
