做投资，最忌讳的一条就是被意识形态去左右情绪。看不惯小企业，只看PB，就在大国企里打转，以至于其他东西都是泡沫。但实际上，小编发现，身边的人看PE或PB的太少，因为中国股民大多认为价值投资在A股没有效，看着是没有效果，你看看身边的人有几个买股票是以购买企业股权的思路投资的，几乎百里不挑一，连基金经理都不看基本面，别说大妈们了，由这类资金来定价的股市，结果自然会非常的搞笑，股票市场短期是投票机，长期是称重机，只是A股价值与价格经常偏差很远。
中国股市本不是赌场，但赌的人多了，也便成了赌场。赌场里有些能看到底牌或运气好的赌徒照样会发财，但如果你也甘愿去赌，本金的永久性损失就难以避免。
每位投资者都该自问，你是在投资还是在赌博？不同的定位，不同的方式，不同的结果。所以估值还是要谈的，本文就给各位介绍如何看、如何用 买选股买股。
的概念
指的是每股股价与每股净资产的比率。 可用于投资分析，一般来说 较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 的计算方法是：
=（P/BV）即：每股市价(P)/每股净资产(Book Value)
PB=PE*股东权益收益率；
股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
的意义
意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此， 低意味着投资风险小，万一 倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以， 低好。
特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。例如中国中车的 为3.67倍，这因为国家可以把中车卖给股民们，然后再见3.67个中国中车。
市价高于价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来 达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于"处理品"。当然，"处理品"也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。
的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话，要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。
估值的适用范围
最近有一个段子：
青年问禅师：大师，现在的股市，是该做空，还是做多呢？
禅师捡起一根树枝，围着青年画了个圈，又抬起头看了看远处的高楼。
青年顿悟：您是告诉我不要画地为牢，而是要看得更高更远对吗？
禅师道：你个呆子，我是说，现在的股市，继续做空就会坐牢，继续做多就得跳楼!
其实一句话在不同的语境下，意义是不一样的。小编想说， 有它的优缺点，有的企业可能很适用PB进行估值，有的则完全不适用。
模型的优点：
1、净利润为负值的企业不能用市盈率进行估价，而 极少为负值，可以用于大多数企业；
2、净资产账面数据容易取得，并且容易被解释；
3、净资产账面价值比净利润稳定，也不像净利润那样容易被人操纵；
4、如果会计标准合理并且各行业会计政策一致， 的变化可以反映企业价值的变化。
的局限性：
1、账面价值受会计政策选择，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策， 会失去可比性；
2、固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系并不大。譬如无论是茅台还是恒瑞，投资者都比较认可利润并不是来源于生产线，也就是说如果这两家企业把生产线卖给其他企业，其他企业是无法获得两者那样客观的利润的！
3、少数企业的净资产是负值， 没有意义，无法用于比较。
整体而言， 估值主要适用于需要大量资产、净资产为正数的企业。在实际工作中并不是所有的行业都适合用 来进行估值。PB估值，以净资产来衡量且价值的指标，至少得保证企业的盈利能力和净资产是有相关性的，譬如说重资产类企业，属于产能推动利润型就比较比较适合PB估值。例如银行股就比较适合PPB估值，原因是：
1、银行的绝大部分资产，都是用货币计量的金融资产。不像机械设备存在折旧问题，不像知识产权、专利等无形资产存在评估困难问题，不像某些待摊费用如研发成本存在费用资本化问题。
2、银行的固定资产，如土地和房屋，即使增值，也按照购买成本计入资产，而后按年进行摊销，不存在投资性资产公允价值变动的问题。
3、受到于核心资本充足率的限制，核心资本充足率的分子是核心资本，这需要净资产做补充，真金白银以人民币计价。
各行业的
F1赛车王子舒马赫，是公认开车最快冠军最多的人，他说起他成功最大的经验，是刹车最多。低就是你投资路上的刹车之一。
每一轮牛市到后面都有不可思议的估值出来，像07年那波牛市龙头股之一辽宁成大，当时最高涨到了70几倍市盈率，近30倍 。连万科这种盖房子的公司，都进入到100倍市盈率、15倍 的疯狂状态。股灾前的东方财富、乐视网，基本赶超了那波牛市的龙头企业。历史一再重复，一代新人换旧人。
安全的做法是买股票一般应当看资产与市值的对比（或者看看 ），这个资产不一定要显示在财报上，比如说丽江旅游现在总市值五十来个亿，当公司现金就12亿，而许多资产不一定显示在报表上，比如说玉龙雪山如何定价？或者退一步说，将丽江（四个景点、两个酒店、三条索道、两个商业街和十亿现金）重置不计无形资产也不止50亿。
当然我们在讨论 的时候要注意 不适用于短线炒作，同时个股的PB值得高低要和行业值进行对比，下面是各行业的 对比。
当然同一行业的股票的 可能也交易比较大，在对公司进行估值时要结合其他指标进行估值。但是PB容易帮我们选出相对被低估的股票。例如，
帝亚吉欧，2014年PB平均值7.05倍；
可口可乐，2014年平均PB5.73倍，最新PB10.59；
百事可乐，2014年PB均值为5.74，最近PBPB8.68倍；
爱马仕，PB最近平均PB为11倍。
数据显示，可口、百事在其90年代的成长期，PB曾高25倍以上，国内正在成长期的小市值大品牌的消费公司，PB不给15倍以上不算贵。
对比国内的企业：五粮液的PB只有两倍出头，如果将没有装入瓶中的酒（没装瓶的按成本计价）折合成成品的话，五粮液的真实PB只有一倍，而这个资产不是现金就是酒窖和未成品酒，资产实实在在，这种企业一定管理改制，大牛股一飞冲天。
怎么用 选股？
投资界常常会在牛市推崇市盈率，到熊市则往往拿 说事，那么在熊市中用 选股真的更保险吗？
在投资中使用 指标更能体现股票的安全边际，投资者可以先假设最悲观状况下 停产，投资者可以按照净资产来变现。对于投资者来说，按照 选股标准， 越低的股票，其风险系数越少一些。
当然，对于所有的个股， 越低就越安全的说法并不准确。低估不是单纯分析PE/PB/ROE等，现在买的是未来几个月后的价值，市面上吹的风是围绕在价值中枢上下的波澜，事件驱动促使改变预期的可能，通过预判验证逻辑准确与否。这些已知充要条件是：货币政策宽松，经济数据在政府容忍极限之下，部分行业在政策推动下供求关系改善加速去库存，这些都是事实。
同时，对于同一个股， 水平越低，安全系数越高的说法应该是对的。但是对于不同个股，则要具体情况具体分析。例如有些钢铁、纺织、地产等行业破净的股票都面临景气周期衰退的危险。历史经验表明，一些跌破净资产的股票往往会表现为较小的投资风险，而在行情启动之时，也具有较好的价值回归动力。
当然，并非所有跌破净资产的股票，所有低 的个股全都具有投资价值。用 指标来作为估值标准也常常容易掩盖一些问题，不能单纯探求用纯粹的财务指标来估值。对于 的净资产也要具体分析，有些净资产是能够帮助企业持续经营并创造利润，有的净资产则可能纯粹是破铜烂铁。
对于金融类、证券类资产占比较大的个股， 水平不能给得太高，因为这些资产已经在证券市场经历过一次"放大效应"了。对于那些不能创造利润的净资产，例如过时的生产线、停止营业的厂房资产等，投资者自己测算时应该将这些资产剔除在外。
用 选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。很多时候，企业前景好的股票， 高一点也要好过 低一些但是经营前景差的股票。
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